连保险资金都被股市盯上了？

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大家好，我系浪浪。

最近半夏投资的负责人李蓓提到，保险资金可能会成为股市的长期资金。

其实这个事情，在今年以来已经有非常明显的端倪了。

为啥保险资金一定要提高入市的比例呢？

很多人觉得，是为了给股市抬轿子，成为长期托底资金。

其实并不是，一个简单的点，大家翻开各大保险公司的股东占比。

就会发现写的全是两个字，国资~

而A股成立之初的目的是什么呢，是为了给国有企业融资。

所以，哪有让保险公司去送钱的道理，想都不要想。

而提高保险资金的入市比例，最主要的，还是因为固收类资产的收益率一直在下滑。

过去保险公司的大部分资金，大约有80%用于购买国债、非标债和存款。

其中也有不少跟地产相关的债。

说白了之前不管是银行理财、保险机构，还是信托，所有无风险的高收益理财，本质上都流向了房地产。

而在房地产拐点之后，我们可以看到银行理财和信托都打破刚兑了，并且出现了很大幅度的收益下滑。

其实保险面临的压力也是一样的，并且保险还必须刚兑。

之前3.5%的利率，为什么监管一定要求下调呢。

主要还是固收类资产的收益，大不如从前了。

对保险公司来说，保3.5%的年收益，是有难度的。

比如今年第三季度，连平安、国寿这类大公司的年化净投资收益率，也不高于4%了。

所以接下来，监管才有了这一系列动作。

一是下调利率，预定利率从3.5%砍到了3%。

二是逐渐放开保险资金的入市比例。

三是最近出的文件，财政部对于保险资金的考核，不再以当年度核算为主，更看重长期收益，给保险长期投资股市打下了基础。

这么搞也是无奈，不是股市需要保险资金来托底。

而是在低利率时代，只有权益类资产，能满足保险公司对未来投资收益率的要求。

不然随着无风险利率的持续下行，保险公司就只能喝西北风了。

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那之前为什么不搞呢，这本质上还是一个风险收益比的问题。

内地对保险的监管一直很严格，甚至可以说是十分保守。

为了防止风险，给保险公司的投资渠道增加了很多限制。

比如严格限制保险公司的权益类资产投资比例。

就让你老老实实多投点固收资产，多赚点无风险收益，这样大家都舒服。

也确实是，如果能躺着赚钱，谁愿意站着呢。

那么到了现在，由于无风险利率的持续下行，为了防止利差损风险，就必须逐渐放开对保险公司的投资限制了。

这也说明，在低利率时代，没有金融机构可以躺着赚钱。

以往固收资产能躺拿的收益率，现在要到股市中去搏杀才有机会获取。

也正由于这个趋势，保险产品的保证收益率，还会继续降。

保险公司提高了权益类资产的投资比例，这就意味着，投入固收类资产的那部分少了。

而固收资产，就是保证收益的来源。

也就是说，以后保险的高保证收益，肯定是没法保证了。

而高保证收益的产品，也会逐一退出舞台。

本质上还是跟保险公司的资产配比产生了变化有关，连保险公司都没有多少固定收益了，怎么去出高固定收益的产品。

尤其是像【】这种打擦边的产品，绕开了监管对增额寿的一系列限制，。

梦回3.5%，这怎么顶，早晚得被下架。

而在新的趋势下，低保证收益+高预期收益的分红险，必然会成为将来的主流。

不过目前的分红险，保证收益还是太高了，这个大概率也会继续下调。

像【】，保证收益2.5%+每年预期收益。

相当于一个保底2.5%，然后预期收益3.5-4%的理财产品，这也有点不合理。

随着今年保险公司的投资收益出现下滑，再加上后续资产配比的改变。

可能今后我们会看到，保险的保证收益，逐渐低于银行存款了。

买保险的逻辑，也会从“锁定利率”变成了“买点安全的预期收益”。

历史上每个锁利的窗口期都是短暂的，以后也没人提这茬了。

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