芯旺微：一汽投资看好，竞争压力趋大

近日，上海芯旺微电子技术股份有限公司的科创板IPO事项有了新进展，公司对审核问询函进行了回复。

本次IPO，芯旺微计划公开发行不超过 6353 万股，占发行后总股本的比例不低于10%，募资约17.29亿元，用于车规级MCU研发及产业化项目、工业级和AIoT MCU研发及产业化项目、车规级信号链及射频SoC芯片研发及产业化项目、测试认证中心建设项目、补充流动资金。

作为一家芯片设计公司，芯旺微毛利率高，已进入供应链，有一定市场竞争力，但值得注意的是，芯旺微身处较“内卷”的赛道，面临不小的竞争压力，且存在供应商较为集中的情况。

来源：官网

业绩狂飙

芯旺微是一家以自主研发的 KungFu 指令集与 MCU 内核为基础，以车规级、 工业级 MCU 的研发、设计及销售为主营业务的专业化集成电路设计企业。

公司主要产品为车规级和工业级MCU，MCU即微控制器，也称单片机，是将中央处理器的频率及规格做适当缩减，与存储器、定时器/计数器 、I/O 接口、各类数字及模拟外设、通信接口等集成在单一芯片上，形成芯片级的计算机。MCU 承担系统控制、执行运算等核心功能，是众多电子设备普遍使用的主控芯片，应用范围极其广泛。

在汽车电动化、智能化、网联化的发展趋势下以及 2020 年以来汽车缺芯导致的国产化加速的背景下，芯旺微的业绩出现了大幅提升。

2020年-2022年，公司车规级 MCU 的营业收入分别为 81.06 万元、 5755.78万元及 22252.91万元，带动公司收入从0.98亿元增至2.33亿元，再增至3.12亿元，同期归母净利润为-2620.33万元、5079.17万元、6124.11万元。

与此同时，芯旺微的综合毛利率分别为 48.32%、55.15%及 52.47%。

一位行业内人士表示，“芯片公司毛利率超过20%，标准产品出货量几千万颗，算是芯片公司较有竞争力的表现。另外做车规级MCU产品还要看车规通过哪些验证，是否进入车商的供应链。”

报告期内，公司车规级 MCU 产品出货量超5000万颗，公司车规级 MCU 产品通过了 AEC-Q100 可靠性认证，公司亦通过了 IATF 16949 汽车行业质量管理体系认证以及 ISO 26262 汽车功能安全 ASIL-D 级研发流程认证，公司已具备系统完整的车规级芯片开发流程及质量管控体系。

芯旺微车规级 MCU 已进入安波福、华域汽车、拓普集团 、奥特佳、伯特利、英搏尔、华阳集团、星宇股份等多家知名汽车零部件厂商的供应链体系，产品批量应用于上汽集团、一汽集团、长安汽车、广汽集团、比亚迪、吉利汽车、东风汽车、长城汽车、奇瑞汽车、理想汽车、小鹏汽车等众多国内知名汽车品牌厂商，以及部分产品应用于大众汽车、现代汽车等知名外资汽车品牌厂商。

“卷”起来的领域

事实上，正是因为2020年以来汽车缺芯带来的良机，冲入这一领域布局的企业大增。兆易创新、中颖电子、中微半导、芯海科技、 国芯科技等国内已上市 MCU 厂商以及新兴 MCU 厂商，均在车规级 MCU 领域进行积极布局。

车规级 MCU 对产品的可靠性、安全性、一致性、使用寿命等指标要求较高，严格的质量管控能力是公司保持市场竞争力的基础。若公司产品在研发设计、晶圆制造、芯片封装及测试等环节，发生无法预料的质量问题，影响下游客户产品的性能，公司可能需承担相应的赔偿责任，对公司经营业绩、财务状况造成不利影响；同时，公司的产品质量问题，亦可能对公司的品牌形象、客户关系等造成负面影响，甚至可能导致客户流失，进而影响公司的经营业绩。

上述业内人士表示，“车规级 MCU 赛道比较卷，而近阶段，汽车需求疲软，车规级MCU企业赚钱不容易，市场前景并不乐观。”

在芯旺微的背后支撑中，公司供应商较为集中。其中在 Fabless 模式下，公司专注于集成电路的研发、设计及销售，而晶圆制造、晶圆测试和芯片封装均通过外购或委外的方式完成。报告期内，公司向前五大供应商的采购金额占同期采购金额的比例分别为98.13%、96.87%及 98.23%。芯旺微主要供应商为中芯国际、日荣半导体、华天科技等业内知名半导体厂商。公司自中芯国际采购金额占比超过69%，中芯国际是第一大供应商。

客户方面，一汽集团关联的一汽投资持有芯旺微1.18%的股份，其于2022 年 8 月突击入股。

国家队张江科投持股0.49%，上海科创持股0.37%，均是在2022年8月突击入股。

值得注意的是，这些股东和客户是否足以支撑芯旺微的投前估值从2021年1月的6.5亿元跃至2022年8月的100亿元，又是否足以支撑芯旺微未来在“内卷”的车规级 MCU 领域突围而出？

记者 王莹

版式 佘诗婕

编辑 吴鸣洲

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