股市大跌, 冲击保险公司?

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大家好，我系浪浪。

最近股市不是大跌么，都2900点保卫战了。

然后有个财经大V说，股市再这么跌下去，该担心的是前两年买了增额终身寿的人。

理由是保险公司的大部分投资品种，也是股票和债券。

如果资本市场的收益不行，就覆盖不了3.5%的负债成本了。

买了增额寿的朋友看到后，特意发来问我，是不是这样。

我其实是有点懵的…

先不说保险公司的投资结构吧。

就他说的这个事儿，本质上是什么？

是担心保险公司未来的投资收益，覆盖不了3.5%的负债成本。

那么我们管这种情况叫什么呢，叫“利差损”。

所以我特别懵，就是利差损这个事儿吧，老读者都知道，我之前说过很多遍了。

为什么监管要把3.5%下调到3%，就是为了防范保险行业的利差损风险。

如果利率一直没下调，那么这确实是个利空，意味着风险没有得到释放。

但是利率下调了，这就是个利好，能理解吧？

而为什么之前3.5%下架，大家要抢着买呢…

也是因为利差损，如果保险公司将来都可能覆盖不了3.5%的负债成本。

普通人就更难通过投资获得稳定的收益了。

于是我也建议大家，在当时那个节点买入。

一是风险通过下调利率的方式得到了释放。

之前3.5%，现在3.0%，之后可能2.5%，乃至2.0%。

参考90年代的利差损事件吧，那会儿给到了8-10%的复利。

于是监管后面把利率下调到了2.5%，维持了十几年，这个确实有点不知道该咋说。

反正前人的高利率，其实是由后人的低利率在承担。

二是保险公司的资金都是长期资金，没有挤兑风险，并且有源源不断的新进保费。

这意味着什么，意味着就算是个庞氏骗局，啥实际性的投资都没有。

只要满足以上两个条件，也可以持续下去了。

然后再说另一回事，就是保险公司会不会受到股票市场的冲击。

答案是会，但这里要考虑到一个投资比例和结构的问题。

没错，保险公司是有部分股票及非标债的投资，但…

保险公司的投资渠道，受限于监管的约束。

有大约80%的资金要投资于存款、债券这类固收产品里。

而实际投资于股票的占比，大约在10%左右。

并且，投的还是像银行之类的高息股，长期持有，以收息为主。

并不太受短期的净值波动影响。

再而之，还有保险行业的极其严苛兜底机制，这个受限于篇幅，就不展开讲了，

后台回复“安全”，既往写过。

大家可以参考近几年出事的保险公司都是咋处理的，恒大人寿最近都被接盘了。

恒大的房子和钱是很难还了，但是恒大人寿的保险，还在正常履约...

说到这，突然想起两年前的时候，我就在说3.5%不可持续。

出于对利差损的防范，利率一定会下调。

此后的增额寿产品各种被削弱，定价利率也完成了从3.5%到3.0%的下调。

现在想出个能破3.5%的产品，还要保险公司钻空子，把养老金玩成了增额寿，比如。

而这么长时间过去，终于有人意识到保险公司给3.5%的利率是有利差损的。

想想，也是有点魔幻。