乐居财经 李礼 11月2日，国联证券发布地产行业研报。
政策明确加大保障房建设和供给，推动建立房地产转型发展新模式。
国务院常务会议8月25日审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》已于9月1日正式印发，现已逐步传达至各地方政府。政策文件明确了两大关键目标：加大保障性住房建设和供给，“让工薪收入群体逐步实现居者有其屋，消除买不起商品住房的焦虑，放开手脚为美好生活奋斗”；推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。为了达成目标，政府规划加强在建设资金、住房公积金、开发贷和个人住房贷款、税费等方面对保障房的政策支持。
逐步完善以政府引导、市场驱动的保障性住房体系。中国的保障性住房体系在过去几十年里经历了多个发展阶段，从最初主要侧重经济适用房，到后来多层次、多类型的住房保障体系逐渐形成。这一过程中不仅反映了政府在不同经济和社会背景下的政策调整，还展示了市场需求的变化。各个阶段的特点和重点不同，但总体方向是朝着以政府引导、市场驱动的综合性住房保障体系发展。这一体系旨在平衡不同收入群体的住房需求，促进社会稳定，同时也为城市化和区域发展提供支持。
海外对比，新加坡双轨制住房供应体系保障居者有其屋。新加坡的住房模式是一个综合性的体系，涵盖了供应端和需求端的多重措施。在供应方面，政府通过建屋局以远低于市场价的土地成本建设了大量的保障性住房，称为组屋，满足了普通家庭的基本需求，并通过推出如住房和城市发展公司等多种改善型产品来满足更广泛的住房需求。在需求方面，政府提供了购屋津贴、中央公积金以及HDB低息贷款等多种资金支持措施。这一系列政策不仅确保了大部分家庭能够负担得起房屋，还有效地平衡了市场供需，从而让“居者有其屋”的社会目标得以实现。这为其他国家和地区提供了一个值得参考的住房政策模型。
投资建议
国联证券认为未来政策在保障房建设方面有望持续加码，资金及保障房项目落地能一定程度支撑房地产投资。国联证券建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场恢复强劲，建议关注存量房龙头企业。
风险提示：1.政策不及预期风险；2.房地产市场超预期下行风险。
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