美的“太子”或有大动作！

2023.11.07

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导读：此次顾家家居筹划控制权转让，或涉及上市公司的控制权变更。

作者 |第一财经 王珍

顾家家居11月6日晚公告透露，当天收到控股股东顾家集团通知，顾家集团及其一致行动人TB Home Limited与盈峰集团有限公司和/或其控制的主体正在筹划有关顾家家居的股权转让事宜，可能涉及上市公司的控制权变更。

上述事项尚存在不确定性，为避免股价异常波动，顾家家居继11月6日停牌之后，自11月7日起继续停牌。停牌期间，顾家家居将根据事项进展情况，履行信息披露义务。

值得注意的是，盈峰集团的实控人何剑锋，为美的集团创始人、大股东何享健的儿子。

顾家家居大股东方面质押近20%股权

据三季报，顾家家居2023年前三季实现营收141.36亿元，同比增长2.71%；归母净利润15.01亿元，同比增长6.98%。而2022年年报显示，顾家家居的主营业务中，沙发收入89.72亿元，同比减少3.18%；床收入35.57亿元，同比增长6.58%；集成产品收入30.16亿元，同比减少3.94%；定制家具收入7.62亿元，同比增长15.34%。

三季报还显示，在顾家家居的前十大股东中，顾家集团持股25.47%，TB Home Limited持股13.97%，顾家集团-顾家集团2021年非公开发行可交换公司债券质押专户持股4.03%，顾家集团-顾家集团2021年非公开发行可交换公司债券质押专户持股3.97%。

顾家家居表示，控股股东顾家集团在公司中持有约2.75亿股股票，其中有3267万股股票、3308.62万股股票分别存放在上述两个质押专户中。

顾家家居的董事长顾江生，持有顾家集团66%的股权；顾玉华、王火仙分别持有TB Home Limited 60%和40%的股权，顾玉华与王火仙是夫妻关系，顾江生是顾玉华与王火仙的儿子，顾家集团与TB Home Limited是一致行动人。

半年报还显示，顾家集团、TB Home Limited所持顾家家居的部分股票处于质押状态，其中，顾家集团质押了6311.4万股股票，TB Home Limited质押了约1亿股股票。第一财经记者粗略计算，这些质押的股票约占顾家集团、TB Home Limited合共持股的约50%，即这些质押股票约占顾家家居总股权的约19.72%、接近20%。

据其三季报，顾家集团、TB Home Limited所持顾家家居的部分股票仍然处于质押状态，其中，顾家集团质押了6311.4万股股票，TB Home Limited质押了9447.7万股股票。两者质押的顾家家居股权仍接近20%。

顾家家居的股价近期持续下跌。11月2日一度跌至35.93元/股，而在9月初一度涨至约45元/股，11月1日，顾家家居公告第二期回购股份的进展称，截至2023年10月31日，公司累计回购总股本的0.57%，成交总金额为1.83亿元。

11月6日，顾家家居宣布停牌一天，停牌原因是有重要事项未公告。

顾家家居经营情况如何？

回看今年半年报，顾家家居2023年上半年实现营收88.78亿元，同比减少1.53%，归母净利润9.24亿元，同比增长3.67%。顾家家居表示，在家居行业大整合战略机遇期仍存在巨大机会、公司组织的结构性改革已步入稳定期的背景下，2023年顾家整体进攻基调不变。

2023年上半年，顾家家居的管理费用同比增长19.13%至1.94亿元，顾家家居称主要是办公费和资产折旧摊销增长所致；同期，研发费用同比减少18.33%至1.23亿元。

半年报还显示，顾家家居海内外在建项目有八个。其中，华中基地年产60万标准套软体及400万方定制家居产品项目，工程进度为84.63%；顾家定制智能家居制造项目，工程进度为84.63%；越南基地年产45万标准套软体家具产品项目，工程进度98.85%；越南基地年产50万标准套家具产品项目，工程进度64.8%。

此外，顾家家居华中第二制造基地项目，工程进度30%；西南生产基地项目，工程进度2.58%；顾家家居新增100万套软体家居及配套产业项目，工程进度33.18%；顾家家居墨西哥自建基地项目，工程进度57.44%。

谈及公司可能面对的风险，顾家家居在2023年半年报中说，一是原材料价格波动风险，二是国内市场竞争加剧风险，三是经销网络管理风险，四是房地产行业波动风险，五是国际贸易摩擦风险，六是汇率波动风险。

一位武汉的家具家居经销商告诉第一财经记者，顾家家居在当地压货一直很厉害，随着一些定制家居企业这两年积极发展整家定制业务，对顾家的家具业务也带来影响，去年顾家的软体家具在武汉的销量有所萎缩。

美的系资本欲接盘为智能家居？

目前，美的集团正在积极进行智能家居业务布局。从公司的股权看，其三季报显示，美的集团创始人何享健旗下的美的控股，目前在美的集团持股30.85%。何享健的儿子何剑锋，目前在美的集团任董事。

据记者了解，何剑锋不参与美的集团日常经营，美的集团的经营由以公司董事长兼总裁方洪波为首的职业经理人团队负责。此次何剑锋旗下的盈峰集团拟接盘顾家家居的控制权，是否与美的业务有关，目前并不清晰。

值得注意的是，目前顾家家居的总裁李东来，曾在美的任职。李东来曾任美的冰箱事业部总裁、美的空调事业部总裁、广东美的电器股份有限公司副总裁。

Z世代洞察创始人杨幸兵向第一财经记者分析说，此次顾家家居筹划控制权转让，一是将开启大家居行业整合的浪潮，业内自己不整合，外部资本就会参与整合；二是盈峰集团集资本与实业于一体，一旦接盘顾家家居控制权，除资本注入外，还有其它资源赋能给顾家家居，将加速顾家家居的高速扩张；三是顾家家居目前的年营收规模已达约200亿元，如果今后再整合更多的家居品牌和品类，未来有机会在中国家居行业内率先冲击千亿规模。

“顾家家居大股东筹划变更一事，可以有几个方面的看点。”艾媒咨询集团CEO兼首席分析师张毅对记者表示，首先顾家家居当前股价一路走低，如果有新的控股方进来，可以有一个相对比较合理的“接盘”价格；其次，原有股东想退出，可能是出于对企业经营投入和生活方式转变的思考；第三，美的系的资本想“接盘”，这估计是出于产业链延伸的战略布局，未来家电家居的产品和渠道融合是有可能性的。

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