【广发证券：2023-2026年有望迎第五轮白酒牛市】广发证券研报认为，白酒板块四轮牛市分别为2004年初-2007年12月、2009年初-2012年10月、2014年初-2018年6月、2019年初-2021年7月。前四轮牛市白酒业绩增长主要由需求端驱动。展望第五轮牛市，我国中长期宏观经济增速降档，白酒需求端中长期驱动力相对减弱，供给端集中有望成为主要驱动力。
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