三季度成绩单出炉：保费增长、净利普降，上市险企该如何保持韧性

文 | 金融八卦女作者：月月

“总算可以松口气了！”

最近，八妹和在保险公司上班的小伙伴晨晨聊了聊，她多次发出如上感慨。

晨晨自从大学毕业后就一直在保险公司上班，已经是工作八年的老保险人了，但过去很长一段时间，她感觉自己快被工作“掏空”了。

“去年是最难的一年，整个保险业经历了极为少见的负债端、资产端两端承压的困境，反映到每个保险人身上，就是任务很重，每个人为了完成业绩都拼了。今年虽然情况有所好转，但还远远谈不上轻松。”

事实也的确如此，今年前三季度，保险业出现了恢复性增长。近日，A股五大上市险企2023年前三季度保费收入陆续出炉，合计达22511.89亿元，同比增长6.3%。

但值得关注的是，据券商中国报道，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险四家上市险企前三季度实现归母净利润1558.07亿元，同比下降18.08%。

保费增长，说明保险业整体向好；净利润普降，说明复苏还在继续。换句话说，就是可以松口气了，但还远远没到彻底放松的阶段。

1.

/上市险企交三季度成绩单：

保费收入增长明显，

平安寿险改革见成效 /

最近，A股上市险企先后交出了2023年三季度成绩单，受到资本市场关注。

在保费收入上，据统计，A股五大上市险企前三季度保费收入合计达22511.89亿元，同比增长6.3%。

具体来看，前三季度，中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险分别实现保费收入6356.35亿元、5788亿元、5406.41亿元、3532.02亿元和1429.11亿元，同比增速分别为5.2%、4.5%、8.2%、9.5%和3.7%。

保费收入增长明显，划分到具体的保险类别上，可以看出一个明显的趋势：今年以来，寿险业务整体回暖了。

以中国人保为例，前九个月，人保寿险和人保健康分别揽收保费912.8亿元和397.9亿元，同比分别增长10.7%和9.9%；人保财险方面，车险前9个月为人保财险创造保费2067.2亿元，同比增长5.5%。人保寿险同比增幅最大。

无独有偶，中国太保寿险前三季度实现规模保费2226.25亿元，同比增长6.2%；新业务价值103.28亿元，同比增长36.8%。寿险也是中国太保的业绩亮点之一。

那在行业中率先迈出寿险改革这一步的中国平安，前三季度的表现又如何呢？

作为平安的“现金奶牛”，寿险的重要性不言而喻，因此早在2019年，平安就启动了寿险改革。作为行业的先行者，平安寿险改革的核心命题是探索新动能、向高质量发展转型。

2023年前三季度，中国平安在五家上市险企的保费收入里排名第一。其中，平安健康、平安人寿、平安养老分别实现保费收入121.3亿元、3826.5亿元以及149.3亿元。平安健康、平安人寿皆实现保费正增长。

而最大的亮点是，中国平安寿险及健康险业务前三季度实现新业务价值335.74亿元，可比口径下同比增长40.9%。

此外，2023年前三季度，平安的代理人渠道产能大幅提升，人均新业务价值同比增长94.4%。

要知道，过去良莠不齐的代理人队伍，是造成很多人对保险业不够了解、甚至误解的根源，寿险改革的重要背景之一，也是传统的依靠人海战术去销售保险不灵了，人口红利锐减。

平安通过打造一支“高素质、高绩效、高品质”的三高代理人队伍，推动代理人高质量转型和结构优化，并对整个保险业都产生了正向反馈。

寿险回暖是衡量上市险企业业绩稳健增长的重要因素，叠加代理人人均产能大幅提高、新业务快速增长，平安的寿险改革可以说已经开始显现成效。

在三季度业绩会上，平安高管也回答了有关代理人队伍的相关问题，他回答称：

“平安代理人改革，我们相信产能到了很好阶段，未来会持续深化队伍改革，提高三高队伍发展。短期数量变化可能会持续下降，长期将会企稳，持续提高绩优队伍数量和质量，队伍质量将会持续向好。”

此外，平安的多元化渠道实力持续增强。银保渠道、社区网格及其他等渠道贡献了平安寿险新业务价值的15.8%。同时，平安寿险持续推广社区网格化经营模式，截至2023年9月末，已组建超1.1万人的高素质专员队伍，并逐渐成熟。

2.

