“淘金”汹涌：黄金零售商狂进货，基金公司猛发ETF

21世纪经济报道记者陈植 上海报道截至10月26日19时，伦敦现金黄金价格徘徊在1986.5美元/盎司附近，创下6月以来最高值的同时，再度逼近2000美元/盎司整数关口。

与此同时，上海黄金交易所的黄金延期主力合约收盘报在473.9元/克，离9月中旬创下的历史高点480.5元/克仅有一步之遥。

受此影响，中国民众的黄金投资热再度掀起，也驱动资管机构纷纷涌入这片投资热土。

近日，证监会的相关审批信息显示，永赢基金、华夏基金、平安基金、工银瑞信基金均上报中证沪深港黄金产业股票ETF。

值得注意的是，与传统黄金ETF产品不同，上述ETF主要投向中证沪深港黄金产业股票指数。后者从内地与香港股票市场选取50只市值较大、业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司作为指数样本，即这类ETF主要投资一些黄金板块上市公司股票。

一位基金公司人士向记者透露，在黄金价格上涨过程，黄金板块上市公司股票涨幅时常大幅跑赢黄金价格，能给投资者创造更可观的投资回报，这也是众多基金公司争相发行中证沪深港黄金产业股票ETF的一大原因。

他认为，考虑到今年以来A股与港股波动加大令众多投资主题基金产品净值回撤，目前基金公司也希望通过发行挂钩一篮子黄金股的ETF并借助金价上涨行情创造可观投资回报，力争留住广大投资者的资金。

记者多方了解到，受10月以来金价大幅反弹影响，越来越多投资者也开始介入黄金股投资，但他们同样担心个股投资风险，比如若上市公司黄金开采行为不够环保被曝光，自己将面临较大投资风险。在这种情况下，投资中证沪深港黄金产业股票ETF可以起到分散投资风险的作用。

在上述基金公司人士看来，鉴于中国民众普遍青睐金饰投资与购买黄金ETF，中证沪深港黄金产业股票ETF若想借着这波金价上涨机会吸引广大民众的青睐，则仍需努力。

黄金投资热再起

受巴以冲突持续升级影响，全球黄金价格正迅速收复失地。

数据显示，伦敦黄金现货价格已从10月初的低点1810.3美元/盎司大幅反弹至1986.5美元/盎司附近。

令市场惊讶的是，这波金价大幅反弹，竟然发生在美国实际利率大幅回升的情况下。

一直以来，金价走势与美国实际利率呈现较高的负相关性，即只要美国实际利率上涨，金价理应下跌。

10月以来，受美债收益率持续飙涨影响，美国实际利率相应水涨船高至2.5%附近，但期间全球金价仍然持续攀升，足以显示巴以冲突升级对金价的巨大提振效应。

这也激发国内民众再度掀起黄金投资热。

一位华东地区金店负责人告诉记者，过去一周他负责管理的多家金店日销售额明显增加。这背后，是买涨不买跌的心态正迅速“主导”众多消费者的购金行为，加之四季度是黄金消费旺季，众多民众都趁着金价进一步上涨前，迅速购买金饰“保值增值”。

在他看来，巴以冲突升级正成为民众购金潮持续升温的关键因素——越来越多民众认为巴以冲突升级将进一步推高金价，导致他们的购金热情更加高涨。

记者多方了解到，受10月以来金价大幅飙涨影响，不少专业投资者也在积极购买黄金ETF产品。究其原因，他们除了看好巴以冲突升级令金价节节攀升之外，还发现一个有趣的投资现象，即人民币汇率与人民币计价的黄金价格呈现较高的负相关性。

若巴以冲突持续升级与美联储进一步加息预期升温导致美元指数大涨与人民币汇率持续被动下跌，以人民币计价的黄金价格有望迅速迭创新高，带动黄金ETF价格不断上涨，给他们创造可观的投资回报。

前述基金公司人士向记者透露，近期投资者在二级市场斥资数十万元认购境内黄金ETF的状况与日俱增，表明越来越多专业投资者将境内黄金ETF作为押注美元指数进一步上涨的“投资替代品”。

一位金饰加工企业主也告诉记者，受10月以来金价上涨影响，不少黄金下游零售商也在加大进货规模，力争在四季度黄金消费旺季与金价持续上涨的叠加效应下，赚取更大的金饰销售利润。

“目前，我们几款金饰新品刚面世，就被下游黄金零售商预订一空，这个抢购速度堪比年初黄金投资热期间。”他指出。

争相发行黄金产业股票ETF

记者注意到，面对民众黄金投资热再起，众多基金公司也纷纷争相发行中证沪深港黄金产业股票ETF“吸金”。

“这背后，是黄金股股价与黄金价格存在较强的正相关性，且金价上涨期间，黄金股股价涨幅时常能大幅跑赢黄金价格，给投资者创造更可观的回报。”这位基金公司人士直言。

一位基金公司产品研发总监向记者指出，当前众多基金公司争相发行中证沪深港黄金产业股票ETF的另一个原因，是在今年众多板块上市公司股价回调的情况下，黄金板块呈现逆势上涨特点。数据显示，中证沪深港黄金产业股票指数在过去一年的回报率达到15.41%，今年以来的回报率则达到16.35%，跑赢不少行业板块指数。

“在这种情况下，基金公司也希望中证沪深港黄金产业股票ETF能继续借助金价上涨行情创造可观的正回报，以此留住投资者资金并降低投资者的资金赎回压力。”他分析说。

多位业内人士指出，尽管当前中证沪深港黄金产业股票指数涨幅“靓丽”，但投资者是否愿意“买单”，仍是未知数。具体而言，一是众多投资者习惯投资黄金ETF，要让他们将资金转向中证沪深港黄金产业股票ETF，需要一个市场培育过程；二是黄金股股价波动受金价影响较大，一旦金价回落，黄金产业股票ETF净值回撤压力也相当大。

前述基金公司产品研发总监指出，投资者若认购黄金产业股票ETF，需做好长期持有与承受较高净值回撤压力的准备。毕竟，受地缘政治风险升级与美联储可能继续鹰派加息等因素的影响，近年金价波动幅度明显高于以往，导致黄金股股价与黄金股票ETF净值波动幅度相应加大。但长期而言，黄金价格仍随着全球通胀压力回升而呈现上涨趋势，且年均涨幅不低于6%，若投资者能长期持有黄金产业股票ETF，或许能分享金价持续攀升的“红利”。