FO资讯｜美联储加息一旦来到尾声，应优先购买哪些资产？

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文｜家族办公室杂志综合编辑

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美联储加息一旦来到尾声，应优先购买哪些资产？

来源：财联社

随着美联储表态一旦通胀继续降温，其可能会暂停加息，业内人士愈发预期美国的利率峰值事实上已经到来。而毫无疑问的是，在经历了长达一年半时间的激进加息之后，许多投资人都将对此表示欢迎。

那么，利率峰值已来对投资者的投资组合意味着什么，人们又该如何利用这个重大的转折节点呢？

乔治梅森商学院的金融学教授Derek Horstmeyer的研究团队调取了各种资产类别和子类别过去50年来的回报数据，包括美国大盘股、小盘股、成长股、价值股和房地产投资信托基金，以及新兴市场股票、国际股票、货币市场工具和固定收益资产，然后筛选出了过去50年间6次利率达到峰值并处于平稳期时的数据——即美联储停止加息，并在3个月或更长时间内保持利率稳定情况下的市场表现。

研究团队的主要发现是，在利率首次达到峰值时，各类股票的表现都很好，不过当过了利率平稳不变期的后半段后，它们的表现就不尽如人意了。

以大盘股为例。标普500指数中的大盘股在利率高位平稳期的前半段平均年回报率为21.4%，而在后半段则仅为6.9%。作为对比的是，美国大盘股过去50年间的平均年化回报率为12.5%。

如果再看一下小盘股和成长股的表现，则会发现这样的情况更为明显。在利率平稳期的前半段，小盘股的平均年回报率高达27.6%，成长股也达到了26.3%。但在后半段，这两类资产的回报率均出现大幅下降，平均分别只有3.5%和10.2%。

房地产投资信托基金和国际股票在利率平稳期前半期的年化回报率是股票类别中最弱的，分别为13.8%和13.9%。而与其他组别一样，它们在平稳期下半段的回报率也较低。

固定收益资产在利率平稳期的整体表现远不如股票，固定收益工具在平稳期前半段的平均年回报率为8.25%，后半段为6.13%。

Horstmeyer总结称，上述结果可能反映了多种因素。首先，当美联储表示将停止加息时，投资者通常会做出积极反应，因为这是一个信号，表明政策制定者已不再试图通过抑制支出和投资来对抗通胀。但随着利率停留在高位的持续，投资者开始展望未来，并逐渐开始对美联储政策走向的不确定性进行定价。

总体而言，研究结果表明，对于希望从美联储结束加息周期中获益的投资者来说，在利率达到峰值并步入平稳期的初期进入股市是最理想的时机。如果等待时间过长，将错失大部分超额收益。

陈茂波：让香港成为对接绿色资金和绿色项目的首选融资中心

来源：中国新闻网

11月5日，第六届虹桥国际经济论坛 “金融‘活水’聚力服务实体经济”分论坛在上海举行。香港特区政府财政司司长陈茂波在出席论坛时表示，香港正全力发展成为国际绿色金融和绿色科技中心。

陈茂波介绍，2022年在香港发行的绿色和可持续债券已超过800亿美元，发行额占整个亚洲市场三分之一。未来，香港会继续加快构建绿色科技产业的生态圈，在绿色标准的制定、项目的认证以及人才培训等方面做好工作，让香港成为对接绿色资金和绿色项目的首选融资中心。

信心提升，多家外资金融机构上调2023年中国经济增速预测

来源：新华社

中国前三季度经济数据发布后，多家外资金融机构近日表示，中国经济运行积极因素不断累积，经济总体回升态势更趋明显。由于三季度经济表现超预期，多家机构随之上调2023年中国经济增速预测。

瑞银集团将2023年中国国内生产总值增速预测由此前的4.8%上调至5.2%;德意志银行由5.1%上调至5.2%；野村控股由4.8%上调至5.1%；摩根大通从5%上调至5.2%。

多家外资金融机构认为，中国三季度GDP增速超过预期，工业、服务业、消费、投资等多个指标呈回升态势，经济增长动能走强。

德意志银行集团中国区首席经济学家熊奕表示，9月中国规模以上工业增加值同比增长4.5%，鉴于去年同期基数较高，9月实际增长率较8月有所改善，工业产销率和产能利用率的变化也释放出积极信号。

野村中国首席经济学家陆挺表示，9月中国电力生产增速加快，规模以上工业发电量同比增长7.7%，增速比8月份加快6.6个百分点。9月全社会用电量同比增长9.9%，而8月同比增速为3.9%，显示中国经济在稳步回升。

投资方面，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示，由于近期地方政府专项债发行加速，9月基建投资提速，同时由于政策持续加码和近期工业利润有所改善，当月制造业投资得以提升。

消费和服务业是促增长的重要动力。在多家外资金融机构看来，9月中国国内服务业生产指数同比增长6.9%，已高于疫情前6.8%的水平；9月社会消费品零售总额同比增长5.5%，也高于市场预测的5%。

数据显示，前三季度社会消费品零售总额同比增长6.8%。受疫情消退影响，服务零售额同比增长18.9%。最终消费支出对经济增长贡献率达到83.2%。

三季度，中国外贸稳中有进的态势进一步显现。海关总署数据显示，8月出口数量已由前期的同比减少转为增加5.9%，9月进一步提升至7.9%。

多位外资机构专家表示，随着财政、货币政策加力显效，经济运行积极因素不断累积，四季度经济将继续保持恢复向好势头。

环亚科技谋求创业板IPO上市 胡兴国家族分红合计7.1亿

来源：长江商报

手握滋源、美肤宝、法兰琳卡等品牌的广州环亚化妆品科技股份有限公司正在谋求创业板IPO上市。

环亚科技成立于2006年，是美妆赛道的“老人”，产品涵盖洁肤、护肤、洗护发、身体护理等领域。近日，环亚科技更新招股说明书，这已是其去年底至今更新的第四版招股书。

环亚科技是一家典型的“夫妻店”，实控人一家拥有绝对的控制权。招股书显示，胡兴国、吴知情夫妻两人通过直接持有Ample Gain、Neolink的股份间接持有公司98.36%股权，和其子胡根华合计控制着公司98.36%的股份表决权，为公司的实际控制人。

虽然近年来业绩并不稳定，但是环亚科技坚持高分红。2019年—2021年，环亚科技的分红分别为2.0亿元、1.6亿元、3.5亿元，年度分红分别占当期净利润的95.69%、64%、186.17%。三年合计分红7.1亿元，超过同期净利润总和6.32亿元。按照持股计算，这三年的净利润全部流入了胡兴国家族的口袋里。

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