智观天下 | 日本经济“世界老三”地位悬了？

■中国经济时报记者周子勋

近日，国际货币基金组织在《世界经济展望》中预测，按美元计算，2023年日本名义GDP约为4.23万亿美元，而即将反超日本的德国约为4.43万亿美元，这意味着2023年日本经济将被德国超越，从世界第三位滑落至世界第四位。同时，IMF预计，印度将在2026年成为世界第四大经济体，日本则将在2026年至2028年间下滑至世界第五。这绝非空穴来风。近年来，日本经济面临瓶颈和迷茫的现实——通胀居高不下、贫富分化加剧、少子老龄化严重、实际工资收入持续下降、日元持续走软、产业竞争力下降、新兴技术产业创新不足等，令日本经济陷入颓靡之中。日本经济产业大臣西村康稔日前坦言：“日本的经济增长潜力确实已经落后，而且仍然低迷。”日元走软是一个很好的观察窗口。近期，日元对美元跌至一年来最低水平。10月25日日元对美元报150.23日元，是1990年8月以来的最高水平。此外，10月26日，日本10年期国债收益率上升3个基点至0.880%，为2013年以来最高；20年期国债收益率涨2.5个基点至1.655%；30年期国债收益率涨1.5个基点至1.845%。

图片来源/摄图网授权

日本资本市场出现波动，与美元和美国利率不断提升有关。10月25日，美国10年期国债收益率重新逼近5%水平，为4.9378%；20年期国债收益率上涨5.2778%；30年期国债收益率升至5.012%。可以说，美国与日本之间的利差扩大是导致日元不断贬值的重要因素，而日本央行如何退出以收益率曲线控制为主的负利率政策，则为日元走势增添了不确定性。从某种程度上说，日元大幅贬值必然导致日本GDP在换算成美元后会缩水，但是制约日本经济发展的核心问题还是动力不足。日本经济存在双重结构、过度依赖投资带动经济增长、人口红利结束、亟须转变经济增长方式、产业结构面临调整、人均国民收入不高和消费需求不足等诸多问题。8月日本实际工资收入同比下降2.5%，连续17个月同比减少。实际工资收入下降造成可支配收入减少，进而降低家庭消费意愿。更值得警醒的是，导致日本经济长期低迷的重要原因就是日本人口陷入了低生育陷阱，导致劳动力供给不足、内需不振、创新能力弱及财政供给压力大。面对日本经济的困局，想夺回失去的经济地位，日本政府需要新的经济政策和规划以推动经济和社会的发展。日本首相岸田文雄在10月23日新一届国会开幕式上作出施政演说时表示，将把刺激经济增长作为未来3年的首要重任，并计划于11月2日在内阁会议上敲定最新的经济对策。岸田文雄早前也指出，日本将毫不犹豫地继续实施“新资本主义执行计划”，为“新日本”开辟道路。“我们的经济有机会进入30年来首次新的‘金发女郎’阶段。我们一定不能错过这个机会。”在目前全球面临经济分化、财富分配矛盾日益激烈的情况下，新的经济对策能否真正拯救日本经济尚待观察。至少有不少日本投资者已经发出警告：对于日本政府来说，维持全球对该国兴趣的窗口是有限的。随着美欧加息周期接近尾声，意味着如果日本和美国之间的利差缩小，日元可能从2024年开始走强，这可能会导致外国投资者选择逃离日本市场。一旦国际资本走向开始逆转，对于面对人口老龄化加剧、贫富差距难以弥补等一系列长期问题的日本经济而言，恐怕将面临更为窘迫的局面。

本公众号版权归中国经济时报所有。如转载或引用本文内容须经许可，并注明转自中国经济时报。

热点链接‍

总 监 制丨王辉王继承

监 制丨李丕光 王彧 刘卫民

主 编丨毛晶慧 编 辑丨邹 朵