中葡股份改名后如何让业绩改命？扣非净利润18年亏17年

文 | 张佳儒

“寻龙分金看缠山，一重缠是一重关”，天下霸唱的《鬼吹灯》系列小说，主要讲述胡八一、王凯旋、Shirley杨三位摸金校尉的故事，也带火了一众地名，比如精绝古城。

精绝古城就是精绝国都城，又指尼雅遗址。尼雅遗址位于新疆塔克拉玛干沙漠的腹心地区，保护最为完整的地方，还保留有受损程度不一、规模不等的葡萄园、房屋、羊圈等遗址。

据考证，尼雅古国葡萄酒酿造历史可追溯至2000多年前，是中国乃至东方葡萄酒文明的发源地。

2000年后，“尼雅”成为一家名为中葡股份的上市公司的核心品牌和葡萄酒产品。不仅如此，“尼雅”还成了中葡股份的名字。

近日，中葡股份公告发布证券简称拟由“中葡股份”变更为“中信尼雅”，上市公司全称由“中信国安葡萄酒业股份有限公司”变更为“中信尼雅葡萄酒股份有限公司”。

对于证券简称变更，中葡股份表示，进一步提升公司的品牌宣传和影响力，同时直接展示公司“尼雅”品牌，发挥企业名称、产品品牌的聚合效应，强化消费者对公司及产品的认知，助力企业宣传、品牌推广。

中葡股份改名后，如何让业绩改命，这是股民关心的问题。

同花顺显示，2005年至2022年18年中，中葡股份扣非净利润17年亏损，数亿级别的亏损不在少数，仅1年盈利不到900万。以至于有人调侃中葡股份“葡萄美酒夜光杯，主营业务年年亏”。

扣非净利润连亏，中信国安接盘

中葡股份是国内领先的集葡萄种植、生产加工、贸易、科研为一体的葡萄酒公司，拥有尼雅、西域、新天、天方夜谭等多个国内知名葡萄酒品牌。

早在2005年，中葡股份的葡萄酒业务就有较强的实力。那时的中葡股份还叫新天国际，除了酒业，业务还包含贸易、酒业、房产。

2005年报显示，新天国际子公司新天酒业依托新疆独特的资源优势，已经建成了国内最大的酿酒葡萄基地，引进国际先进技术形成了国内乃至亚洲最大的加工能力。新天“西域”、“新天尼雅”葡萄酒更多次获得国际、国内大奖。

然而，从2005年开始至2022年的18年，中葡股份17个年度扣非净利润出现亏损，证券简称频频被*ST或ST，营收从13.56亿下滑至1.46亿。

发生了什么？

2005年财报显示，受商业银行银根收缩政策的影响，新天酒业资本规模不足、负债结构不合理、“短贷长用”情况严重的矛盾显现出来，短期偿债压力巨大，流动资金短缺，销售下滑，毛利率下降。

另外两大业务也不乐观，其中贸易业务量锐减，贸易业务开展非常困难；新天房地产的销售也仍然处于较为困难的境地。

2005年的新天国际三大业务全部遇挫，导致亏损。

2006年，新天国际停止了国际贸易的相关业务，地产业务也逐步收缩，聚焦以葡萄酒为核心业务。由于葡萄酒公司“短贷长投”、资本金不足的问题，公司财务负担沉重，净利润和扣非净利润继续亏损。

2008年，中信国安集团公司入主新天国际，公司证券简称此后从“ST新天”变更为“ST中葡”，公司名称由“新天国际葡萄酒业股份有限公司”变更为“中信国安葡萄酒业股份有限公司”。

迎来新主的中葡股份，净利润盈亏交替，但扣非净利润依然低迷，多次出现上亿元的亏损，仅在2019年1年实现848.25万元的盈利。

频频“保壳”，跨界新能源终止

中葡股份想要提振主业，首先要解决历史包袱，也就是财务负担沉重的问题，公司的解题思路是定增，时间分别是2009年和2014年，募资净额分别是19.78亿元和14.71亿元。

