五大上市险企第三季度净利大跌，背后啥原因？

　　中新经纬10月31日电 近日，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保均发布了2023年三季报。数据显示，五家上市险企前三季度实现归母净利润累计实现1569.78亿元，同比下滑17.37%。

　　具体到各家险企来看，五大上市险企前三季度净利润均呈下滑状态，其中第三季度下滑较大。其中，中国人寿、中国人保、新华保险第三季度归母净利润分别同比下滑99%、89.6%、120.7%。

　　根据五大上市险企业绩公告，净利润亏损的原因多受投资收益下降和新金融工具准则实施影响。

　　五大险企第三季度净利下滑

　　根据五大上市险企披露的三季报显示，前三季度归母净利润最高以及第三季度归母净利润最高的险企均为中国平安，前三季度实现归母净利润875.75亿元，第三季度单季度实现归母净利润177.43亿元，同时，其归母净利润同比下滑幅度为五大险企中最小。

　　中国人寿前三季度实现归母净利润162.09亿元，同比下滑47.8%，为五大险企中前三季度归母净利润同比下滑最大的公司。

　　从第三季度单季度来看，新华保险为五大险企中唯一净利润亏损的公司，同时其归母净利润同比下滑程度也为五大险企中最高。数据显示，新华保险第三季度归母净利润亏损4.36亿元，同比下滑120.7%。

　　对于归母净利润下滑，新华保险表示，主要是受新金融工具准则实施以及资本市场波动的影响，三季度投资收益同比减少。新华保险合并利润表显示，该公司今年前9月投资收益为2.11亿元，较2022年同期的116.43亿元大幅下降98.18%，前9月年化总投资收益率为2.3%。

　　中国人寿表示，主要受权益市场持续低位运行影响，投资收益同比下降。今年前三季度，中国人寿实现总投资收益1099.97亿元，总投资收益率为2.81%。

　　中国人寿副总裁刘晖在业绩发布会上表示，今年投资环境的确复杂多变，整体上仍然是非常困难的一年，前三季度股票市场持续低迷，而且结构分化比较明显，导致公司权益投资收益同比下滑。同时，叠加低利率环境下固收类收益率下行，因此，今年总体投资收益承压，这也是目前保险行业共同面对的难题。

　　不过，刘晖在业绩会上表示：“三季度的投资收益波动不能代表公司的真实投资管理能力，希望市场能够理性看待权益资产投资价值和它固有的波动性。”

　　数据显示，中国太保前9月投资收益60.39亿元，同比下降89.78%。2023年前三季度，中国太保投资资产净投资收益率为3.0%，同比下降0.2个百分点；总投资收益率为2.4%，同比下降0.8个百分点。

　　中国太保也在三季报中坦言，盈利下滑主要原因为资本市场波动影响。今年以来，中国经济经历逐步寻底过程，国债收益率小幅下行，信用利差有所收窄，权益市场出现调整。

　　对于上市险企投资收益率下滑的表现，首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中认为，一方面，前三季度市场利率持续下行给寿险公司固定收益类资产带来较大压力；另一方面，股市一直在低位窄幅震荡运行，市场机会有限。

　　专家：新会计准则更能反映金融市场的波动

　　多家险企在三季报中提到，导致净利润下滑的另一个因素是新会计准则的实施。

　　中国人寿财务负责人胡锦在业绩会上表示，在新准则之下净利润波动较大的原因，从经营的情况来看，主要是今年三季度的投资收益，较上半年来看又出现下降。还有一个潜在的原因，是中国人寿2022年的可比报表，在重塑的时候单边采用了IFRS17，没有去重新采用IFRS9，这就使得去年的可比数在一定的准则上有一些差异。公司也模拟了在IFRS17和IFRS9之下的数据，波动没有目前的大。

　　对于净利润下降的原因，中国人保在三季报中解释称，一方面，受“杜苏芮”“海葵”强台风等灾害事故影响；另一方面，受实施新金融工具准则叠加资本市场波动较大影响，使得部分金融资产价值波动于当期体现在公允价值变动损益中。

　　中国财政部于2017年3月31日修订《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号——金融资产转移》《企业会计准则第24号——套期会计》。这三项准则也被称为“中国版 IFRS9”，已于2018年1月1日实施。

　　2020年，中国财政部发布了《企业会计准则第25号——保险合同》，也被称为中国版IFRS17。根据要求，自2023年一季报起，上市险企将采用新的保险合同会计准则IFRS17，新金融工具准则IFRS9也将一并实施。两项准则对保险公司的资产负债管理和匹配提出更高的要求。

　　其中，IFRS9准则并不影响保险公司财务报表格式，其主要影响保险公司金融资产的分类与减值。在旧准则下，部分权益资产市值波动将不会计入净利润，而是计入所有者权益；但在新准则下，权益资产市值波动将几乎完全计入净利润中，对净利润影响较大。

　　目前，除中国人寿外，其他上市险企今年均已执行新保险合同准则IFRS17和新金融工具准则IFRS9。若按新准则，中国人寿前三季归母净利润为355.4亿元，同比下滑36%。其下滑程度相对于旧会计准则下，幅度较小。

　　中国平安在2018年实施IFRS9准则，合并报表中投资收益同比增长。合并利润表显示，中国平安前三季度投资收益344.84亿元，同比增长48.8%。2023年前三季度，该公司保险资金投资组合实现年化综合投资收益率3.7%，年化净投资收益率4.0%。

　　李文中表示，IFRS9主要对保险公司所持有的金融资产要以公允价值计量，使得投资利润更能够反映金融市场的波动。其次，IFRS17一方面从保费收入中将具有投资储蓄性质部分剔除，且长期合同的保费收入要跨保险期间进行确认；另一方面，准备金现值要以公允价值计量。这会导致寿险公司的保费收入确认大幅降低，投资储蓄类产品占比大、趸交保费占比高的公司受影响更明显；同时，准备金现值波动加大。

　　李文中认为，新规则要求无论是资产端还是负债端都能够更准确、及时地反映市场变动，如果资产负债出现错配也就能够更及时地显现出来。“新规则之下有的保险公司利润大幅下降，一方面是受到新规的影响，但是更主要还是市场本身不景气，如果金融市场表现好，也会及时地反映在保险公司的利润中。”

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责任编辑：魏薇 李中元