现金类上榜产品青睐间接投资，徽银理财10月多次调整产品要素丨机警理财日报

南财理财通课题组 陈子卉

据南财理财通最新数据，截至2023年11月6日，今年以来，全市场新发净值型银行理财产品24,366只。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级。其中，一级产品占比5.72%，二级产品占比84.93%，三级产品占比7.67%，四级产品占比0.29%，五级产品占比1.39%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.48%，混合类产品占比2.08%，权益类产品占比0.43%，商品及金融衍生品类产品占比1.01%。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

苏银理财再摘城商行现金理财榜首

据南财理财通数据，截至11月2日，城商行理财公司现金类产品七日年化收益率榜单出炉，6家城商银行理财公司产品上榜。其中，苏银理财、宁银理财、南银理财、杭银理财、徽银理财和青银理财均有产品上榜。

苏银理财“启源现金6号A”以2.96%的七日年化收益率摘得榜单冠军。宁银理财“宁欣天天鎏金9号”和南银理财“添瑞日日聚宝4号”位列榜单第二名和第三名，七日年化收益率依次为2.858%和2.735%。本期上榜产品七日年化收益均值为2.58%，有4只产品七日年化收益超2.7%。

本期城商行现金类理财七日年化收益均值为2.2834%，与上期《机警理财日报》发布的同维度榜单基本持平。

票息策略仍为主流，现金类上榜产品青睐资管计划

徽银理财“徽安2号C”为已披露三季度运作报告的上榜产品。截至三季度末，该产品杠杆水平为100.06%，总资产净值为15.13亿元。

从季度末资金投向上来看，该产品流动性资产占比相对较低，近七成资金通过单一资管产品投资债券等其他资产。具体来看，“徽安2号”穿透后资金的81.8%投向债券资产，其余为现金及银行存款、同业存单和拆放同业及买入返售，占总资产的比例分别为3.25%、10.41%和4.54%。

从前十大持仓资产看，该产品第一大持仓为华润信托“润徽10号单一资金信托合同”，单项资管产品持有金额为10.56亿元，占总资产的比例为69.76%。

实际上现金类产品通过资管产品间接投资债券等其他资产的情况并不罕见。以本期榜单产品为例，在南银理财“添瑞日日聚宝4号”的持仓中也有资管产品持仓，其三季度末第一大持仓为华润信托“鑫瑞日享1号集合资金信托计划”，持有24.48亿元，占总资产的比例为55.39%。某理财公司人士向南财理财通课题组表示，资管计划所合作的券商信托等机构或能帮助理财子在估值上做一些收益平滑。

“徽安2号”其余九大持仓均为中高票息城投债。截至11月6日，该产品持仓债券票面利息较高的有，“21淮开01”当期利率5.99%，剩余期限81天+2年；“22建投01”当前利率3.2%，剩余期限为66天+1年；“21余交01”当期利率3.9%，剩余期限为152天+2年。

三季度运作报告显示，该产品投资策略主要以持有标准化债权资产及非标债权资产至到期为目的。标准化债权资产的配置方面，在对宏观和行业判断的基础上，在中高等级信用债中精耕细作，严控信用风险，挖掘超额收益，灵活久期策略，适度运用杠杆策略，获取套息收益，并根据市场走势，把握波段操作机会，增厚产品收益。非标债权资产方面，主要是根据市场具体情况，在符合公司风险偏好的前提下，募集资金主要投资非标准化债权资产并持有到期。

在对产品未来展望方面，运作报告中表示，鉴于监管对于弱资质主体融资的限制，导致弱主体的再融资风险加大，后续将提高对于非标债权资产投放主体的资质要求。

徽银理财10月多次调整产品要素

值得注意的是，徽银理财在10月份多次发布关于调整旗下“徽安”系列现金类产品要素的公告。在产品规模上限方面，公告显示，“徽安2号”募集上限调整至70亿元。“徽安190001”的规模上限则由11月13日的850亿元调整至11月1日的697亿元。

除此之外，徽银理财还对单日单户购买和赎回上限、单户累计最大购买金额进行调整。以10月11日公告为例，“徽安”2-6号A份额，在单日单户购买上限方面，个人投资者不超1000万元，单一机构累计不超过5000万元，在单户累计最大购买金额方面，个人不超过1000万元，单一机构投资者累计最大购买金额不超过5000万元。

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