前三季净利大涨四成，燕京啤酒“二次创业”成效初显，净利率偏低待破局

本报记者周梦婷 黄兴利 北京报道

自提出“二次创业”以来，燕京啤酒业绩一路上涨。10月25日其发布了三季报，前三季度净利润依旧大涨四成，净利率也增至7.7%。季报发布之后，燕京啤酒股价随之跟涨，继10月26日大涨5.08%后，次日开盘再度大涨，截至记者交稿，收报10.51元/股，涨5.95%，总市值296.51亿元。

在燕京啤酒业绩大涨背后，高端化功不可没。近两年，燕京啤酒不断布局中高档产品矩阵，然而，啤酒行业自2013年进入存量竞争以来，众啤酒巨头皆向着高端化方向发起猛攻，啤酒高端化领域竞争异常激烈，在这之中，燕京啤酒也有自己的短板，其产品更多是囿于华北区域，而这一地区，也是青岛啤酒、华润啤酒两大啤酒巨头主攻的重点区域。如何守住自己的大本营，是燕京啤酒不得不面对的课题。

净利润增超四成背后

自新高管团队上任以来，燕京啤酒一改之前颓势，净利润水平一路看涨。10月25日，其发布三季报显示，2023年前三季度，实现营业收入124.16亿元，同比增长9.66%；实现净利润9.56亿元，同比增长42.16%。

对于相关会计数据变化原因，燕京啤酒在三季报中表示，公司持续推进九大变革，不断强化卓越管理体系建设、市场建设、供应链建设等重点工作，充分发挥总部职能，采取总分联动的方式切实调动分子公司积极性，统筹资源配置，激发市场活力，大力提升管理质效。

在业内专家看来，燕京啤酒业绩增长背后离不开动销的大量支出，酒类分析师蔡学飞对本报记者分析认为，由于该公司中高端产品表现优秀，其中U8、纯生在大众市场都有着不错的表现，而白啤、鲜啤、漓泉1998等差异化产品在高端细分市场也崭露头角，大量赞助品鉴会、品牌主题活动，以及体育赛事都有效拉动了燕京啤酒的动销，从而推动了企业盈利能力大幅增强。

中国消费品营销专家肖竹青也对本报记者分析认为，燕京啤酒新管理层与时俱进、创新营销模式，联合大规模餐饮名店开展联合促销方面力度大，此外其考核机制从销量考核升级为吨酒利润考核，引导了渠道伙伴和营销体系更积极推销燕京中高端啤酒的推广与市场培育，持续的市场培育现在已见成效。

2023年前三季度，燕京啤酒销售费用达到了15.86亿元，同比增长5.93%，销售费用率为12.77%；其中仅第三季度，销售费用就达到了7.61亿元。

2022年5月，燕京啤酒新董事长耿超上任，并对高层管理人员进行了调整，提出了“二次创业、复兴燕京”的口号，表示要在2023年前完成蜕变。

如今来看，燕京啤酒确实发生了不小的变化。2022年，其营收同比增长10.38%至132.02亿元，净利润为3.52亿元，同比增长54.51%。净利率也从2021年的1.91%增至2022年的2.67%，今年前三季度，其净利率水平再次增至7.7%。

然而，虽然燕京啤酒净利率取得了重大进步，但对比同行来看，还需继续努力。不提青岛啤酒、华润啤酒，即便是实力远不如燕京啤酒的重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒，净利率水平也都比燕京啤酒高，2023年前三季度，珠江啤酒、惠泉啤酒净利率分别为14.14%、10.83%，今年上半年，重庆啤酒也超过了10%。

行业竞争激烈

近年来，燕京啤酒不断朝着高端化发展，在高端产品领域，推出了狮王精酿高端品牌系列产品，同时与中国酒业行业协会联名完成“观渺”和“隋源”两款超高端品牌研发和定制生产，其在中高端市场也收获了一定成绩。2023年上半年，燕京啤酒中高档产品收入为45.78亿元，同比增长12.81%，占其总营收的六成。

然而，需要注意的是，当前中高端啤酒市场竞争正在不断加剧。2013年，啤酒行业开始进入存量竞争时代，高端化成为各家上市啤酒公司角逐的“斗兽场”，为抢占高端啤酒市场份额，各啤酒企业均聚焦高端市场，积极推出高端产品。

像华润啤酒2017年提出“3+3+3”战略，坚定不移实践高端化发展，2021年以来，推出“醴”“黑狮果啤”等多个高端及超高端品牌；青岛啤酒2010年推出逸品纯生、奥古特借此打入高端市场，2022年初，再推出超高端产品“一世传奇”；重庆啤酒一方面通过本土产品重啤纯生升级布局高端市场，另一方面借助嘉士伯集团，获得了乐堡、嘉士伯、凯旋1664等嘉士伯旗下国际高端品牌的生产和销售权，通过“本地强势品牌+国际高端品牌”组合抢占高端化。

在此背景下，自2021年以来，燕京啤酒中高档产品的毛利率处于不断下跌阶段。2021年、2022年，该公司中高档产品毛利率分别减少3.79个百分点、0.69个百分点；2023年上半年，其中高档产品毛利率为47.01%，再次减少0.56个百分点。

对此，蔡学飞对本报记者分析认为，燕京啤酒的高端化是伴随着大量新的产品研发，并且品牌活动、消费者教育等市场前置性投入，中高端产品本身的口感风味都需要持续培育，消费行为需要培养，同时，燕京啤酒还陆续布局了包括鲜啤、燕京酒号在内的新模式，这些都在一定程度上拉低了产品毛利率。

与此同时，近年来困扰燕京啤酒发展的窘境之一便是全国化进程不顺，2020年至2022年，其在华北地区的营收占比不断上涨，2023年上半年，再次涨至54.32%，营收上较为依赖华北地区，然而，华北区域也成为青岛啤酒企业的重攻之地，青岛啤酒近三年来在华北地区的营收不断上涨；华润啤酒将其营收区域分为了东区、中区、南区，其中中区为抛却中国东北、东部沿海地区、中国东南和西南地区的以外区域，2021年以来，华润啤酒在中区的营收不断高速增加。

10月26日，就燕京啤酒中高档产品毛利率下滑原因以及全国化发展规划等问题致电该公司并发去邮件，但截至发稿，并未收到相关回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