“双线”调查风波未完，坐拥逾20家上市公司的富士康资本帝国有多大？

界面新闻记者 | 庞宇

富士康集团被“双线“调查一事引发的舆论风暴还在继续。

11月2日晚，“富士康科技集团”微博账号发布声明称，近日网传“富士康被彻查，需补税1800亿，约2万足球场的土地将被收回国有”等内容的消息，均为谣言。富士康表示，公司始终坚持合法合规经营，目前，集团生产经营正常有序。

自10月22日环球时报发布关于“富士康集团在大陆多地重点企业遭税务稽查及用地调查”消息后，业界对此高度关注。各大社交平台上，关于涉事企业被调查的原因及调查结果的猜测声不断。

界面新闻此前从工业富联证券部证实了其“正在配合监管部门调查”这一情况，不过，并不明确涉及的主体。

该事件之所以引起巨大的舆论风波，也是因为富士康集团体量之庞大。自1988年在深圳地区投资建厂以来，经过数十年扩张，富士康集团目前在中国大陆已坐拥40余个园区，足迹深入珠三角、长三角、环渤海、中西部各地区。

早在2018年工业富联在A股亮相时，富士康集团打造的制造帝国在资本市场就已星罗密布。

据界面新闻不完全统计，鸿海精密工业股份有限公司近十年来通过对旗下数百家公司不断分拆合并以及对外投资，已有至少22家子公司登陆中国大陆、中国台湾、中国香港、日本等地资本市场。目前，仅鸿海本身市值已超过3000亿元人民币，总资产超8500亿元人民币。

鸿海系的资本扩张之路：旗下20余家上市子公司

1974年，郭台铭在中国台湾创建鸿海塑料企业有限公司，最初只是加工生产塑料成品，后于1982年更名为“鸿海精密工业股份有限公司”，开始进入计算机产业，1991年在中国台湾上市。

鸿海的迅速崛起得益于其与苹果的合作。2001年，受益于苹果iPod的成功，鸿海营业额超越晶圆代工龙头台积电，成为中国台湾第一大民营企业。2007年，初代iPhone发布，手握巨量订单的鸿海营收突破3000亿元，达到3800亿元。此后数年，鸿海业绩随着苹果产品的火爆而水涨船高。

随着代工体量不断扩大，2005年，已跃升为“全球第一大3C代工厂”的鸿海，成功跻身《财富》世界500强行列，此后其在该榜单的排名逐年刷新，并在近八年稳居前30强，2023年位居第27位。

与此同时，通过在全球各地建立产业园、成立子公司，鸿海资产规模不断扩大。2005年其总资产约1000亿元， 2010年、2013年、2017年分别突破3000亿元、5000亿元、7000亿元。截至2022年年末，鸿海总资产超过8500亿元。

如今，富士康不仅在亚洲、美洲、欧洲等各地拥有数百余家子公司，更是早已将触角延伸至全球多地资本市场。

目前，身为母公司的鸿海自身总市值约超3000亿元。

旗下22家上市子公司中，2家A股公司工业富联和鹏鼎控股均于2018年上市，最新市值已分别超过2900亿元、480亿元。

早在亮相A股前，鸿海先瞄准了香港资本市场，港股4家上市子公司FIT HON TENG、富智康集团、云智汇科技及讯智海当下市值合计约100亿元。

旗下中国台湾上市公司大都在2015年前完成挂牌，包括群创光电、臻鼎-KY、鸿准在内合计数量多达16家，合计市值约1000亿元。

此外，2016年收购来的日本电子巨头夏普最新市值超300亿元。

综合下来，目前鸿海系总市值近9000亿元。

而身为“全球代工之王” 富士康的创始人，郭台铭早已是福布斯全球富豪榜上的“常客”。2022年，72岁的他身家已经攀升至69亿美元，位列世界第6位。

近期，或受被“双线“调查一事影响，自10月23日以来，鸿海股价持续下行，近10个交易日累计跌幅约7.6%；旗下两家A股上市公司工业富联、鹏鼎控股股价10月23日经历股价大幅波动后，近日逐渐回调。

消费电子业务增长见顶，业绩难以向上突破

鸿海的扩张速度令人惊叹，但近年来，在这个庞大的制造帝国背后，更多人看见的是其身处苹果产业链面临的波动与挑战。

目前，鸿海有四大传统产品线，分别为消费智能、云端网络、电脑终端、元件及其他。其中，消费智能产品依然占据集团营收的“半壁江山” ，占比最大达54%，其次是云端网路产品占比超20%。

