武建力：社保基金会将加大股权基金投资力度，撬动更多社会资本投资关键产业

10月22日，全国社会保障基金理事会副理事长武建力在全球财富管理论坛·2023上海苏河湾大会上表示，从全球的实践来看，以养老金为代表的长期资金在推动构建现代化产业体系方面发挥着不可替代的作用。现代化产业体系具有自主可控、安全可靠、竞争力强的特征，要满足上述特征要求必须拥有强大的自主创新和原始创新能力。

“由于创新活动所需要的长期巨大资源投入以及前景的高度不确定性，传统银行间接融资体系难以满足相应的资金需求，即便通过股权融资市场也面临很多投资者关注的短期盈利缺乏长期耐心的问题”，武建力说，因此，一个能够充分有效提供长期资金和耐心资本环境是决定现代化产业体系建设成效的重要条件之一。

在他看来，以养老金为代表的长期资金在推动科技创新和新兴产业发展方面发挥重要的作用。首先在产业发展初期，养老金可以通过私募股权投资提供融资支持，从公布养老金的年报来看目前全球较多的公共养老金都配备了相关相当比例的私募股权投资，其中大部分投向科技创新领域，例如加拿大养老金在最新财年的财报中私募股权投资占总资产比重约为1/3，其中一半投资于信息技术、通讯服务、医疗等高科技领域。日本养老金近年来持续加大私募股权资产的配置比例，深度布局人工智能、大数据、芯片、生物科技等前沿领域。

“可以说养老金已经成为全球大型风险投资和私募股权投资机构最重要的资金供给方，有力推动全球新兴产业创新活动”，武建力表示，其次，在产业发展成熟期，养老金通过二级市场投资为二级市场投资提供了稳定的资金支持，近年来全球公共养老金在公开市场股票的资产配置有显著提升，并且明显超配了科技、医药等高技术行业。挪威养老金在公开市场股票的配置比例约为70%，其中投资科技行业的金额高达1500亿美元，重仓了苹果、微软等全球科技公司，极大活跃了科技型企业融资和研发活动。

最后，养老金通过发挥积极股东主体作用参与公司治理，助力科创企业发展壮大。随着养老金规模的不断壮大，在资本市场持有股票的市值比例逐步提高，它们不得不从之前的用脚投票改为了目前的用手投票，积极参与企业的重要规划和重大决策，为企业发展出谋划策、穿针引线提供投融资服务，寻找上下游企业以及创造兼并重组的机会，这种股东赋能对于初创期的科技企业持续成长尤为关键。

武建力直言，由此可见，以养老金为代表的长期资金通过引领产业投资、推动科技创新、参与公司治理等途径在建设现代化产业体系过程中，发挥了不可替代的作用。

据他介绍，社保基金会在助力现代化产业体系中将主动担当积极作为，社保基金会目前管理国家储备的社保基金、地方委托的基本养老保险基金，还有划转的中央企业的股权三部分资产，三部分资产的规模大约6万亿元，一直以来社保基金会都坚持长期投资、价值投资、责任投资的投资理念，在保值增值的基础上注重发挥长期资金的作用，为推动现代化产业体系建设开展了一些有益的尝试。

武建力表示，长期资金在助力现代化产业体系方面具有独特而重要的优势，未来社保基金还将挖掘自身作为长期资金、耐心资本的潜力，进一步加大服务国家战略的投资力度，加快推进现代化产业体系建设的步伐。

一是持续深化基础性研究工作，我国产业体系具有门类广、覆盖全、变化快的特征，未来社保基金会还将持续跟踪中国现代化产业体系的建设情况，更加全面地评估各产业发展状况，并围绕重点产业展开深入研究，为寻找下一阶段的投资机会提供支持。

二是持续做好一级市场股权投资，现代化产业体系建设包括短板产业补链、优势产业延链、传统产业升链、新兴产业建链都需要资金支持，融资难、融资贵仍是产业链关键节点企业普遍的呼声之一。未来社保基金会将探索产业体系智能化、绿色化、融合化发展中具有技术突破和盈利前景的节点，自上而下精选项目开展直接股权投资，同时加大股权基金投资力度，撬动更多社会资本投资关键产业，健全完善专项基金、跟投基金等新模式，引导外部合作机构更好服务现代化产业体系建设。

三是持续完善二级市场投资模式，社保基金会在二级市场以委托投资为主，通过对委托投资管理人的评估考核，投资产品设计、投资基准设定等方式传递基金投资意图，未来社保基金会还将进一步完善境内股票产品体系，特别是结合产业体系现代化升级方向，围绕人工智能、数字经济、先进制造等研究开发相关的产品，拓宽长期资金参与现代产业投资的渠道。

武建力建议，不断地做大做强一、二、三支柱的养老金，其中包括作为储备的全国社会保障基金，一方面可以通过利用市场化的运作保值增值，夯实养老财富的储备，另一方面也可以有效地将银行存款转化为资本投资到实体经济中助力经济高质量发展，为中国乃至全球经济增长作出更多的贡献。