制造业PMI回落，制造业恢复仍需政策发力

31日，国家统计局网站发布2023年10月中国采购经理指数运行情况。10月份，制造业采购经理指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。其中，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.9个百分点；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.9%，比上月下降0.9和0.1个百分点。

作为衡量制造业景气度的重要指标之一，PMI的升降，对市场和投资者的影响都是比较大的。PMI上升，预示着制造业处于景气、甚至高涨阶段，恢复和运行状况较好。反之，则处于不景气和低迷状态，会对市场和投资者都带来不利影响，带来企业和居民对经济前景的预期不强，悲观情绪较高。

由于从4月份开始，制造业PMI连续5个月低于50%的临界点，直到上个月，也就是9月份才上升到50.2%，勉强站上临界点，没有想到的是，刚刚站上临界点1个月，又回到了临界点以下，且下降的幅度较大，达到了0.7个百分点。其中，大、中型企业的回落幅度都达到了0.9个百分点，确实令人有点担忧。特别是生产指数和新订单指数，下降幅度都比较大，前者下降了1.8个百分点，后者下降了1个百分点，也是造成制造业PMI回落的主要因素。

那么，当如何来看待10月份制造业PMI回落呢？客观上讲，可能与市场需求仍然比较低迷有关，没有能够给制造业形成很大的支撑作用，没有带动制造业持续稳定恢复。因为，制造业对市场的依赖性更强，市场活跃，制造业活动就积极，企业和投资者热情就高，就业、收入等状况也好，从而进一步给消费市场赋能，推动消费市场活跃。反之，就有可能形成不太积极、不太活跃的局面。

而市场低迷，不仅表现在消费品需求，也表现在生活资料需求，而且是互为促进、互相影响的。对消费品需求来说，主要还是居民消费预期不强、积极性不高、对未来收入缺乏信心和自信，因而出现不敢消费现象。记住，是不敢消费，而不是不想消费。对大多数居民来说，消费的欲望是有的，消费的热情也是高涨的，是消费的信心不足、动力不强。一旦消费的顾虑打消，消费的热情就能得到释放。

生产资料消费市场低迷，与企业生产没有得到有效改善有关，与企业生产的条件还不是十分完备有关。且三年疫情，把某些方面的供应链也给阻断了，目前正处于恢复过程，需要用时间换空间、用耐心换效率。特别是中小企业，仍处于“潜水”状态，处于急需露出鼻子的关键时刻。而从实际情况来看，“潜水”的深度已经不深，很多企业已经露出了眼睛，很快就能露出鼻子了。只要露出鼻子，企业也就渡过最艰难时刻，开始进入全面复苏状态。

也就是说，10月份制造业PMI回落，并没有改变制造业整体向好的局面。因为，必须看到的一个事实是，10月份与前几个月相比，存在一些特殊因素，特别是今年的国庆长假，时间比较长、旅游的人数比较多，一定程度上，也对制造业形成了不利影响，导致制造业PMI出现回落。剔除这个因素，10月份的制造业PMI应当不会回落，至少，不会回落这么大幅度。从这个角度来讲，对10月份制造业回落问题，应当更加客观、理性看待，而不能因为制造业PMI回落，就认为经济恢复又出现问题了。

当然，无论是经济持续向好，还是制造业PMI回落，以及客观因素造成了制造业PMI的回落，都必须看到，目前的制造业恢复基础还不是很强，仍然需要政策赋能，需要在政策上给予制造业有力的支持和帮助。中国经济要想全面恢复并步入良性复苏轨道，制造业是关键。制造业不恢复，制造业不进入复苏状态，经济就难以步入稳定恢复和复苏轨道，这不是一般的对应关系，而是逻辑关系、是因果关系。

日前公布的增发国债1万亿，很大程度上，就是从政策上对制造业的支持。这些资金，主要用于灾后恢复重建和提升区域防灾减灾能力，看似与制造业没有直接关系，最终的落脚点，都会体现在制造业上，体现在给制造业赋能上。同时，通过增加就业和居民收入，还能对消费市场产生积极的促进作用，有效扩大市场需求，形成良性循环。所以，对10月份制造业PMI回落，需要关注，但不需要过度担心，而是要把重点放在政策赋能方面，给制造业添砖加瓦。