V观财报｜生猪养殖股前三季营增利减！新希望千亿营收净亏38.6亿元

　　中新经纬10月31日电 2023年前三季度，A股生猪养殖板块营增利减，多猪企发力降低养殖成本。

　　前三季营收普增

　　依据申万行业分类标准，前三季度，A股生猪养殖板块10家上市公司实现营业收入2808.52亿元，同比增长5.19%；归属于母公司股东的净亏损165.07亿元，同比扩大124.31%，生猪养殖板块整体营增利减。

　　图源：Wind

　　新希望营收保持“千亿+”，以1067.48亿元位列第一；牧原股份、温氏股份营收分别为829.69亿元、646.89亿元，板块前三甲格局依旧。

　　值得一提的是，*ST正邦前三季营收同比下降56.74%至57.86亿元，板块排名下降一位至第5名。*ST正邦解释称，主要系公司规模下降，饲料及养殖业务全方位萎缩所致。

　　10家猪企前三季集体亏损，其中，温氏股份净亏45.30亿元，同比下降760.77%。温氏股份分析，主要原因是养殖产业经营亏损。

　　对比2022年同期，东瑞股份、罗牛山净利降幅惊人，分别为8495.52%、2922.17%！*ST正邦实现减亏，净亏损收窄63.13%至28.19亿元。

　　养殖成本受关注

　　业绩亏损之际，多猪企希望通过降低养殖成本，实现业绩改善。

　　10月31日，牧原股份养猪生产首席运营官李彦朋在媒体开放日上介绍，牧原股份接下来的生猪养殖成本目标为14.5元/kg，年底有望实现这一目标，明年全年会将成本控制在14元/kg以下。

　　9月5日，温氏股份披露《投资者关系活动记录表》提到，二季度以来，公司开展降低猪苗成本专项行动。年初猪苗生产成本较高，7月份猪苗生产成本相比1月份降低50元/头左右，猪苗降本成效明显。后续猪苗生产成本的下降也会逐步体现在出栏肉猪的综合成本上。

　　神农集团9月初介绍，公司实行走出去的战略，走出云南到广东广西发展，由于两广地区具有原料成本优势，从而养殖成本更低，随着两广地区出栏比例的增加可实现公司养殖成本的整体下降。

　　前7月猪价低位运行

　　农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华日前表示，今年以来，中国生猪市场供应总体较为充足。1至7月份猪价低位运行，出栏一头生猪亏损约130元人民币。7月下旬之后，猪肉供需逐渐趋于平衡，生猪价格回升，养殖实现扭亏为盈。

　　不过，山西证券30日研报认为，猪价的局部反弹难以修复资产负债表，不改行业产能去化大趋势，产能去化仍将是贯穿2023年的行业“主基调”。近期生猪养殖业的仔猪端和育肥端全面亏损，产业里的现金流更加趋紧，且预期趋于悲观，后续产能去化或逐渐进入加速期。

　　另据国家发改委27日披露数据，2023年10月第4周全国猪料比价为4.44，环比下降0.67%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为7.72元。

　　国家发改委指出，10月第4周猪价偏弱运行。北方部分地区猪病复发，引发养殖单位恐慌出栏，散户抛售情绪尤为明显，导致市场低价猪源增加，猪价小幅下滑。虽然周内部分屠宰企业增加入库动作，开工率略微提升，但供需仍表现失衡。随着猪价降至低位，养殖单位或有抗价惜售动作，预计猪价存反弹可能，但市场利多提振依旧欠佳，反弹力度或较小。

　　华安证券推断，本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。

　　国金证券也认为，目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，重点推荐生猪养殖板块。建议从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。