焦点丨资本市场稳健发展推动中国经济转型升级

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■中国经济时报记者孙兆

中央金融工作会议作为我国金融领域最高规格、对下一阶段的金融发展与改革具有重大指导意义的会议，此次涉及资本市场的要点颇丰。接受中国经济时报记者采访的业内人士指出，金融是实体经济的血脉，资本市场是要素资源市场化配置的重要力量，此次会议提出要加快建设金融强国，为资本市场发展提供了根本遵循。下一阶段，资本市场要聚焦于提升服务高质量发展的能力，进一步优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，助力实体经济发展和推动经济转型升级。

再提“活跃资本市场”释放重要信号

金融是实体经济的血脉，资本市场是要素资源市场化配置的重要力量，此次中央金融工作会议也是继7月举行的中共中央政治局会议之后再次提及“活跃资本市场”。

“再提‘活跃资本市场’释放了中央高度重视资本市场的信号。”中央财经大学副教授刘春生对中国经济时报记者表示，这有助于提振投资者的信心，促进资本市场健康发展。如何实现这一目的，刘春生进一步指出，要强化监管，从严打击证券违法活动，确保投资者的合法权益得到保障。推进市场化改革是关键，这包括引进更多的内外资机构投资者，以增加市场的流动性和多样性。

“提高直接融资比重是优化融资结构的关键，这意味着要推进和完善股票发行注册制，更好地发挥资本市场的功能，为实体经济提供更多的资金支持。同时，提高上市公司的质量也是优化融资结构的关键，这需要深化改革、强化监管，确保资本市场能够更好地发挥资源配置、风险分散和价格发现的功能。”刘春生说。

北京大学经济学院金融系吕随启对中国经济时报记者表示，完善的资本市场事关资金配置的效率，这是有效处置存量、激活增量的关键，也是带动中国经济走出困境的重要选择。“活跃资本市场”这一提法，彰显了资本市场在我国市场经济中的地位和重要性，也为资本市场的进一步改革和体系完善奠定了基础。

复旦大学中国研究院副研究员刘典对中国经济时报记者表示，随着全球经济的变化和国内经济结构的调整，资本市场在为企业提供融资渠道、促进经济增长等方面扮演着越来越重要的角色。再提“活跃资本市场”意味着中央继续加大力度推动资本市场健康发展的信心和决心没有变。通过提升资本市场活跃度，为企业提供更加便利、多元化的融资渠道，从而促进实体经济的增长，推动经济的高质量发展。

发挥枢纽功能 提升市场效率

资本市场健康发展事关经济社会发展大局，此次中央金融工作会议明确指出要“更好发挥资本市场枢纽功能”。从资本市场的角度来看，就是要不断发力健全资本市场功能，从而助力经济高质量发展。

甬兴证券副总裁许维鸿对中国经济时报记者表示，从金融市场作为“优化资源配置”的本源功能出发，资本市场中介机构的作用无疑是中国经济转型升级所不可或缺的。结合此前中央经济工作会议提出的“推动‘科技-产业-金融’良性循环”，就是要充分发挥科技成果转化过程中的金融作用，让科学家、企业家更好认识现代金融工具和中国资本市场，让国内外投资者更好认识引领全球的科技成果和中国特色的现代企业管理模式。

“资本市场是实体经济和金融之间的桥梁，可以引导资金流入实体经济，促进企业进行技术创新和研发投资，提高生产效率，推动经济发展。”刘春生表示，资本市场是连接投资者和企业的重要渠道。通过资本市场，企业可以筹集资金，实现自身的发展目标。投资者则可以通过购买股票、债券等资产，分享企业的发展成果。资本市场也是推动科技创新的重要平台。随着以股票发行注册制改革为代表的新一轮全面深化改革深入推进，资本市场对科技创新的制度包容性、适配性显著增强。

刘典表示，要更好地发挥资本市场的枢纽功能，要加强市场监管和规范，保证市场的公平、公正、透明。要推动股票发行注册制的深化实施，降低企业的融资门槛，提升市场的包容性和灵活性。同时，还需要鼓励多元化的股权融资方式。此外，培育一流的投资银行和投资机构也是发挥资本市场枢纽功能的关键环节，其可以有效地连接投资者和企业，提升市场的流动性和效率。

改革应持续走深走实

作为牵一发而动全身的枢纽，资本市场如果能够更加高效地进行资源配置，不仅能够帮助新兴产业发展壮大、支持上市公司做优做强，还能促进科技、资本和产业高水平循环。展望未来，资本市场的改革仍是市场关注的焦点。

刘春生认为，在未来一段时间，资本市场改革发展的重点将包括以下几个方面：首先，股票发行注册制改革继续深化。其次，多层次市场建设，这意味着要统筹推进主板、中小板、创业板等市场的发展，提高市场的流动性和多样性。最后，强化中介机构责任，这包括证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构，其在资本市场中也扮演着重要的角色。

“投资端改革也将成为关注的焦点。”刘春生表示，这包括推动打通痛点堵点，引导社保、保险、年金等各类资金配置A股，持续丰富资本市场产品工具。完善证券执法司法体制机制也是必要的，这将有助于保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。另外，还要稳步推动资本市场制度型双向开放，强化境内外市场互联互通，加快境外上市备案制度改革，加强国际证券监管合作等。

吕随启则表示，在资本市场改革方面，第一，必须进一步推动并日趋完善股票发行注册制。第二，优化融资渠道，挖掘资本市场潜力，使其更好地服务于实体经济。第三，优化证券市场监管体系，提高监管水平和效力。第四，大力提升上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。第五，活跃资本市场，更好支持扩大内需。

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