王宗合离职后，鹏华创新未来重仓AI板块，三季度收益下跌24%

　　中新经纬10月25日电 今年4月，知名基金经理王宗合从鹏华基金离职，他之前管理的公募基金相继交由其他基金经理负责。观察这些产品二、三季报可以发现，新任基金经理对这些产品进行了不同程度的调仓，有的甚至是大幅变动。

　　其中，鹏华创新未来在由基金经理闫思倩接管后，大幅度调仓至火热的人工智能板块，产品收益率在短暂好转后，三季度就出现大幅回撤，净值增长率为-24.04%。从闫思倩的工作经历看，她此前并未过多涉足过人工智能板块，更多是在新能源领域选股。

　　重仓人工智能 三季度收益大幅回撤

　　鹏华创新未来18个月封闭混合成立于2020年9月30日，成立时的基金经理就是王宗合。

　　该基金的封闭运作期于2022年3月29日届满，并从第二天起转为开放式基金，基金简称为“鹏华创新未来”。

　　鹏华创新未来以“精选创新未来主题相关证券进行投资”。从转为开放式基金的2022年二季度算起，到王宗合卸任时的2023年3月25日，该基金主要投资于银行、白酒、医药及新能源等行业，前十大重仓股的调仓幅度不大。从2020年9月30日至卸任，王宗合任内回报率-44.73%，其中，成为开放式基金的一年时间里，任内回报率约-15%。

　　王宗合卸任后，基金经理闫思倩开始担任鹏华创新未来基金经理。从今年二季度开始，该产品不断加仓当时火热的AI概念股，到当季度末，前十大重仓股分别为天孚通信、中际旭创、新易盛、三七互娱、金山办公、科大讯飞、工业富联、游族网络、源杰科技、杰普特，均与通信、人工智能等概念相关。对比可知，一季度末的前十大重仓股无一保留。

　　闫思倩此次调仓，短暂扭转了鹏华创新未来收益不佳的状况，二季度收益率为3.41%。她在二季报中表示，看好三条主线，一是数字中国的科技主线，二是高端制造业与能源转型的新能源碳中和板块，三是低估值受益于传统经济触底修复的中特估龙头。她说：“我们预计未来1—2年会有更多应用出现，中长期会为算例及应用领域带来快速成长的机会。”

　　然而，火热的AI主题在今年二季度末时就已有所熄火，之后相关个股股价明显回撤。三季度末，鹏华创新未来依然重仓的是AI板块，前十大重仓股分别为工业富联、金山办公、天孚通信、科大讯飞、中际旭创、新易盛、寒武纪-U、杰普特、精锻科技、柯力传感。与二季度末相比，十大重仓股保留了七只。

　　从个股变化看，相较于二季度末，三季度该基金减持金山办公、天孚通信、科大讯飞、中际旭创、新易盛的股票，分别下降17.71%、47.34%、3.85%、44.39%、34.76%；加仓寒武纪-U、杰普特、柯力传感、工业富联的股票，分别增加132.86%、48.26%、39.04%、4.31%。但不管是加仓还是减持，上述个股三季度的股价均为下跌，跌幅在10%至30%之间。

　　因此，该基金三季度的收益率变脸，净值增长率为-24.04%，明显低于业绩比较基准收益率的-3.45%。从申赎份额看，鹏华创新未来追逐AI概念后，受到一部分投资者青睐，三季度净申购约2.46亿份，但受累于收益率回撤，当季度的规模下降5亿元，降至20.46亿元。

　　三季报中，闫思倩的投资观点出现变化，她说：“更看好高端制造业与科技创新的机会，包括AI人工智能、新能源的新技术、智能驾驶、机器人、高端制程突破、国产替代产业链、数据要素、卫星互联网等。”

　　新能源基金经理转投AI 此前鲜有涉猎

　　闫思倩曾任华创证券分析师、中银国际证券业务经理、工银瑞信基金研究部基金经理。在工银瑞信基金工作期间，她单独或与他人共同担任了工银新能源汽车、工银生态环境两只产品基金经理职务长达数年，任内回报率分别为312.07%、196.30%。

