10月CPI和PPI均下跌，物价又开始通缩了？

前不久国家统计局公布了前三季度GDP数据，总量上超过了93万亿元，同比上涨5.2%，三季度实际增速为4.9%。这一经济成绩超出了市场预期，也让老外们傻眼了，没想到中国经济恢复得那么好。

不过，10月经济恢复势头有所减弱。10月31日发布的PMI数据开了一个“坏头”，数据显示10月制造业PMI为49.5，9月份好不容易达到荣枯线上方，10月份却再次跌破了。看到PMI数据后我就感觉10月的份的各项经济、金融数据恐怕很难维持9月的良好势头了。果不其然，11月9日国家统计局公布10月物价数据，虽然不想承认但只能用“不尽如人意”来形容。

消费者物价指数方面，10月环比和同比都下降，环比下跌0.1%、同比下跌0.2%。主要是食品价格降幅扩大所致，尤其是鸡蛋、牛羊肉、鲜菜和食用油的价格下降幅度比较多，你有没有觉得这些食品的价格低了呢？好像也不太明显。

今年上半年物价呈现萎缩状态，7月开始反弹，环比上升，8月则开始同比上涨，可到了10月CPI环比和同比又都有所下降了。要说是季节性原因也讲不过去，因为同比去年10月的物价水平也下降了，十一小长假多放一天还不至于有如此大的影响，所以没有什么理由可以找，消费产品的价格确实是在下降。

工业生产者出厂价格方面，没能延续9月复苏的态势。上月解读9月PPI数据的时候我是很兴奋的，虽然9月PPI同比还在下跌但跌幅收窄，更重要的是环比8月有了较大幅度的提升。原以为PPI将重拾上升趋势，没想到立马被打脸了。

10月PPI环比与9月持平，相比9月环比上涨0.4%的数据差了不少；同比去年下跌2.6%，虽然好于4月至8月但终止了连续三个月同比跌幅收窄的态势，工业产品的价格下跌幅度再次扩大。导致PPI下降的主要因素是国际原油价格的波动，关于这点我相信大家是有感受的，毕竟成品油价格在N连涨后终于连续下调了3次。

此前，经济专家一直说中国没有通缩。理论上而言他们说的是正确的，因为判断一国经济通缩的标准是长期物价下滑，显然中国经济还没有达到这一程度，特别是在8月和9月物价数据连续反弹的背景下更不符合通缩定义。

10月的物价数据公布后怕是又要引发一阵关于通缩的讨论了。按照定义来看还是不能认为中国经济陷入通缩，但物价长期维持低位至少代表了目前咱们的有效需求依然不足、消费者信心没有回来，人们宁愿多存钱也不愿意多消费，供给大于需求导致物价下降。

之后的一两周内各部门还会公布社融、存贷款以及最能显现10月内需情况社会消费品零售总额数据，等到公布后我们再来分析一下，那时得出的结论将更有说服力，也更能看清楚10月的宏观经济情况。

以上纯属个人观点，欢迎关注、 点赞，您的支持是对原创最好的鼓励！