硬实力+国资大股东罕见力挺，万科还有风险吗？

近期，万科债券的非理性波动，引发外界对其流动性的高度关注。同时，市场上又传国资大股东深圳地铁计划减持万科股份的消息，万科被推上火山口。

在地产界，万科的地位举足轻重，代表的不只是一家地产商，更被视为穿越周期的标杆房企、稳健经营和现代化治理的榜样。地产界有句话，“学习万科好榜样”。

在过去一段时间，部分知名房企爆雷，评级下调，房企信用的多米诺骨牌被屡次推倒。万科这样的行业优等生也遭遇信任危机，说明市场神经极度敏感。

在谣言蔓延时，在真相被模糊时，在信心恐慌时，万科迎来国资大股东的罕见力挺，国资的表态及时、关键、有力。

11月6日下午，万科与境内外金融机构举行三季度业绩说明会，深圳市国资委方面表态，万科具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险，是深圳国资体系重要成员。万科总资产、营业收入、利润在深圳国资中占比超过三成。

如万科有需要或遭遇极端情况，深圳市国资委有充分信心、足够的资金资源和工具，通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。深铁集团也表态，准备了百亿帮扶“工具箱”。

面对质疑和谣言，最好的办法就是用实力来回击。说明会上，万科翻出硬核账本，用财务硬实力击破流动性风险谣言，展示了公司稳健发展的长期底蕴。

国资罕见力挺，万科股债双涨

11月6日下午，万科与境内外金融机构举行三季度业绩说明会，与会者除境内外的150多家金融机构和资金方外，还有深圳市国资委相关领导、深铁集团董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜等高管。

深圳国资委、深铁集团方面在会上的表态，堪称对万科的强势力挺。

比如，深圳地铁董事长辛杰表示，深铁已经准备了丰富的“工具箱”，将根据市场情况进行有序释放以支持万科，包括以市场化、法治化方式，承接万科在深圳的部分城市更新项目，帮助万科盘活大宗资产，为万科注入新的流动性，交易金额预计超过100亿元。

同时，深铁积极准备，择机购买万科在公开市场发行的债券，提振市场信心。辛杰还辟谣“大股东将减持万科”，称长期持有万科股票的初心不变。

深圳市国资委方面也表态，信任万科管理层，万科作为土生土长的深圳企业，企业文化健康，对地产行业趋势早有正确判断。

除了表态，深圳市国资委还提出了具体支持措施，比如万科大型城市更新项目合作开发、配合万科优化股权投资结构、组织市属国企认购万科债券、协调金融机构融资等。

深圳国资委和深铁双双力挺，还有一揽子帮扶措施，给万科的健康经营上了多重保险，同时也给投资者派发了“定心丸”。

受上述消息影响，万科的股债市场回暖明显。其中，11月6日收盘，万科股票涨幅6.21%。

说明会上，万科董事会主席郁亮表示，感谢深圳市国资委和深铁集团在关键时刻对万科强大、有力、源源不断的支持，对管理团队的长期信任，相信大家携手一道，一定能迈过行业这个关口。

事实上，2022年以来，因部分房企暴雷，地产行业曾多次被推上风口浪尖，地产股遭遇大面积“扫射”，万科、龙湖等优质房企也多次“躺枪”。

对于一些优质房企来说，风波只是一个小插曲，企业的抗风险能力得到市场检视。对于价值投资者而言，虚惊一场之后，反而得到了布局优质资产的良机。

万科硬核账本，击破流动性风险

早在2023年7月，国内券商龙头中金公司建议关注万科、金地、龙湖、绿城等运营效率、产品质量和战略布局等方面都是行业头部的优质公司。

近日，万科三季报披露后，多家券商分析师从专业角度发文力挺，比如中国银河证券分析师认为，万科财务稳健，在手现金充足，债务结构安全；公司作为行业龙头，保持稳健经营的战略，维持“推荐”评级。

国资股东和专业机构力挺，万科的财务底牌到底怎么样？11月6日下午的会议上，万科管理层掏出了硬核账本。

现金流层面，截至三季度末，万科持有货币资金1037亿元，对短期债务覆盖倍数为2.2倍。管理层表态，公司对于境内外债务一定会保障如期兑付，市场完全不需要为此担心。

过去14年，万科经营性现金流始终保持为正，今年在一、二线城市新补充39个项目的情况下，万科依然实现了正向经营性现金流。并且，万科一直保持常态化的日周月季滚动现金流管理和压力测试，对资金情况实时可知可视可控，通过前置预案，确保公司安全。

融资层面，万科与主要金融机构保持了长期战略伙伴关系，融资渠道仍然畅通。今年1-10月，万科新增融资金额超过850亿，其中境内新增融资平均利率仅3.64%。

除了房地产开发业务，万科经营服务业务的快速发展，也加厚了其财务安全垫。

数据显示，2023年前9月，万科实现物流仓储业务29.8亿元，同比增长14.8%；公司租赁住宅业务实现收入25.3亿元，同比增长9.4%；万科旗下印力集团发起的印力REIT正式申报，成为首批申报消费基础设施REITs之一。

地产下半场，多元化协同发展是行业公认的大势。万科地产开发业务稳健的同时，还在经营服务多项业务建立领先优势，这在业内实属罕见。

近段时间以来，地产行业政策积极信号频现，比如部分一二线城市“认房不认贷”和限购政策调整，都将为房地产市场的高质量发展保驾护航，万科等优质房企也将因此受益。

万科为代表的标杆房企稳健发展，不仅关系着企业财务风险的防范与化解，还关系着市场和投资者的信心、关系着产业链上下游的就业，关系着居民购房预期等等。

事实上，万科也表现出了行业龙头的责任担当，无论是在黄金时代还是白银时代，始终保持对市场的敬畏之心，坚持稳健经营，严守财务纪律。这场债券风波中，万科让外界看到了一家优质房企穿越周期的底气与实力。

在房地产行业变革关键期，更需要榜样的力量，外界期待万科未来能有更好的表现，为行业创造更多的价值，继续树立“万科好榜样”。