　　翻看闫思倩任职期间的季报，工银新能源汽车一直重仓的是新能源板块个股，工银生态环境前几年重仓的是银行、保险、地产等板块个股，近两年也以投资新能源板块为主。

　　2022年1月，她加盟鹏华基金，现担任权益投资三部总经理、投资总监、基金经理。2022年5月，闫思倩担任鹏华沪深港新兴成长基金经理职务，2022年7月和2023年5月，鹏华新能源汽车、鹏华碳中和主题先后成立，闫思倩成为两只产品的首任基金经理。从上述三只产品持仓看，鹏华沪深港新兴成长、鹏华新能源汽车均重仓于新能源板块及汽车相关产业链，鹏华碳中和主题投资的是新能源和精密机械制造相关行业。

　　从闫思倩在工银瑞信基金和鹏华基金的工作经历看，她过往与当前的投资重点均是新能源领域，而不是人工智能板块。她接手鹏华创新未来后，却选择大幅度调仓AI板块，重仓股名单中有多只个股是当时基金扎堆购入的股票，这一投资选择是否合理呢？

　　就鹏华创新未来近期的调仓考量、基金经理是否超出其研究范围进行投资等问题，中新经纬于24日致函鹏华基金公司邮箱，但截至发稿，未获有效回复。

　　其实，面对新能源板块持续调整、基金收益回撤明显，不少以管理新能源主题基金见长的基金经理或长期重仓该板块的公募基金，都将仓位换至人工智能板块。但随着人工智能板块降温，产品收益惨淡。

　　在2022全年，中金基金旗下的中金科创主题重仓的便是新能源板块个股，到2023年一季度末时，该基金十大重仓股全部“换血”，出现了中科曙光、金山办公、科大讯飞等热门AI个股。一季报称，“重点布局人工智能、传媒、数字经济及基础设施、半导体设计等”。在今年二、三季度，重仓股虽有更换，但仍以人工智能个股居多。

　　重仓新能源主题的2022年，中金科创主题全年收益率为-26.53%，调仓到AI板块后，2023年一、二季度的收益率立刻转正，上半年累计收益率为19.30%。好景不长，该产品三季度的收益率迅速降至-21.96%。

　　鹏华养老产业调仓频繁 收益转负

　　新任基金经理接任后，王宗合此前管理的多只产品均已出现不同程度调仓。

　　今年以来，鹏华养老产业调仓频繁，重仓股经历了两次“换血”。一季度末时，鹏华养老产业持仓集中在酒业领域和医药，前五大重仓股中，贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、青岛啤酒占据四席。到二季度末，即王宗合卸任后，鹏华养老产业的十大重仓股全部换新，前十大重仓股分别为：宇通客车、维宏股份、新致软件、世纪华通、中国石化、中国石油、九联科技、华海清科、TCL中环、有方科技。

　　截至三季度末，该基金的重仓股转向医药领域，前十大重仓股调整为：恒瑞医药、迈瑞医疗、新诺威、振东制药、人福制药、中国人寿、康恩贝、康缘药业、盘龙药业、中国平安。鹏华养老产业现任基金经理郎超在三季报中称，是因为“看好医药行业触底反弹的投资机会”。

　　2022年四季度和2023年一季度，鹏华养老产业的收益率分别为2.24%、4.74%。郎超调仓后，二、三季度的净值增长率转负，分别为-11.42%、-8.50%，低于同期业绩比较基准的-3.77%、-3.02%，规模由7.88亿元缩小至6.12亿元。

　　自今年3月11日王宗合离任后，鹏华消费优选在二季度进行了大幅调仓，仅有古井贡酒在二季度末仍位列十大重仓股名单，持有数量由16.85万股减至10.24万股。三季度，鹏华消费优选的重仓股又有半数调换，汇顶科技、安克创新、甘李药业、水羊股份、普瑞眼科跻身十大重仓股，当季度净值增长率为-1.95%。

　　鹏华匠心精选、鹏华优质回报两年调仓幅度相对较小。王宗合卸任后，鹏华匠心精选混合由郎超和陈璇淼接任基金经理职务，三季度末的规模为95.35亿元，净值增长率为1.31%。持仓方面，该基金前十大重仓股仅有两只个股发生变化，迈瑞医疗和小米集团-W取代腾讯控股和山西汾酒成为新的第六、第八重仓股；减持华润啤酒147.60万股，降至866.40万股；减持宁波银行321.84万股，降至1449.33万股。

　　中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编以其它方式使用。

责任编辑：魏薇 罗琨