硅料低谷期，组件业务能让“硅王”通威股份重回高光吗？

硅料低谷期，通威股份发布三年来首份业绩出现同比下滑的财报。

2023年三季报显示，通威股份前三季度实现营业收入1114.21亿元，同比增加9.15%；归母净利润为163.02亿元，同比下降24.98%。公司将业绩下滑归因为报告期内光伏产业链价格同比下行。

失之东隅，收之桑榆。虽然硅料业务失速，但通威股份在去年下半年切入的组件环节持续取得进展。今年上半年，公司组件出货量排名位列全球第六，名次进一步上升。

不过，在目前光伏整体产业链加速降价的趋势下，全行业都面临着创收甚至是保证活下去的严峻考验。

通威股份董事长、CEO刘舒琪在10月中旬内部的管理研讨会上提出，2024年公司将面临硅料、硅片、电池产能过剩的严峻市场挑战，希望团队坚定信心，沉着应对市场挑战。

终止百亿定增案后，发布三年来首份业绩下降财报

通威股份业绩增速持续放缓，前两年硅料高烧时期甚至突破300%的高增速不复重演。今年一季度，通威股份归母净利润同比增幅回落至两位数，上半年收窄至个位数，直至三季度出现负值。

作为硅料龙头，通威股份业绩起伏与硅料价格走势同频。自2022年年底以来，随着高纯晶硅环节新增产能集中释放，供需关系逐步从紧缺转至宽松，产品价格大幅调整。据硅业分会统计，2023年上半年我国多晶硅产量约65.17万吨，同比增加91.1%；国内单晶致密料均价已从年初以来最高24.01万元/吨降至最低6.57万元/吨。

硅料价格在今年三季度经历小幅上涨后则再度转跌，且后续走势暂不明朗。

硅业分会10月25日晚表示，由于本周调研未得到足够的新增成交信息，虽然多晶硅价格已经呈现下跌趋势，但是针对具体成交价格依旧存在分歧，基本上无新签订单，且上周报价的成交价格已无法反映当前市场实际情况，故本周暂停公布多晶硅价格，待有实际成交之后，再明确市场成交价格。

第三方机构InfoLink在10月25日公布的当周多晶硅致密料均价为82元/千克，跌幅5.7%，且机构预计下周硅料价格跌幅仍将超过3%。

Wind数据显示，自今年年初以来，通威股份股价已跌去超过18%，市值蒸发超过400亿元。

因认为公司价值存在明显低估，通威股份今年9月末终止了一项160亿元的定增，表示将通过自有资金、金融机构贷款以及其他融资方式推进募投扩产项目。

组件出货排名攀升，能扛过价格下行周期吗

“原料属性的行业都是具有周期性特点的。”中国有色金属工业协会硅业分会常务副会长、有色金属技术经济研究院院长林如海此前告诉贝壳财经记者，目前硅料处于价格回落的大周期中，但期间或许也经历了一些价格波动与反弹。

虽然硅料业务失速，通威股份在去年下半年切入的组件环节持续取得进展。

InfoLink统计显示，2023年全球组件出货排名中，通威股份与正泰新能并列第6位，排名较2022年上升了3位。InfoLink称，第二梯队厂家竞争十分激烈，第六至第八名厂家三家的出货量差距在8-9GW之间的水平，数据十分接近。

今年5月的SNEC光伏展上，通威集团董事局主席刘汉元曾就为何跨界向贝壳财经等媒体表示，通威有所延伸，是想在配套协同上形成一个规模成本、交易成本、组织成本领先的全球供应链，服务于、支撑于能源转型，但企业仍然一直强调对专业化分工和专业化合作伙伴的重视，倡导行业有效分工协作。

而相较聚焦单一环节，延长产业链在当下一定程度上增强了企业抵御风险的能力。

据中诚信对通威股份公司债的一份跟踪评级报告，2022年度公司高纯晶硅及化工板块毛利率超过75%，太阳能电池及组件毛利率超过10%，光伏电力毛利率超过50%。通威股份在今年8月末的业绩说明会上就投资者关于公司毛利率未发生大幅下降的提问表示，上半年公司硅料业务保持了较高的盈利水平，同时电池片利润水平同比环比均有增长。

截至上半年末，通威股份已形成高纯晶硅年产能超42万吨，太阳能电池年产能达到90GW，组件年产能55GW。

在光伏电池N型转型方面，据通威股份介绍，目前公司N型硅料出货占比约为40%。基于N型TOPCon技术路线，通威推出了TNC电池片产品，公司规划中的双流25GW TNC项目和眉山16GW TNC项目预计将于2024年上半年建成投产，届时公司TNC电池产能规模将达到66GW，TNC将取代PERC在2024年成为组件主力产品。

不过在目前光伏整体产业链加速降价的趋势下，如何通过规模化生产保证营收水平，甚至是如何活下去，将成为企业普遍面临的考验。

有业内人士认为，此前光伏组件价格下跌更多因素是行业正常产能过剩、供需失衡，但现在已不局限于供需过剩这一种因素了，以致于形成了恐慌，且尚未有停止迹象。众多不具备规模优势的企业或将难以坚持下来。

上海有色网公布的组件价格显示，目前从166到210尺寸的单面、双面组件均价大致在1.09元/瓦至1.19元/瓦之间，而1元/瓦的价格对于多数组件企业而言已接近成本线，意味着需要勉力维持基础收益。

面对严峻的市场挑战，通威股份董事长、CEO刘舒琪号召团队坚定信心，沉着应对市场挑战。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 陈莉 校对 赵琳