中泰证券：房地产销售回落，政策继续放松

乐居财经 李礼 11月6日，中泰证券发布房地产行业点评。

投资要点

　　克而瑞发布 2023 年 10 月房地产企业销售 TOP100 排行榜，百强房企单月全口径销售金额同比下降 27.7%。保利发展单月销售排名行业第一，实现销售金额 361 亿元，万科地产和华润置地分列二三位，单月分别实现销售金额 310 亿元和 275 亿元。

　　行业：销售持续下滑，政策延续放松

　　10 月百强房企单月累计实现销售金额 4437 亿元，同比下降 27.7%，环比上升 0.4%；1-10 月百强房企累计实现销售金额 51003 亿元，同比下降 13.9%，销售增速持续下滑。10 月，由于低基数影响消除，同时，市场情绪较弱，造成整体销售表现不佳。综合来看，中央政治局会议定调房地产新形势后，重点城市陆续放开“认房不认贷”及限购政策，同时，全国下调房贷利率，政策端持续发力。中泰证券预计，随着相关政策的持续出台，销售端基本面有望得到改善。

　　房企：少数房企单月同比增长，头部房企表现稍强

　　10 月单月销售超百亿的房企数量为 12 家，较上年同期减少 3 家。保利发展单月实现全口径销售金额 361 亿元，万科地产和华润置地单月分别实现销售金额 310 亿元和 275亿元。1-10 月保利发展、万科和中海地产分别累计实现全口径销售金额 3682、3116 和2640 亿元，分列行业前三。从销售增速来看，10 月排名 TOP1-5 房企的表现稍优于其余各梯队，各梯队均呈现出明显的下滑态势；在 TOP30 房企中，仅 4 家房企实现了销售规模的正增长，整体表现不佳。

　　投资建议：中央政治局会议定调房地产新形势后，重点城市陆续放开“认房不认贷”及限购政策，同时，全国下调房贷利率。当前，房地产行业政策持续放松，销售持续探底，板块估值较低，值得重点关注。中泰证券重点推荐房企包括华发股份、中华企业、滨江集团、保利发展、招商蛇口、万科 A 等；相关受益标的包括华润置地、绿城中国、中国海外发展等。

　　风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。

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