美联储暂停加息，喜大普奔，大A除外？背后的原因，令人肝颤

作者 |谢筱白

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昨夜凌晨，美国召开11月议息会议，宣布维持当前5.25%-5.5%的联邦基金利率水平不变，继9月议息会议后，再一次暂停加息。

这次鲍威尔的嘴，变得如夜风一般——温柔。

“紧缩的货币政策正在对经济活动和通货膨胀施加下行压力，美联储将关注双向风险。”

翻译一下，政策紧缩政策的效应还没完全显现，我们会耐心观察一段时间，不会急着加息。

美债应声回落，全球资本市场一片欢腾，除了......除了大A。

当然大A还是挺努力的，早上还挣扎了下，下午就彻底放弃，这到底是为啥？

要知道，今天慌不择路的外资，是有一大早就来抄底的，而且今天外资罕见的呈净流入状态。

原因无他，信心坍塌，为啥这么说？

01

过去5年的努力，被全盘否定。

刚刚召开的“大会”，有几个细思极恐的信号。

1.今年会议的通稿里提到金融监管表述是这样的：

金融乱象和腐败问题屡禁不止，金融监管和治理能力薄弱。

这基本就是全盘否定，用词之严厉，非常少见。

而2017年的大会通稿，当时提到金融监管，却是褒奖的，说的是：

金融监管得到了改进，守住不发生系统性金融风险底线的能力得到了增强。

仅仅过了五年，当局对金融监管的态度就发生了翻天覆地的变化。

可以预见，一场洗涤一切的暴风骤雨即将拉开序幕。

各为我们换位思考，如果你作为局内人，被如此否定，你会怎么办？

是放开拳脚，大开大合，还是表面积极，内里躺平，亦步亦趋？

反正换作是我，我是但凡有一点点冒险的尝试，都不会再去做了，道理不复杂：

做得越多，错的越多，上面怎么安排，照单全收就好。

02.

2017年提出的金融工作的三项任务，分别是：服务实体经济，防控金融风险与深化金融改革。

这次被批得不轻。

服务实体经济，这次大会直接用“质效不高”四个字盖棺定论。

防控金融风险，则是金融监管和治理能力薄弱。

深化金融改革直接提出了新思路：完善国有金融资本管理和全面加强金融监管。

事实上，这次大会文稿写得是相当少见的直白。

总结起来就是一句话：

支持国有大型金融机构做大做强，至于那些中小机构则一直在强调要加强监管，要做到360度无私角监管。

谁支持，谁反对？

03

那么可以预见，未来绝大多数的金融资源将再次导向国企。

这时国企找国有银行贷款，一个小圈子打着掼蛋，就把款贷好，业务安排妥，GDP稳稳新高。

而民营企业也好、个人也罢，资金周转将面临着“为你好”的反诈流程。

实话实说，我认为这是反经济规律的，但不得不说，这又是非常特色的。

按道理，金融只是工具，它可以是催化剂，也是提升效率的工具，它是要服务于有主体业务的实体经济的。

如果没有实体经济，金融工具还会有效吗？

反映到现实，银行天天打电话招人贷款，但没人贷款你银行再努力也没用啊。

所以，金融工作的重点是如何让大家能愿意走进银行去贷款，大家有了这个意愿，你再去考虑银行如何把服务做到更好。

而我们这把如何花钱的重任交给了国企......搞得好就会上天，搞不好，可能也会上天。

04

另外，我们宣传口径，一直强调要如何让企业在股市中融到资，但却从来没想过，没有股民的积极参与，融资的钱从哪来？

举个这两天非常影响市场情绪的案例：

万科。

万科股价从九月份以来，顶着一堆利好，加速下跌，目前只剩11块多，几乎跌出2016年以来的新低。

而其境外美元债收益率也一路飙升，成为眼下市场上最夸张的一支。

具体而言，10月25日其票面收益率大约是20%，到了10月30日，票面收益率飙涨到54%。

这里有个小常识，债券的票面收益率越高，说明到期偿付的风险越大。

大家是否有似曾相识的感觉，当年的恒大和碧桂园也是从股债双杀开始。

更有意思的是，近日，国际评级机构将万科的评级调整为：

三B，也就是我们常说到的垃圾债券。

而到了10月28日万科发布三季度报，营收和净利润双双出现两位数下滑，更是让人大跌眼镜。

万科为何沦落至此？

原因也不复杂，错把政策当成宝，一着不慎满盘皆输。

去年12月上面大笔一挥，放出口风“允许一批房地产企业在a股进行股权融资”。

万科就此开始激进拿地，2022年全年万科也就花了不到500亿拿地。

而2023年万科上半年就花掉290亿。

为何万科明知今年房地产销售不好，仍然要拿这么多地呢？

当然是想来大A融资，还债。

但谁曾想一路向下的大A，让其151的定增方案中道崩殂，被迫撤回。

当然这背后更深的逻辑是：

不救还好，越是喊着救，大家心里越清楚，这怕是病入膏肓，没得救。

这反映出一个现实：

大家都清楚，现在关于房地产的“利好”，要么就是画饼，要么就是高高举起，轻轻放下，丝毫没有扭转人们对房价的预期。

05

为何美联储暂停加息，各大资本市场都在喜大普奔，唯独大A除外？

原因已经很清楚了。

大家现在都懵，就连万科当家人，北大高材生郁亮都愤愤不平。

10月20日万科的媒体交流会上，董事长郁亮在被问到目前政府的房地产救市政策效果如何时，其委婉表示：

目前政府出台的政策肯定是有效果的，但是也可以用的更好。

有经验的人都知道，“但是”之前的都是场面话。

其实在我看来，万科的问题其实很容易解决。

要么就是缩小规模，只要万科肯从头部房企排行榜里下来，那么问题真不大。

当然，这就意味着：要裁员、卖资产、少拿地、多还债......

万科事情走到这一步，已经很清楚了：

如果不是亲儿子，那么求人不如求己。

中国的房地产企业只能自救，也只有自救这一条路。

结语

要说明的是，如果形势不发生改变，那么将不只是房地产企业，我们这里的绝大多数企业，都需要积极自救。

当实体不景气，金融市场自然是巧妇难为无米之炊。

这时候市场发生什么都不会让人感到意外。

当然我最希望的是，从市场到监管，从实体到金融，能给我再去相信的勇气，越过谎言去拥抱你。

当然，这世道，别说中年人恋爱不易，就是年轻人要谈恋爱也很难啊！

祝好，我是希望你们财富自由的谢筱白。

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