/上市险企净利普降，

平安经营稳健、保持韧性 /

保费收入增长明显、寿险整体回暖，保险业的发展看似进入了顺周期，但如果细看上市险企的经营数据，会发现依旧任重道远。原因何在？

对于上市险企三季报表现，10月19日，开源证券发布的前瞻分析提到，预计三季度累计NBV同比增速将有所收敛，但全年仍能保持较高景气度；利润端看，受到新旧准则切换回溯影响以及2023Q3 权益市场及债券市场波动拖累，归母净利润同比表现或仍然承压。

随着三季报的出炉，数据也印证了上市险企净利润承压现状。据券商中国报道，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险四家上市险企前三季度实现归母净利润1558.07亿元，同比下降18.08%。

具体来看，中国人寿今年前三季度归属于母公司股东的净利润为162.09亿元，同比下降47.8%；第三季度当季净利润仅为0.53亿元，同比下滑99.1%。但中国人寿A股业绩目前仍以旧准则口径披露，若按新保险合同准则IFRS17和新金融工具准则IFRS9，中国人寿前三季归母净利润为355.4亿元，同比下滑36%；第三季度单季度亏损6.1亿元，而去年同期为盈利162.1亿元。

2023年第三季度单季出现亏损的上市险企还有新华保险。数据显示，新华保险前三季度归母净利润为95.42亿元，同比下滑15.5%；第三季度单季度亏损4.36亿元，而去年同期为盈利21.02亿元，降幅为120.7%。

净利润不容乐观的还有中国太保，前三季度归母净利润为231.49亿元，下降24.4%；三季度单季净利为48.17亿元，同比下降54.3%。

相比之下，在上市险企中，中国平安的营运业绩显得更为稳健。

10月27日，中国平安公布2023年前三季度业绩。前三季度，平安实现归属于母公司股东的营运利润1124.82亿元，年化营运ROE达16.7%。截至2023年9月末，归母净资产达到9031亿元，较年初增长3.9%。

平安整体经营保持了较强的韧性，经营基本面稳固，金融核心主业保持平稳。而作为综合金融集团，受益于多业态经营，平安在上市险企中前三季度净利降幅最小。

数据显示，中国平安前三季度归母净利润为875.75亿元，下降5.6%；三季度单季净利分别为177.34亿元，同比下降19.6%。

对于上市险企净利润下滑的主要原因，有分析指出：一是保险公司投资收益持续承压，二是新会计准则的实施。

早在2018年，平安就开始实施新金融工具准则，合并报表中投资收益同比增长。合并利润表显示，平安前三季度投资收益344.84亿元，同比增长48.8%。2023年前三季度，该公司保险资金投资组合实现年化综合投资收益率3.7%，年化净投资收益率4.0%。

3.

/深化综合金融战略，

平安打造差异化优势 /

寿险改革显现成效，平安经营稳健、保持韧性，彰显出了它作为头部险企的实力。但金融市场波动显著，经济复苏仍面临挑战，面对危机与困难，平安又是如何“修炼内功”的呢？

今年以来，平安坚定实行“综合金融+医疗健康”双轮并行战略，一方面深化综合金融战略，另一方面推进医疗健康生态圈建设，打造差异化优势。

综合金融方面，截至9月末，公司个人客户数近2.30亿，较年初增长1.5%；客均合同数2.99个。自2019年末至今，公司的客户数增长了15.9%，同时，客均合同数增长了12.0%。

其中，平安产险实现保险服务收入2355.38亿元，同比增长6.8%；实现归属于母公司股东的营运利润99.65亿元；平安银行实现净利润396.35亿元，同比增长8.1%。截至2023年9月末，平安银行不良贷款率1.04%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率282.62%，风险抵补能力保持良好。

前三季度，资本市场持续震荡，秉持价值投资、穿越周期的指导思想，平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率3.7%，年化净投资收益率4.0%。截至2023年9月30日，平安保险资金投资组合规模近4.64万亿元，较年初增长7.1%。

医疗健康方面，平安持续推进医疗健康生态圈建设，通过“产品+服务”打造差异化优势。

截至9月末，在公司近2.30亿的个人客户中有近64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，其客均合同数约3.42个、客均AUM达5.61万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.4倍。

可见平安的医疗健康服务，已经与综合金融业务有效结合在了一起。金融主业为医疗健康服务提供了海量的客户基础，反过来医疗健康生态也开始赋能金融主业。

如今，作为支付方，平安实现了保险与医疗健康养老服务有效协同。

前三季度，团体客户、个人客户经营进展显著，集团医疗健康相关付费企业客户超4.5万家，平安健康过去12个月付费用户数超4400万；平安实现健康险保费收入超1100亿元；享有医疗健康生态圈服务权益的客户对平安寿险新业务价值贡献占比约68%。

而作为供应方，平安通过整合优质医疗资源，持续提升自身服务水平。截至2023年9月末，平安已布局17家健康管理中心。平安通过整合供应方，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，平安自有医生团队近4000人、外部签约医生近5万人，合作药店数达22.8万家，较年初新增近4000家。

值得一提的是，在整体经营稳健、保持韧性的情况下，平安一边继续实行“综合金融+医疗健康”双轮并行战略，一边也有了与投资者共享公司高质量发展红利的底气。

10月25日，中国平安派发2023年的中期股息，本次每股派发现金人民币0.93元，同比增长1.1%，合计派发中期股息约168.4亿元。

作为A股保险板块唯一一家派发中期股息的保险公司，平安已经连续11年提高现金分红水平，通过真金白银的股息来维护股东价值投资和长期回报。