据鸿海官网介绍，其于电子代工服务领域排名全球第一，市占率超过四成。

由于高度依赖消费电子行业景气度，近年来，随着手机等消费电子行业增速见顶，鸿海业绩也难以向上突破。

业绩下滑苗头出现在2016年，这一年，鸿海营收出现数十年来首次下滑，降至1万亿元以下；此后的两年，其营收分别突破1.1万亿元、1.2万亿元，净利润却分别下降7%；2019年、2020年，鸿海营收“原地踏步”，净利润同比跌幅扩大至10%以上。

直至2021年，鸿海营收才艰难突破1.3万亿元，净利润大增37%至315亿元，也仅相当于2017年水平。

2022年，鸿海陷入“增收不增利”境地，实现营收约1.50亿元，较上年度增长约11%；净利润约320亿元，同比微增不到2%。2023年上半年，更是出现营收、净利双降，降幅分别为5%和27%。

鸿海所面临的业绩压力，从其核心上市子公司财务数据中也可略知一二。

分板块来看，消费电子代工业务是鸿海系营收“支柱”。在主打的3C制造领域，除鸿海本身为苹果手机代工外，旗下还有2家重要上市公司，工业富联和富智康集团。

富智康2005年在中国台湾上市，主要负责非苹果手机组装业务。该公司2022年由盈转亏，营收约677亿元，同比增长9%；净利润则亏损超5亿元。2018年6月亮相A股的工业富联，主要负责通讯网络设备及手机精密结构件等业务。2022年，该公司营收同比增长16%突破5100亿元；净利润201亿元，同比微增0.3%。

工业富联在上市之前就被定位于 “工业互联网”行业，被视为鸿海业务的新增长点，但截至目前，其超99%营收都来自3C产品。综合过往数年财报来看，受智能手机市场低迷影响，富智康、工业富联均出现收入滞涨甚至下滑的情况，净利润方面，富智康近年出现多次亏损，工业富联则明显增长放缓。

电脑与外围设备方面，鸿海旗下子公司鸿准主要从事连接器、电脑机壳、电源供应器等制造业务。

鸿准早于1996年在中国台湾上市，近两年，其营收、净利润双双下滑，2022年净利润降至10亿元以下。

在电子元件行业，鸿海旗下2家核心子公司市值已超百亿元，A股PCB龙头鹏鼎控股及其母公司臻鼎-KY。

鹏鼎控股2018年9月挂牌深交所，主要生产通讯用板、消费电子及计算机等各类PCB产品。2022年，实现营业收入362亿元，同比增长约9%；净利润50亿元，同比增长51%。今年上半年，净利润同比下滑44%至8亿元。臻鼎-KY2于011年上市，主要提供各类印刷电路板产品，2022年净利润32亿元，同比增长47%，2023年上半年则亏损约9600万元。

在传统业务增长疲软背景下，鸿海近年来在显示面板、半导体、新能源汽车等领域加速布局，以寻找新的增长点。

鸿海于2016年收购了被称为“液晶之父”的夏普，彼时夏普处于行业低迷期，因液晶面板业务多次陷入亏损。

然而，2022年财年，夏普又遇行业周期低谷，实现营收约1303亿元，同比增长2.1%；归母净利润亏损约133.5亿元。这也是其被鸿海收购后的首次巨亏。

鸿海旗下群创光电是一家老牌面板生产商，时值面板业景气下行，群创光电2022年将“半导体封装及测试代工业务产品”纳入营业项目。

2022年，群创光电营收519亿元，同比下滑35%；归母净利润则亏损约64亿元，2023年上半年继续亏损约31.87亿元，同比亏损扩大约4倍。

此外，在半导体领域，鸿海旗下上市公司还有京鼎、讯芯-KY、荣创。近年来，仅京鼎业绩维持正增长，讯芯业绩下滑，荣创则仍陷亏损泥潭。

2022年，京鼎实现净利润5.25亿元，同比增长约56%；讯芯净利润4654万元，同比下滑49%；荣创净利润则亏损3195万元。

在电子代工行业竞争日趋激烈背景下，富士康能否凭借新业务重回昔日辉煌，市场将拭目以待。

数据来源：Wind 制图：界面新闻证券组