投资者加大ETF配置 基金公司“得ETF者得天下”

虽然整体业绩低迷、新发基金遇冷，2023年公募基金规模仍有明显增长。

截至三季度末，公募基金管理规模达27.21万亿元，较年初增近6%。在规模逆势上升背后，一众公募鏖战ETF，更有基金公司凭借ETF规模增长，一举跃进权益基金排名前十。与此相随，投资者的资金也持续从主动权益基金往ETF转移，有分析人士认为未来指数化投资空间广阔。

ETF成为

公募争夺规模排名抓手

天相投顾数据显示，截至三季度末，全市场153家公募机构管理的非货规模达16万亿元，非货管理规模前20家公司的规模达9.43万亿元。与二季度相比，非货规模前20家公司的座次也有了明显变化。

从前十名来看，嘉实基金非货规模超过南方，位居第六。在具体业务线方面，嘉实基金实现规模增长有两大抓手，分别是“固收+”、ETF。目前，嘉实基金在宽基指数、行业指数、跨境指数及Smart Beta等领域已布局了36只ETF产品。从单只产品来看，截至今年三季度末，嘉实沪深300ETF规模增至312.17亿元，相较二季度末增长47.81%。根据此前披露的半年报，汇金公司二季度增持嘉实沪深300ETF，持有比例提升至11.3%，位列前十大持有人名单的还有大型险资和券商等机构。

获得ETF发展助力的公司，还有华泰柏瑞基金、国泰基金和天弘基金等。具体看，在三季度非货排名中，华泰柏瑞基金从二季度的第二十名提升到了第十八名。天相投顾数据显示，华泰柏瑞基金是今年三季度管理规模增长最多的基金公司，华泰柏瑞沪深300ETF贡献的增量规模超过了480亿元。截至目前，华泰柏瑞沪深300ETF规模逼近1200亿元，是市场上管理规模最大的ETF基金，也是机构资金最青睐的宽基ETF之一。

另外，三季度国泰基金规模增长超百亿，超越景顺长城基金排名第十二。国泰基金早在2011年就发行国内首只行业ETF，目前非货ETF布局覆盖A股、港股、美股、债券、货币、商品等不同类别，并围绕金融、消费、科技成长、周期等板块布局了40余只行业和主题ETF产品。

宣传低调发行却很“卷”

对市场投资者而言，2023年ETF大发展的势头非常明显。除了上述头部公募攻城掠地之外，还有不少中小公募争相入场。鉴于今年以来新发基金遇冷、市场行情低迷，在ETF业务中获益的基金公司在对外宣传上采取了低调策略，不过在对内的产品发行和营销策划上，却是一派热火朝天的盛况。

“我们家ETF规模今年增加了不少，但在几次规模猛增节点，都没有对外做主动宣传。这既是公司内部的定调，也是顺应今年市场情况做出的策略，但这并不影响我们ETF规模的增长。”某公募品牌营销负责人对证券时报记者说，一方面，经过多年的市场教育，投资者对指数被动投资有了基本认识；另一方面，经过这几年赛道基金大幅亏损的“教训”后，加上市场行情表现欠佳，投资者普遍对主动权益基金缺乏信心，从而将资金转移到ETF类产品上来。

“今年以来主流宽基ETF规模的增长，除了传统大机构的增量资金配置外，还有不少是个人投资者在申购，这个趋势是很明显的。”上述品牌营销负责人表示。

旺盛需求下，对外低调的基金公司，对内却持续布局ETF，甚至出现人数不够、多天加班加点的现象。南方地区某公募市场营销人士对证券时报记者表示，近期该公司内部持续有ETF上报和新发，最高峰有4只产品同时发行，以至于品牌策划部门一度处于“无眠”状态。“我们部门一共才4个人，既要负责产品材料，也要负责新产品申报等事宜，我们好几个人连续多天处于‘鏖战’状态。”

个人投资者明显增长

个人投资者加大ETF配置，有两个直观验证视角。

一是总体数据。深交所近期发布的《ETF投资交易白皮书》显示，上半年A股市场持续震荡，而境内ETF产品数量、规模共创新高，ETF投资者群体快速扩容，其中深市ETF市场持有人数量达313.87万人，较2022年底增长11%。截至今年6月底，ETF持有人以个人投资者为主。个人投资者持有规模9330.51亿元，占比51.10%，分别较2018年、2022年年底提升16.92%、1.02%。从持有方式来看，个人投资者更倾向于直接持有ETF。截至2023年6月底，个人投资者直接持有ETF规模6330.88亿元，占个人投资者持有ETF总规模的67.85%，分别较2018年、2022年年底提升2.36%、1.80%。

二是ETF品类持续丰富、规模持续增加，是投资者转向被动指数产品的一个佐证。截至目前，全市场不仅有规模超300亿元的宽基ETF，如华夏上证50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、中概互联网ETF等，还有证券ETF、医疗ETF、半导体ETF、芯片ETF、券商ETF等细分ETF规模超过200亿元。10月18日中证全A ETF开始发行，目前已结束募集，跟踪指数的成份股超4700只，总市值超过83万亿元，对A股市值覆盖率超96%。

据鹏华基金发布的信息，截至今年9月下旬，中国台湾地区共有240只ETF，总规模超过3万亿新台币，ETF持有人数量超过550万，这意味着中国台湾地区每四个人就有一个参与ETF投资。ETF在年轻人中渗透率逐渐提高，很多20多岁的年轻人开始采用小额、定期定额方式参与ETF投资。当前，内地监管政策支持、行业创新提速、社保与养老金资金陆续入市等种种举措，同样预示着ETF市场将步入快速发展轨道。

未来发展有六大趋势

从更广阔视角来看，随着市场成熟度提升，ETF快速发展是一个全球性规律。

上海证券基金评价研究中心数据显示，从1993年全球第一只ETF成立到2009年ETF规模首次突破万亿美元，全球ETF市场经历了17年；而到第二个万亿美元，全球ETF市场仅用了4年时间；3年之后，全球ETF资产规模突破3万亿美元，而后1年便突破了4万亿美元；此后更是一年一个台阶，2019年规模突破6万亿美元，2020年规模突破7万亿美元，2021年突破10万亿美元。

以美国为例，根据上海证券基金评价研究中心分析，美国ETF份额从2003年底的不足3%，到2014年底已经超过了11%，2021年底时ETF份额已占美国全部机构所管产品的21%，传统公募基金对投资者的吸引力正逐渐被ETF所替代。

中证指数负责人张志明认为，虽然目前境内指数化产品竞争日益激烈，但随着我国经济结构调整、多层次资本市场构建和各项基础设施制度持续完善，未来境内指数化投资的发展依旧空间广阔。

在境内市场指数化投资创新发展趋势方面，张志明有六个方面预判：一是个人养老金制度落地，或为指数化投资发展带来新机遇；二是宽基指数及其指数增强产品有望持续获得市场青睐；三是围绕国家战略，促进实体经济高质量发展的主题指数产品值得关注；四是Smart Beta投资理念认可度持续提升，多因子策略发展仍然可期；五是互联互通标的扩容，QDII额度持续提升，跨境产品有望迎来新发展；六是低风险工具投资需求上升，固定收益ETF发展有望进入快车道。

张志明表示，随着投资者对固定收益ETF的投资习惯逐步养成，固定收益ETF的投资便利、资金利用率高等优势有望进一步被挖掘。