第二次转负！10月CPI增速下降0.2%，降息信号要来了吗？

文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者，金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

以下内容为正文：

影响货币政策的大事来了！近期，国家统计局发布数据显示，刚刚过去的10月份，全国居民消费价格指数同比下降2.6%。这个数据一出来，不少投资者都在惊呼“要完蛋”了，看样子在短期内国内的消费市场还是无法全面好起来。

投资者要明白的是，9月份CPI增速同比增长为0，而在10月份却出现了负值，这是自今年7月份以来CPI第二次转负。很明显，当前消费市场还是比较低迷的。不过今年10月份出现负值也是可以理解的，这是因为去年猪肉价格在高位。

影响国内CPI增速主要有两大关键因子：一个是油价，另一个是猪肉价格，这都与老百姓的生活息息相关。

从国际油价的角度来看，今年10月份国际油价整体从高位下跌了10%左右，国内油价也略有下降，对CPI下降的影响相对有限。而从猪肉的价格走势来看，猪肉价格下降走势比较明显，而且降幅比较大，同比下降30.1%，降幅扩大8.1个百分点；二级市场的猪肉龙头股牧原股份还因此出现了暴跌行情，猪肉价格下降，对CPI增速影响较大。

那么问题来了，CPI增速还是明显不及投资者预期的，市场陷入“通缩”嫌疑仍然存在。CPI增速为负数，说明了名义利率在上涨的，长期这样下去，只会恶化经济基本面。这会是央行四季度启动降息的信号吗？

笔者认为，这种可能性还是很大的。

现在央行还是在等美联储释放出的信号，美联储已经连续两次未继续加息了，市场预期当前美联储加息周期已经见顶，不过美联储官员在今日凌晨又释放出了“鹰派”加息信号，引得市场反复猜疑。现在关键就看12月份美联储是否加息了，如果美联储继续停止加息，那么基本上就确立了不再加息的信号，届时我国央行大概率会释放出降息的市场信息。

央行曾在公开市场中反复说，四季度CPI增速会开始好起来的，目前来看，这一管理压力还是比较大的。茅台与康师傅已经率先提价，或许就是一个提振CPI的信号。

正因为CPI增速数据不太好看，二级市场的大消费板块仍然呈现出低迷的状态，这实际上已经反映出了市场的悲观预期。不过，在当前这个时间节点上，投资者应该可以适当乐观起来了，因为2024年CPI增速出现明显好转，这是一定可以预期的，最迟会在明年下半年兑现，这是因为明年下半年美联储大概率已经启动了新一轮货币宽松计划。

当更知鸟在唱歌的时候，春天已经走了！笔者仍坚持之前的观点不变：站在未来看现在的大消费板块，乐观的投资者应该是信心十足的。

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