中国人寿利润大跌99%,有个指标10年最惨

来源 | 深蓝财经

撰文 | 吴瑞馨

10月26日晚,中国人寿保险发布的2023年三季报,令外界大吃一惊。

财报显示,2023年前三季度,中国人寿实现保费收入5787.99亿元,同比增长4.5%;归母净利润162.09亿元,同比下降47.8%。

其中,第三季度的归母净利润仅为0.53亿元,同比下降99.1%。

营业收入行业第一,净利润却突然亏得一塌糊涂,“寿险一哥”也不行了?

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投资收益率创近10年最低

第二季度亏了17亿

实际上,中国人寿在今年第二季度就已经出现业绩亏损的情况。据今年半年报披露,中国人寿上半年实现净利润168.81亿,又一次同比下跌超过35%。

要知道,今年第一季度的净利润都有178.85亿,加上第二季度的净利润竟然还变得更少了。也就是说,第二季度的净利润直接变成了负数,亏了17.29亿元 ,同比下滑116.94%。

相比之下,第三季度的净利润表现虽然依旧不理想,但至少没有亏。

那么,中国人寿为啥营收这么高,净利润却下滑了?

首先,我们要知道保险公司的商业模式,保险公司是通过吸纳巨额保费形成资金池,然后进行专业化投资运营,产生投资收益。

财报中显示的“净利润”,其实就是保费收入和投资收益加在一起,再扣掉赔偿金、年金之后的数值。

据中国人寿表示,第三季度净利润大降99%的原因是:报告期内受权益市场持续低位运行影响,投资收益同比下降。

值得注意的是,中国人寿并非第一次因为投资收益影响业绩。例如2018年中国人寿净利润同比减少了63.56%,原因跟这次如出一辙:权益市场整体震荡下行,公开市场权益类收益同比大幅减少。

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那么,这次的投资收益究竟有多差?

财报披露,2023年前三季度,中国人寿保险公司实现总投资收益为人民币1099.97亿元,总投资收益率为2.81%。

什么概念,这几乎是中国人寿近10年来投资收益表现最差的数据!即便是2018年总投资收益率最低的一年,当年前三季度的总投资收益率也有3.32%,高于今年三季度。

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在2023年上半年,国寿的总投资收益率都还有3.41%。在A股五大保险公司中,3.41%的水平也处于末端。

据了解,今年上半年,中国人保、中国太保、新华保险、中国平安四家的总投资收益率分别为4.9%、2%、3.7%和3.4%,相较上年同期分别变动-0.4、-0.1、-0.5和0.4个百分点。而中国人寿总投资收益下滑3.41%,同比下降0.8个百分点。

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踩雷远洋,外资逃离

数据显示,中国人寿前三季度的资产减值损失高达325.69亿元,同比大幅增长120.4%。其中截至二季度末,中国人寿的资产减值损失为128.35亿元。意味着该公司在第三季度减值损失增加了约197亿元。

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为啥会亏成这样?

中国人寿在财报中解释:

2023年第三季度,国内债券利率低位波动,中枢进一步下行,固定收益类资产配置压力持续;股票市场延续低位震荡,公开市场权益品种收益压力进一步加大。

简单来说就是:债券市场和股票市场都不太给力。

另外,中国人寿副总裁刘晖表示:

2022年权益市场出现了大幅的回撤,基于长期的投资判断,中国人寿去年在两个相对低位,布局了一些权益资产。但是今年以来,现阶段资本市场维持低位震荡。在这种情况下,2022年加仓的这部分权益资产,在今年合计实现了一些浮亏,体现为价差的损失和减值损失的增加,从而使公司总体的投资收益阶段性承压。资产减值损失增加至300亿。

有股民精辟将其总结为:本来想趁机抄底,结果抄在了半山腰上。不是保险不赚钱,是A股太不给力了。

但其实,这也不能全怪股市。中国人寿的投资中,股票、基金等权益类金融产品只占了不到20%,大头还是债券。

以2023年半年报披露的数据来看,当时中国人寿54218亿元的投资资产中:

72.38%投资在定期产品上,其中49.66%是债券,8.72%是债权型金融产品,8.04%为定期存款、5.96%为其他固定到期日投资;

18.02%投资在股票、基金等权益类金融产品上;

剩下的不到10%,则零散的分布在投资性房地产、现金、联营企业和合营企业投资等领域。

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那究竟是什么债能亏成这样?

显然只有房地产了。

今年以来,房地产债暴雷的趋势还在继续延续,而债券市场上,其他雷声也开始响起,比部分地方城投债,还有引起市场一片哗然的中植系暴雷。

另一边,中国人寿入股投资的房企,远洋集团也在今年8月暴雷了。

中国人寿持有远洋集团29.59%的股份,是其最大的股东。也因此,远洋集团一直被外界看做是“半个国企”。

而今年8月,远洋集团发布公告称未能在最后日期前支付一笔2094万美元的债券利息,正式宣布暴雷,作为其最大股东,中国人寿也难以幸免。

今年半年报中,中国人寿把对远洋集团的21.94亿元长期股权投资全部清零,并计提了58.62亿元的减值准备。而当初,中国人寿的初始投资成本为112.45亿。

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也就是说,如果不算分红,中国人寿这笔投资直接亏了上百亿。

不过,在中期经营业绩发布会上,中国人寿副总裁兼董秘赵国栋表示,该投资属于财务性投资,对总体投资资产的影响可控。上百亿都不受什么影响,国寿果然是财大气粗。

但投资者的底气却有点不足了,尤其北上资金,已经悄悄开溜了。

财报披露,今年第三季度期间,北上资金共减持了中国人寿1135万股,占香港中央结算公司持股比的23.35%。

中国人寿利润大跌99%,有个指标10年最惨

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结语

深蓝财经看了看中国人寿这几天的股价,有点惨不忍睹,今日早盘又低开大跌,幸好尾盘拉起,没有严重打击投资者的信心。

除了业绩上的压力,国寿系统近两年来还深受高层丑闻影响,据不完全统计,已有3名地方分公司总经理被查。

今日最新消息,中国人寿北京市分公司原副总经理王征被“双开”,理由包括大搞权钱交易、非法收受巨额财务、违规投资或持股多家企业等等;10月16日上午,据通报,国寿养老浙江省分公司原党委书记、总经理梅建亚涉嫌严重违法危机被查,其是公开信息可见的首位养老险公司地方分公司被查者;更早之前,国寿财险原业务总监兼宁波市分公司原党委书记、总经理费剑锋被查。

接下来,国寿如何恢复业绩元气,还会有“老虎”被揪出吗?

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