毛利走低，前海网红盘难挽天健利润丨基建新动能⑥

21世纪经济报道记者 吴抒颖 深圳报道

天健集团，是一个被深圳人所熟悉的名字。这家以城市建设、综合开发、城市服务为主业的国资控股公司，这些年在深圳开发了若干楼盘。近年来，在前海的“摇号”网红盘更让天健收获了不少口碑。

但是，作为一家上市公司，天健集团的业绩却难以让投资者满意。近期，天健集团发布三季报，2023年前三季度，天健集团录得营收约176.34亿元，同比增加36.83%；归母净利润约10.27亿元，同比减少27.63%。

增收不增利，天健集团也因各种客观因素叠加而陷入了发展的怪圈中。

受到市场波动的影响，天健集团业绩也在同步承压，即便城市建设板块的合同收入仍在节节攀升，旗下的数个网红楼盘进入结算期，但却都未能让天健集团的利润有明显改善，进入2023年，天健集团的利润表现就一直不稳定。

展望未来，天健集团在近期的一次机构调研中表示，将牢牢把握“城市建设与服务”核心功能，立足深圳、服务湾区，坚持深化改革、科技创新，努力探索培育新型业务，进一步夯实城市建设与城市服务的核心能力。

天健集团强调，将永不满足现有成绩，以高度的紧迫感和市场意识深入研究“双碳”行动、数字化转型、智慧城市、绿色材料等领域，善用上市公司资本运作、产业基金等手段，积极谋求新业务、新增长点。

利润下滑

天健集团今年前三季度的营收增速，相当可喜。今年前9个月，天健集团录得营收约176.34亿元，同比增加36.83%。

与此同时，天健集团的利润水平却在走低，今年前三季度，天健录得毛利率15.81%，较2022年毛利率下滑4.54个百分点；净利率为5.82%，较2022年净利率下滑1.63个百分点。

在三季报中，天健集团将营收大幅增长的原因归结为，悦桂府项目入伙结转收入增加。根据天健集团的半年报、三季报，天健悦桂府前9个月的结算收入约为48.2亿元，约占天健集团整体营收比例的27.3%。

天健悦桂府，是天健近年来在深圳开发的一个“网红”项目。2019年12月11日，天健以38.9亿元拿下位于前海的一宗住宅地块，后被开发为天健悦桂府；2021年1月24日，天健悦桂府进入开盘摇号阶段，销售均价约10.3万/平方米，中签率为约36.5%，实现快速去化。

这一项目在今年进入交付阶段，但也曾经发生业主认为交付标准不及预期的插曲，最终天健妥善处理了业主的要求并进行了相应的品质提升项目。

一位了解天健悦桂府项目的人士告诉21世纪经济报道记者，天健为了这个项目做了很多的品质提升，业主提的要求都基本得到了响应。“今年深圳交付的楼盘，出现了一些因为达不到业主期望的品质而维权的情况，天健处理得比较好，但也让其他项目压力很大，因为现在利润率摆在这里，品质提升的投入就是几千万甚至上亿，现在项目的利润薄。”

天健集团并未在三季报中披露天健悦桂府项目的利润贡献，不过，从过往的情况来看，天健集团的营业收入中，综合开发板块是其贡献较大的板块。

可供对比的是，今年上半年，天健集团城市建设板块营业收入 62.24 亿元，同比增长 34.79%；综合开发板块销售收入68.04亿元，同比增长 79.43%；城市服务板块营业收入 8.19 亿元，同比增长 28.14%。

今年前三季度，在综合开发业务方面，天健集团主要在建项目 7 个，计容建筑面积总额 110.78 万平方米；主要在售项目 21 个，计容建筑面积总额 305.47 万平方米，未结转面积 139.04 万平方米。

多点开花

除了综合开发业务，天健集团旗下还有城市建设、城市服务等领域的业务。

在城市建设板块，今年前三季度，天健集团的表现不错。根据三季报，报告期内，天健集团在建项目 278 项，合同造价 656.87元，比上年同期增长 12.86%。

根据天健集团披露的建筑业经营情况，2023年7-9月，天健集团新签订单54个，金额51.61亿元，截至2023年9月30日累计已签约未完工订单278个，金额656.87亿元，已中标未签约订单18个，金额25.62亿元。

天健集团特别提到，2019年龙岗区深圳河流域消除黑臭及河流水质保障工程正在履行。已完成收入额73.71%。经与业主沟通，已同意阶段延期。不存在未按合同约定及时结算与回收款的情况，交易对手方的履约能力不存在重大变化。

这是建筑业普遍存在的情况，天健集团此前的财报中也曾受此影响。不过，在今年三季度，天健集团也追回了一些往年的工程款，体现在信用减值损失科目今年冲回损失5822万，而去年同期则为计提损失2157万，天健集团表示，这是因为本期收回往年工程款，冲减坏账准备。

不过，鉴于建筑业普遍利润率不高的现实状况，天健集团还是将保利润的重担交给了综合开发业务。

据天健地产集团披露，在今年8月召开的2023年半年经营工作会中，天健地产总经理郭永平表示，今年下半年要锚定全年任务指标不放松，扎实推进“十大行动计划”，以“一盘一策、两项行动、三条防线”为总体工作思路，坚决打赢“保利润、保营收、保发展”攻坚战。

郭永平提到，要通过“一盘一策”增效益、保营收，要强化指标意识，坚决完成目标任务；要强化执行抓落实，切实推进“一盘一策”落地见效；要强化跟踪抓签约回款以及强化机制保障抓督办。

在城市建设方面，天健集团则提到，要加快绿色低碳转型，建立超低能耗建筑标准体系，探索在光伏建筑一体化、绿色建材等领域拓展新业务。深化区域建工和走出去战略，在东莞、肇庆、赣州、海南等外埠施工市场有所突破。

此外，天健集团还称，将充分挖掘建筑机器人在工程建设领域的应用场景，实现测量定位、质量检测等自动化，提升工程建设智能化能力；提升装配式设计标准化、生产智能化和安装精益化，推进 BIM 技术在工程建设全过程应用，交付数字孪生产品。

浙商银行在新近的一份研报中预测，今年全年，天健集团的归母净利润约为19.01亿元。

建筑潜能待挖掘，开发业务要“保利润保营收”，天健集团在前三季度业绩失落的背景下如何逆转颓势，仍然是不小的挑战。