美联储再次暂停加息，鲍威尔：目前完全没有考虑降息

当地时间11月1日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，一如预期宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标区间不变，同时为进一步加息敞开大门。这也是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来，连续第二次暂停加息。

联邦公开市场委员会在声明中回应了近期长端美债收益率飙升的风险冲击。声明称，近期金融和信贷状况的收紧可能会打压经济活动、招聘和通胀，影响程度尚待观察，与9月声明相比新增“金融”一词。除此之外，声明较9月决议无显著变动，其他措辞调整包括：对经济的描述由“第三季度经济活动强劲增长”改为经济以“稳健的速度”扩张等。

声明重申，通胀仍然高企。未来美联储仍将高度关注通胀风险，坚定致力于将通胀率恢复到2%的目标。在确定适当的额外政策收紧程度时，美联储将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动的影响、通胀的滞后性以及经济和金融的发展状况。此外，美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。

富国银行首席经济学家布莱森对第一财经记者表示：“现在进一步加息的门槛高于几个月前。​​​”

如期鹰派暂停

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上说，“目前完全没有考虑降息”，美联储在本次会议中没有将衰退重新纳入预测中。

鲍威尔表示，抗击高通胀接连取得进展，但这个过程将是崎岖不平的。美联储目前并没有考虑、也没有讨论过未来降息的问题，美联储的问题是，是否应该进一步加息。实际经济活动高于潜在GDP的证据，可能迫使美联储再次加息。

对于11月FOMC声明以及鲍威尔的表态，市场解读偏向鸽派。美股三大股指全线收涨，基准10年期美债收益率延续回落，美元指数则基本持平。

有分析人士称，由于美债收益率持续飙升，使得美国金融环境进一步收紧，美联储本轮加息周期可能已经结束，市场关注的焦点已经转向利率应在当前“限制性水平”维持多久。此前，包括鲍威尔在内的联储官员暗示，美债收益率的上行可以在一定程度上替代加息。

布莱森对第一财经记者表示：“我们预计，FOMC将在2024年第二季度的大部分时间里按兵不动，这在一定程度上与市场定价一致。尽管如此，随着通胀回落至目标的步伐放慢，以实际联邦基金利率衡量的货币政策立场，在未来几个月可能会变得更加限制性。”

明年7月首次降息？

对于降息的时间，由于眼下美国劳动力市场韧性犹存，降通胀仍面临着一些阻力，经济韧性也持续超预期，多数机构预计，美联储首次降息时间可能在明年下半年才会到来。

美国商务部10月26日公布的初始估算数据显示，第三季度美国实际GDP按年率计算环比增长4.9%，实现两年内最高增速。此外，近期公布的多项数据，也同样验证经济景气回升，例如三季度个人消费支出环比折年率为4.0%，较前值上行3.2个百分点；10月Markit制造业PMI高于预期及前值，并重回荣枯线，创6个月新高。通胀方面，美国9月核心PCE物价指数同比为3.68%，低于预期及前值，但剔除食品和能源价格后的核心PCE物价指数环比加速增长至0.3%。

截至发稿，据芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，美联储12月和1月加息的可能性分别降至19%和30%，而议息结果公布前分别为28%和39%；首次降息时间落在2024年6月左右。

TraderX市场分析师布朗表示：“考虑到劳动力市场的韧性和通胀前景的上行风险，9月‘点阵图’所暗示的进一步加息仍有可能，但FOMC暂停加息的时间越长，采取这种行动的可能性就越小。”

“尽管如此，‘保持较高利率更久’的政策立场依然成立，市场完全消化明年7月首次降息25个基点的预期似乎为时过早。”他补充说。