嘉实基金王紫菡：“红利 低波”主题基金未来发展空间巨大

在低利率时代背景下，红利主题指数基金将是投资者重要青睐产品之一。

嘉实沪深300红利低波动ETF联接基金经理王紫菡认为，相较于宽基、行业和其他类主题基金来看，红利主题指数基金特有的价值投资逻辑更具有吸引力，特别是红利低波策略红利+低波双重加持，更增加了低波动的属性，以沪深300红利低波指数为例，其投资策略背后是“龙头+分红+安全边际”的逻辑；同时，基于目前海外市场该类产品发展现状来看，未来此类基金发展空间巨大，投资者需求有望愈发青睐。

高股息率的吸引力

放眼当下，A 股市场波动较大，趋势性行业不明朗，投资风格切换频繁，但从今年表现来看，红利低波类的指数基金却展现出优异的安全性和竞争力。

红利低波类指数基金秉持长期价值投资，尤其是专注于高股息、低波动标的，选取长期稳定成长能力的高分红上市公司作为投资对象，从而为投资者提供优异业绩。

王紫菡表示，尤其是在当下低利率时代下，沪深300红利低波策略蕴含的股息率就有4.7%，颇具较高吸引力。

王紫菡表示，红利低波类指数产品比较适合作为养老资产配置，因为股息贡献了明显的收益，相对比较稳健，而对应的标的又是行业龙头，特有的低波动特征更适合稳健型产品作为资产配置。

红利基金备受市场青睐

Wind统计显示，年内红利主题基金的业绩与规模始终呈现正增长态势，其中，部分产品更是持续获资金青睐。以嘉实沪深300红利低波动ETF联接为例，截至6月30日，近三年净值增长36.5%，跑赢基准16%；该基金短期和中期来看，波动控制到较小水平。

此外，从规模表现来看，目前有超过25只产品管理规模均在10亿元以上，其中排名靠前的多只产品管理规模更是逾100多亿元；多只产品管理规模年内持续吸引资金流入。

王紫菡表示，沪深300红利低波以沪深300为样本空间，沪深300集合了沪深两市龙头股票，具有分红稳定性更高的特征，这是指数股息率能长期保持相对稳定且较高的原因之一。例如嘉实沪深300红利低波动ETF跟踪标的，选取的是沪深300指数样本股中50只流动性好、连续分红、股息率高，且波动率低的股票作为标的，采用波动率倒数加权，反映沪深300样本股中股息率高且波动率低的股票整体表现。

沪深300红利低波策略的核心优势有以下几点：一是在偏震荡或下跌的市场环境下，这种策略的防御属性比较强，往往会有亮眼的表现。二是红利+低波+龙头策略筛选出来的标的一般顺周期领域居多，比如银行、非银、能源、电力等，在经济温和上行时，重启修复也有一定优势。对于当下投资机会，王紫菡认为，从现在的市场看，这类策略只是刚走过估值修复行情，盈利修复还没有在估值中体现，未来如果经济基本面重启上行，还会有基本面盈利修复的机会。

数据来源：基金半年报，业绩数据截至2023年6月30日。嘉实沪深300红利低波动联接成立于2019/12/9，何如、陈正宪2019/12/9-2021/9/9，王紫菡2021/9/9至今。基金产品业绩及基准为2020年2.63%/-6.62%，2021年8.98%/5.20%，2022年-2.05%/-5.52%，2023年上半年13.02%/11.92% ，近三年36.50%/20.24%。

基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。