起底深圳欢乐谷运营公司，实为房地产开发商，去年亏损超100亿元

深圳欢乐谷过山车碰撞事件导致28人受伤，其中17人依然在院治疗，4人目前还在ICU观察救治，幸运的是截至目前受伤人员生命体征稳定，应该不会有人因这起事故而丧生。

去游乐场玩本来是一件快乐的事情，谁会料到乘坐过山车时会发生这样的事情呢？欢乐谷运营方对此有不可推卸的责任，除了赔偿、道歉外更重要的是防微杜渐、检查全部设备，在无法确保100%安全的情况下绝不能重新开园。

深圳欢乐谷背后的运营公司为深圳华侨城欢乐谷旅游公司，很多人可能不清楚这家公司实际上国内还算知名的房地产开发商华侨城的全资子公司。换言之，欢乐谷实际上由房企华侨城运营。

这家A股上市房企长期位列中国房地产开发商百强榜中，在深圳混得有头有脸。值得注意的是华侨城为国营企业，背后的实际控制人为国资委，也就是咱们常说的央企。

不过，随着2022年国内房地产市场萧条，恒大、融创、碧桂园等巨型房企先后暴雷，华侨城虽未陷入债务危机但日子也不好过，尤其是房地产开发业务，2022年的合同销售额只有2021年的一半左右。

查阅华侨城的2022年年报可知去年1-12月的营业收入为768亿元，同比下降25%。比营业收入更夸张的是净利润方面的下滑，直接由盈转亏，华侨城的盈利高峰出现在2020年，获得了127亿元的归属于母公司净利润，2021年盈利下滑七成至38亿元，2022年则以亏损收场，损失109亿元，同比下降387%。

营业收入下降25%，净利润暴跌387%， 营收不足显然不是华侨城2022年亏损超100亿元的最主要原因，关键因素是什么呢？问题出在一个叫作“资产减值损失”的财报项目上。

2022年华侨城计提了127.05亿元的资产减值损失，是2021年的6倍，由此可见“异常”的资产减值损失是导致华侨城亏损的主要推手，假如没有这项损失的话华侨城2022年不至于亏损。

高额资产减值损失引来了监管注意，深交所先后在今年2月9日、4月22日向华侨城发出关注函、年报问询函，要求该公司详细说明期内计提存货跌价准备及资产减值损失的具体情况。华侨城虽复函做出解释但三位高管依然被监管部门出具了警示函。

高额资产减值损失实际上与华侨城的主营业务房地产有关。

楼市萧条导致正在建造的项目已经完工后还未卖出房产的市场价格大跌，甚至跌至成本价以下，华侨城据此计提了大额减值损失。不过，了解房地产行业的相关人士透露房企们的惯常做法是在行业不好的时候通过集体减值损失将前些年比较“虚”的利润做平以此达到给财报洗澡的目的。至于华侨城有没有这么做，咱没有证据，就不妄加揣测了。

进入2023年后国内楼市未能如预期复苏，华侨城的业绩则继续向下“狂飙”。刚刚发布了第三季度财报，华侨城在今年7-9月亏损20.4亿元，同比下滑9814%，今年前三季度累计亏损33.5亿元，同比下滑2728%。

导致今年前三季度盈利同比转亏的主要原因同样是计提了资产减值损失，1-9月一共计提23.6亿元，是去年同期的35倍，按照这样的趋势发展华侨城今年的业绩将比去年还要糟糕。

华侨城曾被视为“文旅+地产”的典范。当然，这一模式在诸多房企身上都没能获得成功，恒大、融创、泰禾等暴雷房企的文旅地产项目卖得如何？我只能用一言难尽来形容。

相比较而言华侨城的文旅地产还算可以，欢乐谷便是国内众多知名乐园中的其中一个，若不是这两年地产行业萧条不至于亏损如此严重。

从对企业的收入贡献度来看文旅显然不是华侨城的摇钱树，2022年768亿元的总营收中旅游综合业务收入为272亿元，占总营收的比例为35%。而根据Wind数据显示，过去几年，华侨城的文旅业务收入占比实际更低，以门票为主的纯文旅营收占比不足25%。

将华侨城的业务进行拆解能够发现还是一家以文旅为由头的房地产公司。华侨城的地产包含两个概念，一是围绕文旅项目的“旅游”地产，如乐园的配套商业、酒店等；二是与文旅项目毗邻的住宅地产。

之所以选择文旅与拿地有关，以发展文旅事业为幌子获得便宜的土地，一部分用于文旅项目，另外一部分开发房地产。低价拿地、高价卖房，再拿出一部分地产业务利润“反哺”文旅项目，这应该是华侨城们的“套路”。

只是没想到房地产市场说萧条就萧条了，房企营收下滑，没有多余资源补贴文旅项目，而文旅业务投资总额达、回报时间长、效益低的弱点暴露得愈发明显。

深圳欢乐谷的过山车碰撞事故与母公司华侨城近两年以来的经营不善是否存在关联呢？

我们无法得出确定的结论。不过，可以确定的是对华侨城而言当下最要紧的事情是对所有游乐设施进行彻底检查，确保不再发生类似事件，这不仅是对游客的生命健康负责也是拯救华侨城自己。

地产业务短期内很难恢复，如果欢乐谷等文旅项目因连续发生事故致使品牌遭受严重负面影响，哪怕拥有央企招牌也没用，游客会用脚投票必然导致文旅营收进一步萎缩，那么华侨城恐将陷入困境。

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