用途来看，包括葡萄酒营销网络体系建设; 补充葡萄酒业务流动资金; 用于偿还债务,改善财务结构。其中，偿还债务是定增用途的关键词。

根据中葡股份发行预案，2009年预计募资20亿元，其中15 亿元用于偿还债务。2014年预计募资15亿元，其中4.5亿元用于偿还银行贷款。

募得巨资的中葡股份，为什么主业依然低迷？从上市公司的年报可知，葡萄酒行业“太卷了”。

中葡股份在2014年报中表示“国内葡萄酒市场持续低迷，市场竞争更加激烈。”

2016年年报则披露“进口葡萄酒严重冲击了国内原酒和成品酒市场。”

葡萄酒业务竞争激烈，中葡股份谋求多元化发展。2017年10月，中葡股份公告，拟向青海国安非公开发行股份购买其持有的国安锂业100%股权，交易作价为 27.08亿元。

交易完成后，中葡股份将新增碳酸锂、钾肥为主的盐湖资源综合开发利用业务。然而2018年6月，中葡股份却宣布收购事项终止，向新能源转型的动作至今没了下文。

多元化终止，主业为葡萄酒的中葡股份的扣非净利润却陷入常年亏损中，公司是如何保壳的？

梳理历年财报，中葡股份主要保壳办法之一是卖资产。比如2016年，中葡股份净利润1272.52万元，扣非后-1.33亿元，当年公司出售了中信国安葡萄酒业营销有限公司100%股权和相关债权、瑞彧股权投资基金合伙企业10000万元出资份额。

除了卖资产，中葡股份的净利润助手还有补助。2021年，中葡股份净利润1690.50万元，扣非后4550.02万元，计入当期损益的政府补助、土地收储补偿款等其他非经常性损益共计约6200万元。

2022年，中葡股份净利润和扣非净利润均巨亏8亿多，亏损额创下十几年新高。年报显示，公司计提存货跌价准备8.63亿元，减少2022年度归母净利润8.24亿元。

巨亏之后，2023年的中葡股份，燃起扣非净利润再次转正的希望。

上半年扣非净利润790万，神秘自然人“举牌”

2023年上半年，中葡股份实现营业总收入1.22亿元，同比增长27.17%；归母净利润621.40万元，同比增长2066.20%；扣非净利润790.96万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3125.72万元，同比增长523.20%。

一系列数据来看，中葡股份的业绩正在反弹向上，全年净利润有望实现盈利，扣非净利润有望2019年之后再次转正。

半年报中，中葡股份提到了一些经营举措，比如营销体系改革，建立六支销售队伍，打造狼性文化；品牌建设方面，在央视宣传尼雅品牌故事；研发端持续开展科研创新工作，建立“新疆葡萄酒产业创新研究院”等等。

中葡股份的变化，得到了神秘自然人投资者的认可。

10月23日，中葡股份披露，收到自然人股东孙伟发来的《简式权益变动报告书》，孙伟所持公司股份比例累计变动达到5%，持有股份的比例达到10%。

孙伟的身份较为神秘，根据相关披露，他的住所和通讯地址均为辽宁省沈阳市，资金来源为自有资金。

“举牌”的原因是孙伟看好公司未来前景：上市公司的地理位置和葡萄酒的发展、新开发的白酒天方夜谭的前景、控股股东司法重整带来的未来预期。

根据财报披露，中葡股份在新疆玛纳斯拥有种植基地。玛纳斯县地处酿酒葡萄种植“黄金地带”，是新疆天山北麓葡萄酒产区的核心区，被称为“中国葡萄酒之都”。

股权方面，因执行经法院裁定批准的国安集团等七家公司重整计划，中葡股份原股东国安集团及国安投资持有的公司股份已全部转入国安实业，国安实业已成为公司控股股东。

中信集团作为重整投资人将持有国安实业30.64%-32.25%股权，为国安实业的控股股东，从而间接控制公司。半年报显示，公司实际控制人的变更正在进行中，完成变更的时间尚不确定。

股权和经营举措一系列调整后，中葡股份又拟将证券简称变更为“中信尼雅”，以此为起点，中葡股份希望迈向新阶段，主业低迷的状况会就此改变吗？我们将保持关注。