雷神科技三季报：营收大幅跑赢行业，中长期成长性突出

10月26日，雷神科技发布2023年三季报。财报显示，2023年前三季度，雷神科技实现营业收入19.37亿元，同比提升7.07%，其中，第三季度实现营业收入7.17亿元，同比提升13.10%；经营性现金流大幅提升133%，达到1.12亿元。

今年以来，电竞装备行业面临着底部调整带来的挑战。在此背景下，雷神科技承压前行，持续稳健增长，展现了其作为国内电竞装备领域头部企业的经营韧性和抗风险能力，也为行业的发展起到重要的提振作用。

业绩稳中有进，大幅跑赢行业

由于需求恢复具有滞后性，个人电脑市场正经历全面复苏前的阵痛期。根据国际数据公司（IDC）的初步研究结果，2023年第三季度全球个人电脑出货量总计6820万台，同比下降7.6%，降幅收窄，呈现改善趋势。具体到电竞PC，IDC 预计2023年其全年市场的萎缩幅度将小于整体PC市场。

个人电脑（PC）是电竞装备的“主战场”，其市场情况被看做是整个行业的“晴雨表”，陆续披露的三季报也显示出，电竞装备行业承压态势明显，各厂商普遍面临营收压力。从这个角度看，雷神科技前三季度稳中有进的业绩表现，已跑赢行业，超出市场预期。

虽受行业波动影响，但深耕主业，保持战略定力，将为其长远发展奠定基础。前三季度，雷神科技聚焦“电竞+信创”双轮驱动战略，不断加大业务投入。在信创领域，通过与生态伙伴达成战略合作、共建行业生态等多举措打造品牌，有序拓展市场；在电竞领域，通过与BOE（京东方）达成战略合作共建联合创新实验室、加大研发力度，保持新品发布节奏、完善产品阵列，与腾讯穿越火线、网易永劫无间赛事达成合作，联合BOE（京东方）打造电竞科技节，全方位提升品牌影响力。

此外，前三季度，雷神科技经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元。现金流充足稳定表明雷神科技在资金运营方面表现良好，有较强的造血能力，能够有效地管理资金和风险，为公司的稳健发展提供了有力保障。

创新成果频现，构筑长期主义底色

电竞笔记本、电竞台式机，电竞外设三大产品矩阵，构成了雷神科技的基本盘。无论是从电竞装备行业还是自身的发展来看，雷神科技都面临着诸多利好因素的驱动。

首先，基本面向好的趋势不可阻挡。诸多研究机构的数据都表明，电竞装备市场已经触底，出现回暖势头。Gartner预计，从今年第四季度开始，个人电脑市场将再次出现增长。IDC预测同样指出，2024年电竞PC出货量将回到5%左右的正增长区间，2023年至2027年期间的复合年增长率（CAGR）将达到4.6%。同一时期，游戏显示器的复合年增长率预计为7.7%。同时，亚运会电竞项目的火爆也验证了这一点。

星闪等创新成果涌现释放的强劲增长动能是另一重要利好。今年9月，雷神成为星闪技术全球首个电竞合作品牌，开启了星闪技术在电竞领域商业化落地的探索。短期来看，雷神星闪电竞鼠标已大规模量产、将于双十一期间正式开售，雷神星闪笔记本也提上日程，或成为雷神科技四季度业绩的一大亮点；而从长线来看，在星闪的加持下，雷神科技有望引领电竞装备新一轮技术化、专业化迭代，打开更多想象空间。

受益于高质量共建“一带一路”新阶段的开启，雷神科技或将迎来“走出去”的新机遇。三季报没有披露具体的收入结构，回溯半年报数据可知，雷神科技海外业务营业收入较去年同期增长202.76%，继续保持翻倍增长的态势，占其总收入的比重已超过25%，是其重点发力的领域。这之中，“一带一路”国家是雷神科技的主要海外市场，“一带一路”国际合作的深化、贸易合作的扩容升级，对雷神科技来说，意味着更加广阔的舞台和更多的市场机会。

值得一提的是，在三季报披露当日，雷神科技发布公告，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司投资价值的认同，公司董事长兼总经理路凯林拟使用自筹资金，自2023年10月26日起6个月内，通过集中竞价交易方式增持公司股份，增持金额不低于1000万元。

今年4月，人民网发表《正视电子竞技产业的价值》文章，提到“电竞产业的健康发展正得到社会认可”；今年7月，深圳发布《深圳市关于建设国际电竞之都的若干措施》，成为继北京、上海、成都后，又一推出政策的一线城市……电子竞技的巨大潜力正在近年来的发展中逐渐显现，成为经济发展的新推动力量之一。随着时间的推移，全场景电竞装备企业雷神科技的优势会逐渐爆发出来，相信市值表现终会回归到与价值相匹配的水平。