中国经济3季度超预期，拜登傻眼了

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· 本文来源：刘胜军大局观

·原标题：任何对中国问题说出很肯定的话的人，脑袋都有问题：中国经济3季度超预期，拜登傻眼了

文/ 刘胜军

回想二季度，中国经济环比增速仅0.5%，大幅低于预期。一时间，国际媒体集体唱衰中国经济。81岁的拜登也没闲着，妄言“中国经济是定时炸弹”云云。

三季度数据，严重打脸拜登：同比增速4.9%，环比增速1.3%。前三季度同比增速5.2%，高于5%的年度目标。四季度只要增长4.4%以上，即可完成全年5%左右的预期目标。于是，各大机构又纷纷上调经济预测，一扫悲观情绪，5%的增长目标从“不可能”变成了“没问题”。

GDP环比增速

“拜振华”之所以看不懂中国经济，是因为几个原因：

1、不少西方国家和媒体，打心底里就不希望中国经济好，这是“心魔”，有了心魔就会戴上有色眼镜，就难以客观看问题——手中拿着锤子，看什么都像钉子；

2、西方专家往往对中国经济存在两个低估：低估中国经济的潜力和发展空间；低估中国人民对美好生活的向往。

3、西方系统性低估中国政府的应变能力。《文明、现代化、价值投资与中国》作者、喜马拉雅资本创始人、查理·芒格家族资产管理人李录说得深刻，“理解中国经济未来的另一个维度是中国政府在处理重大问题、危机时的灵活性和实用性......在应对危机时，我们看到中国政府表现出足够的弹性和实用主义精神，可以在两大目标中调整轻重缓急。” 所以，在经济不佳的时候，要看到政策转变的可能以及其潜在影响，以“线性思维”预测中国经济往往是错误的。房地产政策正在发生的转向，是最佳佐证。

世界银行前驻华首代Pieter Bottelier水平比拜登要高出好几个段位，他下面这段话值得拜登作为自己的座右铭：

• “任何对中国问题说出很肯定的话的人，脑袋都有问题。”

先说二季度为何低于预期？主要是几个因素：

1、疫情的疤痕效应，比想象的要大。这导致民众在消费尤其是大宗消费方面更加谨慎，居民存款上升，边际消费倾向下降；

2、一季度的房地产回暖仅昙花一现，房地产下滑“势大力沉”，成为经济最大拖累；

3、国际局势错综复杂，企业预期不稳定，心态趋于保守；

4、外需不振，出口下滑。

二季度低于预期，一时间悲观气氛弥漫。不料三季度却超预期。三季度中国经济同比增速4.9%，显著高于财新调查的机构预测均值4.5%。三季度为何超预期？

1、消费再显中流砥柱风采：受暑期消费释放的推动，前三季度，社会消费品零售总额同比增长6.8%。最终消费支出对经济增长贡献率为83.2%，其中三季度贡献率高达94.8%，凸显“以国内大循环为主体”之战略的重要性。由于消费的复苏，供需缺口缩小，PPI触底反弹。

PPI

2、新能源依然是火车头：在以新能源汽车为引领的新一轮革命中，中国已经构建起全球优势。前三季度太阳能电池、充电桩、新能源汽车产量分别增长63.2%、34.2%、26.7%，远高于全国规模以上工业增加值4.0%的增速。“中国汽车”制造在全球竞争力凸显：9月份中国汽车产销分别达到285万辆和285.8万辆，同比分别增长6.6%和9.5%，产销量均创历史同期新高。《纽约时报》指出：“截至今年，中国已成为世界上最大的汽车出口国，并且在太阳能电池板供应链的每个环节都占有至少74%的市场份额。美国工程师只有与中国同行合作，才能在这些行业取得进步。”

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3、服务业快速修复： 服务业是第一支柱，其增加值占去年国内生产总值比重达52.8%。前三季度，服务业增加值同比增长6.0%，高于工业的4%。其中，住宿和餐饮业增加值增长14.4%。显然，走出“疫情三年”后的人们更加渴望到处走走。

4、企业信心改善。有钱赚，才是企业发展的“硬道理”。8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。

在坚定信心的同时，也要对经济面临的挑战保持足够的清醒：‍

1、稳地产依然需要加码：1—9月固定资产投资累计同比增长3.1%，低于市场预期。其中制造业、基建投资分别增长7.9%、6.8%，房地产投资降幅扩大至11.2%，可谓“冰火两重天”。从投资角度看，如何稳地产，依然是稳经济的核心命题。8月底以来，各地密集出台包括“认房不认贷”、放松或取消限购等政策，但效果有限：1月至9月，累计房屋新开工面积和施工面积分别同比下降23.4%和7.1%，商品房销售面积同比下降7.5%。稳地产，不能只稳需求端，也需稳供给端，因为房企的风险会影响购房者信心。

2、稳民企仍有很大发力空间：前三季度，国有控股企业增加值同比增长4.6%；外商及港澳台商投资企业增长0.5%；私营企业增长2.3%。这表明，稳定作为“五六七八九”的民营经济，还需要持续发力。《关于促进民营经济发展壮大的意见》要落地、见效，一次行动胜过一打纲领。

民间投资下降0.6%，但扣除房地产开发投资，民间投资同比增长9.1%。因此，稳地产，也是稳民企的关键。总体来看，企业信心提振仍需持续努力。

衡量企业信心的财新PMI指数

3、消费信心指数依然显著低于疫情之前，应出台更大力度的消费补贴政策；

消费信心指数

4、稳出口仍有压力：前三季度，货物和服务净出口对经济增长的贡献率是-13%，低于上半年的-10.8%。要以制度型开放，促进与世界经济的深度融合。

出口增速

5、区域差距明显：前三季度，全国固定资产投资同比增长3.1%。其中，东部同比增长5.4%，中部地区下降0.9%，西部地区下降0.4%，东北地区下降2.7%。东部地区经济基础好，民企比重高，更显弹性优势。

中国“轻舟已过万重山”，但前路依然充满挑战和不确定性：

1、继恒大之后，房地产又迎来碧桂园的“尖峰时刻”，如何维系房地产行业的信心考验智慧和决心；

2、地方政府债务问题如何既治标又治本，防止好了伤疤忘了疼？

3、如何稳定民企信心和预期，实现高质量增长？

4、如何稳定消费者预期，提升居民收入占比？

5、今年是十八届三中全会改革十周年。如何在市场化改革方面取得实质性突破，让改革成为最大的红利？

刘胜军

坚持讲真话的经济学家

政治经济学+大历史观

2014 年参加总理经济座谈会

天俱时集团首席经济学家

刘胜军微财经创始人

致公党上海市经济委员会委员

山东省人力资源发展促进会首席专家

著有《下一个十年》

山东·菏泽·定陶人