北交所直接IPO制度、转板热点，董事长周贵华全说了！

北交所董事长周贵华。图片来自北交所公众号

本报记者王兆寰 北京报道

11月9日，北京证券交易所董事长周贵华在北京指出，北交所将按照大力提高上市公司质量的要求，把质量第一、质量优先的理念贯彻到发行审核、持续监管全链条各环节；优化发行上市制度安排，加快推出首次公开发行并在北交所上市制度；同时，严厉打击财务造假、虚假披露、资金占用、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，给投资者一个安全、放心、可信赖的上市公司。

对于市场关注的转板问题，周贵华进一步明确，稳妥有序推进常态化转板，打通多层次资本市场，畅通企业发展路径。

此外，周贵华表示，北交所将进一步加强投资端建设，积极推进公募、私募以及各类中长期资金入市，推动更多地方设立专项基金参与市场建设，不断壮大投资者群体、优化投资者结构、丰富市场资金来源，加快推进北交所做市商扩容，更好发挥改善估值定价、提升流动性的功能。

资深北交所和新三板评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，北交所董事长的讲话有三点值得关注，其中一点是，强调高质量建设北交所的基础是吸引高质量的上市公司群体，为此将加快推出北交所的直接IPO制度。

当前，只有新三板挂牌企业才能申请在北交所上市，未来直接IPO制度的推出，意味着符合条件的企业可以跳过新三板挂牌这一环节直接申请在北交所IPO。

强监管

2023年9月1日，证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，即北交所深改19条。《意见》着眼于促进北交所质量提升、功能提升、品牌提升，推出了一揽子务实举措，着力推动形成各主体积极参与、各要素均衡发展、各方面协调联动，一个健康的、可持续的市场生态。

11月9日，周贵华在2023年金融街论坛年会“合力营造创新型中小企业发展新生态”平行论坛上发表了主题演讲。周贵华指出，上市公司是资本市场的基石。高质量的上市公司群体既是交易所服务实体经济高质量发展的依托，也是广大投资者通过资本市场分享发展成果、取得投资回报的源泉。

周贵华表示，北交所将按照大力提高上市公司质量的要求，把质量第一、质量优先的理念贯彻到发行审核、持续监管全链条各环节。首先，加强对专精特新企业，新科技、新赛道等领域企业的支持，着力引进一批创新成色足、成长性强、投资者认可的优质标的。

同时，严把关。以信息披露为核心，在减少管制的同时加大发行监管力度，提升审核问询精准性、有效性，压实发行人、中介机构责任，坚持“申报即担责”原则，严防“带病闯关”。

此外，周贵华强调，上市公司作为公众公司，不仅要向控股股东负责，更要向投资者负责、向社会公众负责，守规矩、重回报，决不能漠视、轻视中小投资者利益。

对此，北交所将加强对信息披露、减持、分红、关联交易、募集资金管理等事项的监管力度，给投资者一个真实、透明、规范的上市公司；引导上市公司聚焦主业、创新发展，支持上市公司通过再融资、并购重组等资本市场工具做优做强，给投资者一个有价值、有效益、有回报的上市公司；严厉打击财务造假、虚假披露、资金占用、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，给投资者一个安全、放心、可信赖的上市公司。

提升流动性

在周贵华看来，交易所不只是服务企业融资的市场，也是服务投资者财富管理的平台，必须高度重视投资端建设，形成买卖均衡、有流动性支撑的市场。

下一步，周贵华表示，北交所将进一步加强投资端建设，积极推进公募、私募以及各类中长期资金入市，推动更多地方设立专项基金参与市场建设，不断壮大投资者群体、优化投资者结构、丰富市场资金来源，加快推进北交所做市商扩容，更好发挥改善估值定价、提升流动性的功能。

