清华五道口刘碧波：建立健全技术流通市场是金融支持科技的基础

　　中新经纬11月10日电 “从原始的科技创新到中间的成果转化，再到最后的商业化，金融都可以发挥作用。”9日，在2023金融街论坛“金融服务科技创新与创业”论坛上，清华大学五道口金融学院院长助理、副教授刘碧波接受中新经纬等媒体采访时说。

　　清华大学五道口金融学院院长助理、副教授刘碧波 来源：清华大学五道口金融学院

　　谈金融在科技成果转化中的作用

　　刘碧波表示，首先，金融起到资源配置的作用。原始创新、概念验证、产业发展都需要政府资金、社会资本通过科技计划、创业投资、银行贷款等形式进行投入。

　　其次，金融可以起到风险管理的作用。技术相对于一般产品和服务，不确定性较大，无论是事前技术开发风险，还是后期的产品化和企业经营的风险，可以利用保险机制和资本市场的风险分散机制去解决问题。

　　再次是机制设计作用。由于技术转让中的不完全性，技术研发方将技术交易给企业后，并不代表企业有能力完全应用该技术。可以借鉴金融中的合约设计，去保证各参与方能够真正全身心投入科技创业，激发各主体的活力。

　　最后，金融可以将市场信号传达给创新端。科研学术与商业往往并不在同一个话语体系。金融市场的一个功能是，通过价格等信号，把市场需要什么样的产品和服务传递给科研端，从而更好地帮助科技创新。

　　谈如何理解“科技金融”

　　不久前召开的中央金融工作会议上提出，“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，为牢牢把握推进金融高质量发展这一主题，做好相关金融工作指明了方向。

　　在刘碧波看来，科技金融作为五篇大文章的第一篇可以看出，无论是从顶层制度设计、再到市场运行的基础设施，都有一个明确的方向：金融服务实体经济。落实到科技金融领域，就是金融要为原始创新到产业化的全流程提供充分的支持。

　　刘碧波认为科技金融具有以下发展趋势：

　　一是金融介入的前置化。在科技创新链条中，原始创新主要依靠公共资金，后续应用研究和成果转化逐步开始有社会资本介入。现在一些金融机构开始探索比天使轮和种子轮更早的资金支持。

　　二是金融服务的多元化。除了传统的创投外，银行有科技信贷、保险有科技保险、债券市场有科技债券，信托、融资租赁等机构也有相应的产品，未来会产生更丰富多元的服务。

　　三是管理机制的理顺，科技创新和成果转化本身具有的高风险的特点，金融机构如何去识别、管理风险，风险最后如何承担、转移或是处置，还需要进一步厘清。

　　四是技术流通体系的建设，无论是风投还是银行，在做风险处置时，需要一个健全的技术流通市场的流动性支持，这是金融支持科技创新的一项基础设施。

　　谈知识产权质押融资

　　据国家发改委网站，知识产权质押融资是指企业以专利权、商标权、著作权中的财产权经评估作为质押物从银行获得贷款的一种融资方式，旨在帮助科技型中小企业解决因缺少不动产担保而带来的融资难问题。

　　近年来，虽然知识产权质押融资的增速较快，但在各项贷款总额中的占比仍较低。“银行参与积极性还是很高的，但是总规模相对有限，主要还是跟技术本身的价值、实践中的评估和管理难度有关。”刘碧波对中新经纬说。

　　对于银行在知识产权质押融资中的难点，刘碧波总结为四方面：

　　一是法律法规还有待完善，例如知识产权中包括著作权、专利等，但涵盖范围并不完整。

　　二是知识产权评估困难，尽管现在市场上有一些常用的做法，但由于技术存在后续开发的不确定性、技术价值与最后的产业实施能力直接相关，银行的评估工作存在客观困难。

　　三是管理上的困难，由于技术的复杂性和不确定性，如何对拿到贷款后的项目进行跟踪和管理，对银行的技术能力和成本能力要求较高。

　　四是出现风险后的处置，还缺乏健全的原则和机制。技术要素市场建设不完善，这是银行进行不良资产处置时非常关心的事。

　　针对如何化解上述难点，刘碧波也谈到了自己的思考。他认为，银行可以从风险收益特征、期限等维度引入更多创新产品和机制。例如现有的投贷联动模式是一种不错的尝试。此外，他还提到，可以探索建设更专业化的科技银行，专注某一科技领域，内部培养具有技术能力的团队，外部积累专家资源，从而有效提高技术识别、评估和风控能力。

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责任编辑：常涛 李中元