思特威：高性能CIS新锐，长风破浪有时，直济科技沧海

今年下半年，半导体行业已从下行周期步入复苏阶段，行业去库存已接近尾声。目前上市公司三季报已披露完毕，从数据来看，半导体行业收入已在复苏，业绩环比触底反弹，利润率也整体止跌。

CIS作为重要的半导体器件，在现代数字图像技术中发挥着重要的作用。据Omida预测，2023年全球CMOS图像传感器市场将恢复增长，市场规模将增至193亿美元，同比增4%，且增长势头预计持续到2026年。在此机遇下，国内CIS厂商有望迎来业绩拐点。

作为国内安防CIS龙头企业，思特威已实现多领域横向拓展，主要产品为高性能CIS芯片，在安防监控、机器视觉、智能车载电子等高科技应用领域均有布局。

思特威三季报数据显示，2023年第三季度公司实现收入7亿元，较上年同期增长8.58%，归母净利润0.01亿元，扣非归母净利润0.04亿元，实现扭亏为盈，边际改善趋势明显，已率先走出行业周期低点。

毛利率是企业盈利能力的关键指标之一。数据显示，2023年第三季度，公司实现毛利率20.24%，环比提升5.23%，环比显著改善，表明公司降本增效措施效果逐渐凸显，伴随着半导体行业的整体复苏，在核心产品助力下，公司未来发展势头迅猛。

现金流是衡量企业经营状况和财务实力的重要指标。2023年前三季度，公司经营活动产生的现金流净额为8.70亿元。公司现金流量状况良好，负债率水平降低，企业整体抗风险能力较强。

市场开阔能力强劲，研发团队护航发展

思特威深耕安防CIS领域，出货量全球领先，并先后于2020年和2021年启动智能手机等消费类CIS和汽车电子CIS系列产品研发。仅两年多时间，公司消费电子与汽车电子业务发展就取得了明显成效。

2023年半年报数据显示，公司营业收入10.73亿元，同比增加6.25%，其中智慧安防行业合并收入实现6.49亿万元，占主营收入的比例为60.52%；消费电子收入3.16亿元，较上年同期增加89.15%，占主营收入的比例为29.45%；汽车电子收入1.08亿万元，较上年同期增加63.08%，占主营收入的比例为10.03%。

业绩高成长背后，离不开公司高效的市场开拓能力及其背后杰出的研发团队。思特威凭借先进技术和供应链优势，在终端品牌客户群体中形成了良好的口碑，积累了丰富的客户资源并培养了较强的客户粘性，保障了公司业绩的稳定。

更为重要的是，思特威高度重视人才的引进和培养，将研发和技术创新团队的能力视为公司的核心资源，已在发展过程中形成了一支具备跨领域创新能力的核心研发团队。截至今年上半年，公司共有研发人员333人，其中194名研发人员拥有硕士以上学历。

重视科技创新研发，构筑企业核心竞争力

近年来，思特威深入挖掘智慧安防、汽车电子，消费电子等图像传感器应用领域客户需求，实现了较高的芯片研发效率，流片和量产芯片数量每年大幅提升，目前已研发出多样化、差异化的产品系列，覆盖高中低阶的全系列产品，满足不同定位的客户需求。截至2023年6月30日，公司累计获得授权专利386项，其中发明专利授权183项，实用新型专利授权203项。同时，公司获得软件著作权登记21项。

在安防领域，思特威储备了SFCPixel®专利技术、近红外感度NIR+技术等核心技术；在机器视觉领域，公司是国内最早研发GS系列CIS产品的企业之一，也是全球唯三拥有全局快门CIS大规模量产能力的企业之一，公司独特的BSI产品，配合三维堆栈等技术，已具备单帧HDR功能和超高的快门效率和感光性能；此外，公司的FSI-RS、BSI-RS和GS系列产品具备良好的性能优势，可满足客户多样化的产品需求，也为国产化替代提供了有力的产品支持。

从思特威研发的产品来看，公司具备作为国内高性能CIS领导者的能力。在安防领域，公司已推出Pro全性能升级系列、AI高阶成像系列、SL超星光级系列、IoT物联网系列等多个产品系列，全面覆盖智能安防2MP至8MP主流分辨率；在机器视觉领域，公司推出了8K和16K两颗高分辨率高速工业线阵CMOS图像传感器产品SC830LA和SC1630LA；在智能手机领域，公司产品覆盖了目前手机市场的主流需求，产品分辨率从80万像素到5000万像素不等；在汽车电子领域，公司已发布了10颗车规级图像传感器产品，实现了1MP~8MP分辨率的汽车感知与影像细分应用需求覆盖。

业内人士分析，尽管思特威目前体量小，但凭借公司优异的技术创新能力、高效的芯片研发能力、坚实的知识产权体系壁垒、杰出的研发团队、强大的客户资源体系、稳定的供应链合作关系等优势，其未来的发展潜力和自身的发展底蕴或将具备改变行业格局的能力。

回购股份彰显发展信心，完善长效激励机制

近期，半导体上市公司掀起“回购潮”，不仅彰显了对企业未来发展的信心，也极大的提振了市场信心。10月17日，基于对公司未来发展的信心和激发公司员工积极性，思特威实控人、董事长、总经理徐辰提议，公司使用自有资金回购部分股份。

10天后，思特威便正式公布以集中竞价方式回购公司股份方案。根据公告，公司拟在12个月内使用自有资金3000万元至5000万元，回购公司股份用于员工持股计划或股权激励，此举有利于持续建立公司长效激励机制，促进公司健康可持续发展。

半导体产业是信息技术产业的核心。在数字化浪潮的机遇下，5G、人工智能、物联网等高新技术快速迭代，半导体产业将会继续迎来井喷式发展。而思特威在“智慧安防+智能手机+汽车电子”的三大业务线牵引下，坚持自身创新驱动的发展理念，持续提升公司的研发实力，优化产品和服务，以更优质的产品和服务满足客户需求，其市场占有率和品牌影响力有望进一步提升，未来经营发展及业绩情况可期，具备极高的成长性。