10月CPI同比再度转负，四季度物价走势如何

受食品价格下跌、节后消费需求回落等因素影响，10月CPI同比涨幅再次转负。

国家统计局9日发布了2023年10月份全国CPI和PPI数据。10月份CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%。PPI同比下降2.6%，PPI由上月上涨0.4%转为持平。

食品价格降幅扩大是10月CPI同比转负的主要原因。10月份食品价格同比下降4.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI下降约0.75个百分点。食品中，猪肉价格下降30.1%，降幅扩大8.1个百分点，影响CPI下降约0.55个百分点；鸡蛋、牛羊肉、鲜菜和食用油价格也下降较多，降幅在3.5%-6.4%。

农业农村部日前发布的数据显示，10月31日“农产品批发价格200指数”为115.78，“菜篮子”产品批发价格指数为115.14，分别较9月27日下跌4.83个点和5.51个点。分产品来看，全国农产品批发市场猪肉平均价格下跌6.50%，重点监测的28种蔬菜平均价格下跌9.13%。

非食品中服务价格涨幅也出现回落。数据显示，10月份，非食品价格同比上涨0.7%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.57个百分点。非食品中，工业消费品价格下降0.1%，降幅收窄0.2个百分点，其中汽油价格由上月下降1.2%转为上涨1.8%；服务价格上涨1.2%，涨幅回落0.1个百分点，其中旅游和飞机票价格分别上涨11.0%和5.1%，涨幅均有回落。

据测算，在10月份0.2%的CPI同比降幅中，翘尾影响约为-0.2个百分点，与上月相同；今年价格变动的新影响约为0，比上月回落0.2个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅略有回落。

财信研究院副院长伍超明表示，随着经济逐步回升、需求回暖以及基数效应的减弱，11月CPI同比涨幅或将小幅回升。不过，当前整体需求不足的情况未发生明显改变，CPI仍将在较低水平运行。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，考虑到居民消费意愿逐步回暖、消费能力逐步改善，CPI同比有望再度回到正增长区间。宏观政策仍要在扩大需求上继续积极作为。促进物价从低位回升并保持物价在合理水平，既呵护合理健康可持续的需求复苏基础上的物价正常回升，又有效保证物价水平不对经济向上向好态势形成扰动，将是四季度宏观政策的重要工作之一。

PPI方面，10月份，工业生产经营活动保持扩张，受国际原油、有色金属价格波动及上年同期对比基数走高等因素影响，全国PPI环比由涨转平，同比降幅略有扩大。

从同比看，PPI下降2.6%，降幅比上月扩大0.1个百分点。同比降幅扩大，主要是受上年同期对比基数走高影响。其中，生产资料价格下降3.0%，降幅与上月相同；生活资料价格下降0.9%，降幅扩大0.6个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，PPI持续下降，背后除了上年同期价格绝对水平较高外，主要在于年初以来消费需求修复偏缓，房地产投资持续下滑，这抵消了基建投资保持较高增速对工业品价格带来的影响。

长江证券首席经济学家伍戈称，当前全球地缘政治风险指数明显回落，总需求下行更能主导国际商品价格走势。国内增量政策对有色、黑色系价格有所支撑，但冬季开工淡季下环比升幅有限。此外，2023年暖冬概率较大，耗煤需求或弱于历史同期。综合来看，四季度PPI同比回升斜率将明显放缓。