中国口腔大王“眼红”了？牙茅通策医疗加码眼科赛道，两年跌去千亿市值

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“金”牙“银”眼，中国口腔大王吕建明两手抓。

11月7日晚，通策医疗（600763.SH）公告表示，公司持有浙江通策眼科医院投资管理有限公司（简称“眼科管理公司”）18%的股权，现获悉该公司小股东童志鸿拟转让其持有的6%股权，通策医疗基于眼科医院项目已完成培育并考虑眼科项目未来的增长空间及预期，意向行使参股公司优先受让权，受让第三方小股东童志鸿先生转让的6%股权，协议价格为1.2亿元。此次交易完成后，通策医疗对眼科管理公司持股比例由18%上升为24%。

针对本次交易，通策医疗在公告中表示此举“有利于扩大公司眼科领域的投入及收益，符合股东整体利益。”

近年来，除了口腔服务主业之外，通策医疗也在涉足辅助生殖等其他专科。此次扩增眼科管理公司股权，并非“牙茅”首次盯上眼科赛道，其在年报中提到，“从2017年开始，通策医疗参与了通策眼科的优先级投资，每年获得了固定的回报。通策眼科与现在A股上市的眼科医院公司相比，学科第一，收益能力稳居前三”。

目前，眼科管理公司系通策医疗进军眼科赛道的主要平台。公告显示，眼科管理公司成立于2017年，注册资本约5.56亿元，通策医疗实控人吕建明系其法定代表人，持股比例为27%。

成立当年，通策医疗投资股份有限公司（“通策医疗”曾用名）以自筹资金人民币1亿元，受让浙江通策控股集团有限公司持有的眼科管理公司20%股权。彼时，通策医疗在公告中提到，将继续投入资金2.6亿元，眼科管理公司投资金额将用于浙江广济眼科医院的建设。

天眼查显示，眼科管理公司目前有8家眼科相关公司，其中4家为眼科医院，以浙江省内眼科医院为主。财务数据显示，眼科管理公司的营收增长较为明显，2022年实现营收约1.44亿元，实现净利润约1.36亿元，而2021年的净利润约0.45亿元。在资产评定和确认协议价款中，眼科管理公司确认的估值为20亿元。

在2022年年报中，通策医疗提到，就眼科管理公司1亿元的股权出资已收回3041.80万元的投资收益，向眼科管理公司提供的2.6亿元财务资助在2018-2022年期间已收到资金利息6114.79万元。

不过，后续通策医疗是否会加大眼科赛道布局并从中受益，尚不得而知。11月8日，时代财经以投资者身份致电通策医疗，其相关人士表示，“眼科业务方面的布局仍需进一步观察目前项目的发展情况。”

公开资料显示，2006年，通策医疗收购杭州口腔医院，并进行资产重组，由此正式进军口腔医疗领域，并于2007年借壳德隆系旗下ST中燕实现曲线上市，成为“中国医疗服务第一股”。2021年6月，通策医疗股价一度攀升至历史高点421.99元/股，总市值超过1300亿元，被投资者奉为“牙茅”。

不过，行至今日，通策医疗的股价早已跌回百元以下，千亿市值亦几经腰斩。截至11月8日上午收盘，通策医疗报收90.80元/股，涨1.36%，总市值约291.1亿元。

与股价一同下滑的还有公司业绩。财报数据显示，今年前三季度通策医疗共实现营收21.85亿元，同比增长2.12%，实现扣非净利润4.97亿元，同比下滑0.09%。尽管与2022年业绩数据相比，下滑幅度并不大，但根据历年财报来看，2022年是通策医疗近10年来唯一一次出现营收净利双双下滑。

对于眼下的通策医疗来说，“牙茅”之冠显得有些沉重，而如眼科等其他业务板块能提供多大业绩贡献，仍有待观察。