2024年投资机会在哪里？这场策略会上 券商、公募基金齐建言

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道

再有50天，新的一年即将到来。展望2024年，A股存在哪些投资机遇？

在11月8日-10日举办的开源证券“风鹏正举——2024年度策略会”上，来自券商研究所、公募基金的多位业内人士进行相关分享，共话2024年投资机遇。

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，展望2024，国内外的深刻变化既带来新挑战，也带来新机遇。近日中央金融工作会议召开，会议提及金融机构差异化定位、培育一流投资银行等将对金融机构产生深远影响。中国证监会强调要推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能。国家层面一系列的举措，都展现了对资本市场的重视和期望。证券机构作为中国资本市场的一员，服务实体经济、助力经济高质量发展义不容辞。中国资本市场改革蹄疾步稳地推进，带动了证券行业稳步发展，也进一步拓宽了券商服务实体经济的渠道、链条和维度。

宏观配置关注三大主线

展望2024年宏观经济，开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，对2024年经济形势总体积极，2024年中国GDP增长有望达到5%以上。

宏观配置方面，何宁建议关注三大主线：首先，聚焦美国经济的强弱以及对美联储政策的影响。支撑美国经济短期保持较高韧性的劳动力市场、财政扩张以及居民获得的信贷支撑目前均出现边际降温的趋势，美国经济有较大概率实现“软着陆”。美联储或已结束加息，但降息时点还存在不确定性，最快或在2024年中开启降息，整体降幅有限。同时2024美国总统大选临近，美国政治面临不确定性。

其次，国内政策方面，宽财政宽货币，中央加杠杆迈上新台阶。10月底全国人大常委会调增财政赤字1万亿，标志着新一轮积极财政周期或已开启，2024年中央有望打开加杠杆空间，赤字率可能为3.5%-4.0%。同时货币宽松以配合财政，有望再次降准降息。

再者，城中村为库存周期反转助力是最大的主线。历史来看，每一轮补库周期需要与地产政策和房地产投资共振，房地产投资大概领先库存周期6个月左右，明年需关注城中村资金支持力度，以及对补库周期的拉动。

中国经济增长新动能主要来自成长行业

对于明年的权益市场，前海开源基金投资部负责人崔宸龙表示表示乐观，“大家可以多一点耐心和信心，看好新能源、创新药及生物科技创新产业链、半导体芯片国产化、军工行业等领域的投资机会。”

在崔宸龙看来，未来中国经济增长的新动能主要是在成长行业，如光伏、锂电池、智能汽车等。能源行业一直是全球市场中最大的行业之一，新能源和传统能源一样，也是能源行业的一部分，未来产值增长空间值得期待。

2024年债市收益率或震荡上行

对于债券市场，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，2024年影响中国债券市场走势的核心依然是基本面，当前国内经济处在下探后复苏的阶段，尽管有波动，但潜在经济增速回归的复苏趋势是较为确定的，2024年债市收益率可能会震荡上行。

化工板块行业格局有望向好

周期产业方面，开源证券研究所副所长、化工首席分析师金益腾表示，目前化工板块投产高峰已过，行业格局有望向好。

一方面，国内经济稳步复苏，叠加美国本轮去库存或接近尾声，2024年化工需求有望持续改善；另一方面，虽然原油、煤炭价格仍处高位，短期内或影响下游化工品利润弹性，但当下主要的化工品价格、价差以及上市公司估值整体处于历史低位，性价比凸显。

地产基本面仍在筑底

房地产领域，开源证券地产建筑首席分析师齐东表示，从中长期来看，地产基本面还在筑底。2023年房地产政策密集出台，7月24日政治局会议后，一系列房地产的放松政策快速落地，特别是一线城市，也进行了实质性的放松，预计2024年涉房政策仍然将保持温和，核心一二线城市仍会进一步松动，支持居民释放刚性和改善性需求。同时，预计房地产业发展新模式将在2024年加速推进，城中村改造、保障房建设的相关细则和规划有望进一步出台。