前三季券商经营差异明显：11家净利翻番，多家龙头营收净利双降

A股上市券商2023年三季报全部出炉。

今年前三季度，多家龙头券商的营业收入或归属于母公司股东的净利润出现了同比下滑。其中，中信证券、中信建投和中金公司更是出现了双降。

虽然头部券商整体表现不佳，但前三季度上市券商的综合业绩仍可圈可点。华创证券研报数据显示，今年前三季度上市券商实现营业收入3191.0亿元，同比增加6%；实现净利润1099.7亿元，同比也增加了6%。

分析人士称，随着资本市场重要性确定性提升，仍看好券商股接下来的行情。其中，低估值龙头央国企券商有望受益。

13家券商营收超百亿，其中7家出现同比下滑

2023年三季报数据显示，50家上市券商中，营业收入超过100亿元规模的共有13家，与2022年同期不仅数量持平，具体公司也一致。

其中，营收超过50亿元的共有21家，去年同期为18家，西部证券、长江证券、国金证券最新加入。

不过，“百亿营收俱乐部”成员的座次发生了变化。具体而言，中信证券以458.07亿元的营收规模继续稳居第一，也是今年三季度唯一一家营收超过400亿元的上市券商。

华泰证券、国泰君安三季度的营收均超过270亿元，分别达183.69亿元、183.34亿元。排名方面，华泰证券从去年的第4升至第2，国泰君安则与去年同期持平，仍位居第3。

中国银河、海通证券三季度的营收均超过200亿元，分别为254.83亿元、225.74亿元。排名方面，中国银河从去年同期的第2降至第4，海通证券则从去年的第7升至了第5。

中信建投、广发证券三季度的营收则超过了180亿元，分别为183.84亿元、180.14亿元。排名上，中信建投从去年的第5降至了第6，广发证券则从去年同期的第9升至了第7。

中金公司、申万宏源三季度的营收均超过了150亿元，分别为174.66亿元、162.83亿元。排名上，中金公司由去年的第6降至了第8，申万宏源也从去年的第8降至了第9。

招商证券、东方证券、浙商证券和国信证券三季度的营收均超过120亿元，分别为148.71亿元、136.95亿元、126.22亿元和124.43亿元。排名方面，招商证券继续排名第10，东方证券、浙商证券分别从去年的第12和第13名，前进一名升至第11和第12名，国信证券则从去年同期的第11降至第13。

营收增速方面，今年前三季度，有33家上市券商实现正增长，其中西南证券排名第一，三季度营收同比增长高达57.71%。

天风证券、财通证券、国盛金控和西部证券，三季度营收增长均超过30%。

降幅方面，三季度营收出现下滑的17家上市券商中，有8家下滑超过10%，分别为华鑫股份、湘财股份、华林证券、锦龙股份、中信建投、山西证券、东方财富和光大证券。

报告期内，除了中信建投，营收超过百亿规模的上市券商中，中信证券、中国银河、中金公司、申万宏源、招商证券、国信证券等，营收同样出现下降，分别减少8.06%、6.58%、9.94%、9.82%、2.79%、6.48%。

11家净利润翻番，仅锦龙股份未盈利

净利润方面，今年前三季度，有8家上市券商的净利润超过50亿元，去年同期有10家。

其中，中金公司和海通证券净利润从去年同期的50亿元以上，分别减少至46.08亿元和43.62亿元，同比均降逾20%，分别为23.36%、28.21%。

此外，净利润超过50亿元规模的上市券商中，中信证券、东方财富、中信建投净利润也出现同比下滑，分别降低0.93%、5.84%、11.57%。

不过，今年前三季度，50家上市券商中，有49家均实现了盈利，锦龙股份亏损了2.62亿元。

增幅方面，今年前三季度，有38家上市券商的净利润实现同比增长，其中11家上市券商的净利润实现翻番。

具体而言，红塔证券前三季度的净利润同比增幅高达747.75，排名第一。天风证券紧随其后同样超过700%，为718.40%。

太平洋、湘财股份净利润同比增幅超过200%，分别增加了494.15%、232.48%。

西南证券、国盛金控、长城证券、东北证券、哈投股份、中泰证券、中原证券等净利润同比增幅超过100%。

降幅方面，华林证券前三季度净利润下滑幅度最大，为57.24%。

锦龙股份、东兴证券、中信建投、兴业证券、山西证券等前三季度净利润下滑幅度均超过10%，分别为14.57%、14.14%、11.57%、11.20%、10.47%。

券商股行情仍被看好

虽然今年上半年头部券商的业绩整体差强人意，但整体业绩仍可圈可点。

华西证券研报数据显示，2023年前三季度，上市券商实现营业收入3191.0亿元，同比增加6%，实现净利润1099.7亿元，同比增加6%。

“分项业务来看，得益于权益市场改善，证券自营、股权投资收益同比增长，增幅分别为73%、18%；得益于期货市场活跃，大宗商品净收入同比增加34%；得益于行业加大资产管理业务布局，资管净收入同比增加3%。”华创证券指出。

股价表现方面，随着资本市场重要性确定性提升，券商股接下来的行情得到了多家机构的看好。

浙商证券研报表示，此次中央金融工作会议提出“支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石”，因此综合服务能力较强的低估值龙头央国企券商有望受益，建议投资者关注中信证券、华泰证券。

从业绩角度看，中航证券研报指出，根据三季度业绩表现来看，自营业务仍是提振业绩的主要动力，因此建议投资者关注重资产业务收入占比较高、自营业务增长超预期的券商，如国联证券等。此外，两融业务规模居前的券商也有望受益，如中信证券、华泰证券等。