同时，加强一二级市场的统筹。周贵华指出，推进一二级市场协调发展，核心是要形成科学、合理、均衡的定价机制。要通过完善制度、加强引导，促进各参与主体共同呵护市场、维护市场。发行人、承销商要合理定价、按需融资，不能一味追求高估值。专业投资者要牢固树立价值投资理念，在深入研究的基础上科学定价、客观报价，规范参与新股定价过程，充分发挥引领作用。

周贵华表示，北交所将进一步研究优化北交所发行定价及配套制度安排，健全对发行人、大股东、承销商等有关主体的约束机制，促进一二级市场的良性互动与可持续循环。

此外，加强各类产品的统筹。10月20日，北交所推出了信用债产品，这是自去年政府债平稳启动以来，北交所债券市场建设的又一标志性事件。

周贵华指出，近期，北交所将稳步做好信用债的发行、交易、监管等各项工作，推动北交所债券市场高质量发展。同时，将进一步丰富北交所指数体系，研究编制北交所专精特新指数，引导基金公司加大北交所基金产品供给，加快形成股、债、基等“全产品”协同发展的市场格局。

中国银河证券的报告显示，北交所逐步贯彻落实“深改19条”，信用债业务落地将完善证券交易所功能、强化服务实体经济。同时，三季度北交所上市公司整体经营保持稳健，经营业绩积极向好，企稳反弹趋势逐步显现。

截至10月20日，开通北交所权限账户数已达601.64万户，首次突破600万户。报告认为，随着证监会发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，对北交所未来发展进行了中长期的展望，配套政策逐步落地的预期较强，整体交易活跃度将恢复至高位。

值得注意的是，11月9日，中国证券投资基金业协会发布公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设倡议书。倡议书提出：要积极参与北交所市场投资，充分发挥专业机构投资者的功能作用，提高市场定价能力，推动形成科学、合理的创新型中小企业估值定价体系，助力提升北交所市场流动性，积极参与北交所相关上市公司治理，推动提升上市公司质量。

协同发展

交易所市场的高质量发展，离不开方方面面的支持和配合。

周贵华认为，北交所将发挥资本市场枢纽功能，既集聚合力、共同打造主阵地，又服务各方、充分发挥主阵地的功能，推动形成全方位、全链条、全生命周期支持中小企业创新发展的服务体系。概括起来，主要是“四个联动”。

第一，是与服务国家战略联动。主动融入国家发展大局，强化与工信、科技、国资等方面的协同，把北交所建设成为支持中小企业走专精特新发展之路的服务平台、中小企业进行科技成果转化和产业转型升级的基础平台、央企国企布局战略新兴产业的重要平台，助力培育新动能新优势。

第二，是与区域性股权市场联动。加强三四板制度型对接，稳步落地绿色通道、公示审核机制，不断创新各项安排，在企业培育、促进投资等方面深化全方位合作，发挥北交所、新三板对各地中小企业发展的辐射带动作用，促进区域协调发展。

第三，是与新三板、沪深交易所联动。强化北交所对新三板的龙头撬动作用，增加新三板制度供给，更好发挥市场培育功能，稳妥有序推进常态化转板，打通多层次资本市场，畅通企业发展路径。

第四，是与私募创投市场联动。推进北交所、新三板与私募创投市场的融合发展，加强募投管退全链条各环节制度衔接，共同营造投早投小投科技的良好氛围，共同发挥对科技创新的支撑作用。

周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，北交所董事长的讲话有三点值得关注，强调高质量建设北交所的基础是吸引高质量的上市公司群体，为此将加快推出北交所的直接IPO制度；其二是明确加强投融资两端的统筹，正在稳步推进扩大投资者队伍、完善交易机制等方面的改革举措，北京等地方政府正陆续设立投资北交所的专项基金；其三是稳妥有序推进常态化转板，畅通企业发展路径。

在周运南看来，转板是当前北交所二级市场投资者最关心的话题，市场对转板寄予厚望，本次金融街论坛上多位北交所的领导对转板的公开表态也让投资者对转板吃了定心丸，也对北交所市场行情更有了信心。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