解读中央金融工作会议│防范化解金融风险 应进一步加强和改进金融监管

10月30日至31日，中央金融工作会议在北京举行。会议强调，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青和高级分析师冯琳认为，会议强调，“要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险。”这意味着接下来会继续坚持“把防控风险作为金融工作的永恒主题”，也意味着2017年第五次全国金融工作会议确定的金融严监管基调将会延续。

董希淼：金融风险更趋隐蔽性、复杂性和传染性

会议指出，切实提高金融监管有效性，依法将所有金融活动全部纳入监管，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，消除监管空白和盲区，严格执法、敢于亮剑，严厉打击非法金融活动。及时处置中小金融机构风险。建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，优化中央和地方政府债务结构。

“从当前金融业发展趋势和特征看，金融业综合经营深入发展，跨市场、跨行业、跨领域的交叉性金融产品不断涌现，金融风险更趋隐蔽性、复杂性和传染性。防范化解金融风险，应进一步加强和改进金融监管。”招联金融首席研究员董希淼表示，首先，应强化监管统筹协调，实施功能监管、行为监管、持续监管和穿透式监管，将各类金融活动全部纳入监管，严禁“无照驾驶”和超范围经营，提高监管针对性。

其次，应深化金融监管体制改革。本次金融监管体系改革之后，具有中国特色的“双峰”监管正在形成，有助于减少监管交叉和监管空白，提升监管质效。

具体而言，改革后中国人民银行主要负责货币政策和宏观审慎监管；国家金融监管总局统一负责除证券业之外的金融业监管和金融消费者、投资者权益保护；证监会资本市场监管，增加企业债券发行审核等职。下一步应加快完善地方金融监管体制，推动中央和地方加强金融监管协调，更好地防范化解区域性和系统性金融风险。

第三，充分运用金融科技尤其是监管科技手段，提高监管数字化智能化水平，加强和改进对数字金融领域的监管，提升监管有效性。另外，还要加强惩治金融领域腐败行为。当然，防范化解金融风险不能只依靠金融管理部门，更需要金融业“自我革命”，要完善金融机构公司治理机制等，提升金融机构防范风险的内生机制和能力。

周茂华：防范金融风险是保障实体经济健康发展的重要基础

与此同时，会议提到，防范化解金融风险，要把握好权和责的关系，健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制；把握好快和稳的关系，在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险，坚决惩治违法犯罪和腐败行为，严防道德风险；对风险早识别、早预警、早暴露、早处置，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制。

“防范金融风险是保障实体经济健康发展的重要基础。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，近年来，我国在风险防范化解债务风险、影子银行风险、金融乱象、外部冲击等方面风险治理取得显著成效，但金融乱象和腐败问题仍屡有发生，国内需要久久为功，继续做好重点领域风险防范化解工作。同时也要看到，金融领域创新活跃、新业态和模式发展迅速等，金融领域风险出现新情况，国内金融监管方面存在一些短板，存在一些监管盲区。本次会议提出，要将所有金融活动全部纳入监管，消除监管空白；穿透监管等。就是要根据金融形势变化，不断提升监管质效和治理能力，牢牢守住不发生系统性金融风险底线，为经济平稳健康发展保驾护航。

周茂华进一步指出，金融风险防范化解是永恒主题。本次会议继续将防范化解金融风险作为今后金融工作重点之一，但经济、金融形势不断变化，当前较为突出领域包括个别中小金融机构、地方债务风险防范化解机制等。会议提出对个别中小金融机构风险处置要实现风险早发现预警、早干预处置，提升风险处置效率；建立防范化解地方债务风险长效机制，不仅要把握风险处置的时度效，而且要从源头进行管控防范；坚持权责一致，就是要压实相关金融风险各主体责任，提升风险防范处置效率，做好常态化风险防范化解工作，不断提升金融体系抗风险能力与服务实体经济能力。

以防范和化解地方债为例，东方金诚首席宏观分析师王青和高级分析师冯琳认为，建立地方债务风险防范化解“长效机制”，主要是指要切实防范“一边化债一边新增”，同时推动平台企业转型，从根本上控制地方债务增长。这意味着尽管当前平台债务风险缓和，融资成本下降，但未来平台企业新增债务将受到更为严格的监管。从根本上说，地方债务源于平台企业承担基建投资职能，在地方政府法定债务限额之外大规模举债融资。解决这个问题的关键是推动平台企业转型，这既包括主体业务转型，也包括彻底剥离平台融资职能。