受益汽车旺季增长持续加速，翔楼新材三季报业绩再创新高

10月23日，翔楼新材(301160.SZ)发布三季报，前三季度公司共实现营业收入9.47亿元，同比增长7.10%；实现归母净利润1.37亿元，同比大幅增长38.83%，实现扣非归母净利润1.23亿元，同比大幅增长26.95%。

汽车旺季增长加速，第三季度业绩亮眼。伴随国内汽车促销政策支持及传统旺季到来，国内第三季度汽车市场保持了强劲发展势头，“淡季不淡、旺季更旺”为汽车产业链企业带来了市场机遇。其中9月汽车产销量分别达到285万辆和285.8万辆，环比实现10.7%的增长，创下历史同期新高。受益于行业景气的推动，翔楼新材第三季度单季度业绩进一步提升，实现营收3.72亿元，同比增长13.86%；实现归母净利润及扣非归母净利润分别为5685.70、4985.32万元，分别同比大幅增长65.56%、51.60%。三季度的出彩成绩为公司完成全年业绩目标进一步添柴加薪，全年业绩有望再创佳绩。

产品结构调优释放增长动能，盈利能力不断提升。公司现有产能合计约14万吨，目前已达到满产满销状态。下游汽车市场充足的订单需求以及上游原材料成本下降的共同促使下，公司今年通过产品结构调整提升盈利能力的空间巨大：一方面充足的订单下公司可合理排期合并订单生产，生产稳定性高、排期弹性足；另一方面，公司能将产能投入到利润空间更大的订单中，实现生产结构的优化。从数据看，前三季度，公司分别实现毛利率、净利率25.21%、14.50%，同比分别增长4.94、3.31个百分点。

“专精特新”成色十足，募投新产能放量释放新动力。翔楼新材卡位汽车精冲材料这一需求刚性强、成长性高的细分赛道，经过多年深耕成长为国内精冲材料的专精特新“小巨人”龙头。相比于专注于特定种类零部件的企业，公司下游客户群体广泛，显著受益于汽车整体发展的“beta”，叠加自身细分领域高附加值的“alpha”，成长属性优秀。从业务规模看，近年来公司业务规模保持连续快速上涨，2020-2022三年间营收复合增速达到30.48%。从客户结构看，目前在全球二十大汽车零部件企业中，公司已进入十家企业的供应链并保持长期稳定的合作关系。同时，值得一提的是，公司募投新产能安徽项目预计将于2025年开始投产，将有助于打破公司现有产能瓶颈，并进一步优化产品结构、提升盈利质量。