机构论后市｜市场情绪持续回暖，A股有望演绎年底修复性行情

本周，沪指累计涨0.43%，深成指涨0.85%，创业板指涨1.98%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：情绪持续回暖，增配超跌成长

中信证券指出，中央金融工作会议落地，《资本市场投资端改革行动方案》有望出台，地方化债和地产防风险政策框架已逐步清晰，全球流动性环境明显改善，市场情绪有所回暖，延续第二阶段配置策略，增配前期跌幅较大的科技和医药。首先，从制度和政策层面来看，此次中央金融工作会首提加快建设金融强国，对发展和防风险做出全面安排，资本市场融资端节奏调整近期已见效果，投资端改革值得期待，长线资金入场规模可期。其次，从两个关键防风险领域的进展来看，10月以来特殊再融资债发行已超万亿，清偿欠款行动有望改善企业现金流并刺激信贷，部分一线城市二手房成交有所回暖，但稳地产仍需要政策组合拳继续加码。最后，从盈利和市场层面来看，三季报基本确认二季度的盈利增速底，近期全球流动性环境明显改善，市场交投情绪有所回暖，资金重新转向交易机构成长股，配置上建议继续增配前期跌幅较大的科技和医药板块。

②浙商证券：跨年行情，及时把握

浙商证券指出，经济改善显性化主导A股趋势，结合库存周期位置、前瞻指标PPI走势、稳增长政策发力等，经济改善是中期维度变量，换言之，本轮经济改善主导的A股上涨或将跨年。与此同时，美债拐点初步显现将助力A股节奏，因此建议及时把握行情。针对重点行业进行配置，趋势机会重视TMT，产业线索有AI低算力应用、半导体、消费电子、汽车智能化等，而库存周期指引的轮动机会关注补库存线索。

③华西证券：A股有望继续演绎年底修复性行情

华西证券指出，政策效应逐步显现，A股演绎修复性行情。海外方面，美债利率高位回落，全球风险偏好阶段性上行；国内方面，前期陆续出台的稳增长和资本市场相关政策效应逐步显现，中央金融工作会议明确“金融高质量发展”，后续在活跃资本市场领域将有更多增量政策落地，持续改善市场预期。本轮A股“市场底”已基本筑成，在国内外积极因素催化下，A股有望继续演绎年底修复性行情。

④财信证券：当下指数继续大幅下行的空间已非常有限

财信证券指出，通常A股市场急跌后，并不会立马V型反弹市场通常会进入3-6个月的低位调整震荡期。在低位调整震荡期，逐步加仓A股将是胜率更高的选择。当下指数继续大幅下行的空间已非常有限，短期不宜盲目悲观，股市市场大概率在10月底见底。可重点把握结构性机会：一、人工智能板块。通常，A股市场主线与产业发展趋势密切相关，通常主线行情能持续1-2年左右。但人工智能行情自2022年11月延续迄今，持续时间不足1年短期难言人工智能行情见顶，后续人工智能板块有望成为市场反弹主线。二、华为产业链。随着华为重磅新品发布以及市场销量积极反馈，以华为产业链为代表的科技板块热度明显提升，有望取得超额收益。三、政策提振的顺周期板块，例如房地产、金融板块；四、业绩驱动的消费板块，例如白酒、生猪养殖板块；五、低估值的成长板块，例如低估值、高成长的生物医药、新能源细分赛道。