焦点智答丨如何持续提升房贷利率市场化程度

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■张炜

热点：央行近日表示，降低存量房贷利率工作基本完成。下一步将持续深化利率市场化改革，持续提升房贷利率市场化程度，更好支持刚性和改善性住房需求。

问：如何推动存贷款利率进一步市场化？提升房贷利率市场化将带来哪些积极效应？

东方金诚首席宏观分析师王青：当前正处于推动经济复苏动能持续转强的关键阶段，仍需营造有利于改善社会预期、有效提振内需的货币金融环境。可以看到，监管层已经建立了“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”和“LPR+国债收益率→存款利率”的利率传导机制。这里的“市场利率”主要包括DR007和1年期商业银行同业存单到期收益率，“央行引导”则主要是MLF操作利率。下一步的重点是要充分发挥这些机制的效能，增强LPR报价对贷款利率的指导性，将前期央行连续下调MLF操作利率、市场利率较快下行的效果在贷款利率下调中体现出来。

商业银行净息差已处于历史低位。为保障银行经营的稳健性，在保持贷款利率持续下降的同时，就需要引导存款利率合理下行。由此，存款利率市场化也需要进一步加强，特别是在近期十年期国债收益率和1年期LPR报价持续下调的背景下。这就需要督促银行严格按照存款利率市场化机制合理定价，遏制高息揽存等破坏市场竞争秩序的行为。

降低房贷利率是切实降低居民购房成本及扭转楼市预期的关键一招。央行数据显示，9月新发放居民房贷利率为4.02%，较6月下调9个基点。考虑到其间5年期LPR报价下调10个基点，8月底二套房贷利率下限下调40个基点，我们判断四季度新发放居民房贷利率下调空间更大。鉴于各地楼市供需状况不同，四季度不同城市房贷利率差异有可能进一步扩大。总的来说，未来伴随房贷利率持续下调，以及各地充分用好政策工具箱，推动放松限购限贷等支持性政策持续加码，房地产行业有望在明年上半年实现软着陆。

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