瑞士百达资产管理股权合伙人Niall Quinn：全球投资环境发生巨变，投资策略需全面重新评估

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

在地缘冲突、高利率等因素冲击下，全球经济复苏仍面临持久挑战，资管行业也面临新的挑战和机遇。

10月21日至22日，全球财富管理论坛2023上海苏河湾大会在上海举行，瑞士百达资产管理股权合伙人和全球机构业务主管Niall Quinn表示，全球投资环境已经发生巨大变化，展望本世纪20年代余下的时间，通胀可能会异常地波动，预计全球经济增长将落后于历史平均水平。考虑到生产率下降、劳动力短缺、日益紧缩的金融环境以及地缘冲突导致的不稳定因素，未来的挑战可能将变得更加严峻。

在此背景下，未来五年内要从传统的多元化投资组合中取得令人满意的实际回报，将变得更具挑战性，Niall预计发达国家股市之间的回报差异将缩小，投资策略将不可避免地需要全面重新评估。投资者需要以更具策略性的方式在不同行业、股票风格和主题要素之间进行战略性资金分配，这样有望获得更大回报。未来的机遇很有可能出现在绿色转型相关行业和优质的公司中。对投资者来说，这种持续的转型已经打开了机遇之门，并将继续带来更多机会。

分散投资仍然是谨慎投资的基石。历史上不乏经验和教训，提醒人们过度集中带来的风险。相比之下，Niall认为，专注于可持续转型的投资者则可开启丰富的多元化机遇，这些机会横跨不同地域和资产类别，从风险投资和私募股权初创企业到房地产，又或是从上市股票到带有可持续发展性质的债券。

绿色转型不仅包括开创性的企业，也涵盖了采用这些创新解决方案的传统行业公司，这些公司如何在考虑环境、社会和治理情况下进行转型？这将决定他们的市场估值。反过来，这将不可避免地在各经济领域产生赢家和输家。Niall认为，投资者有责任识别和区分领先者和落后者，并相应地配置资本。

在Niall看来，绿色转型也为新兴市场的领导地位提供了机遇，现在全球新兴市场主导着可持续债券的发行。去年，中国绿色债券的累计发行量创下历史新高，位居世界第二。除了固定收益，中国股市也充满投资机遇。“中国以其领先的环保技术和解决方案以及强大的绿色制造能力而闻名，加上强有力的国家政策支持和承诺，这些都坚定了我们看好中国环保机遇长期增长潜力的信念。正因如此，瑞士百达今年年初推出了一只新的投资策略，希望利用国际投资者资本协助中国A股市场那些领先的环境解决方案提供商进一步发展壮大。”

在迈向可持续经济的过程中，Niall坚信，投资者不仅在资本配置方面发挥着关键作用，而且可以通过积极行使股东所有权，例如代理投票以及与发行企业互动接触来推动所投公司向好发展。这有助于加速转型，同时进而有可能提高财务回报。研究表明，在影响企业管理决策和推动更高投资回报方面，参与介入比直接排除更有效。此外，这还能允许上市公司的投资者获得与通常私募股权投资才能达到的转型溢价。合作式介入能够增加实现预期结果的可能性，尤其是在集体参与的情况下。

需要警惕的是，转型虽然充满机遇，但也可能带来新的风险。Niall表示，瑞士百达已经开始与国际金融协会探讨潜在的转型风险：不断增加的债务负担使一些国家的资产负债表雪上加霜；严格的碳排放政策推动能源价格不断上涨，带来了通胀风险；如果资本不成比例地分配给管理不善的项目，则有风险形成资产泡沫。然而，尽管我们必须保持警惕并监测这些风险，包括“漂绿”等问题所带来的挑战，但决不能因此而裹足不前，审慎识别和寻求转型机遇仍然至关重要。