张军：建议压缩投资规模，拿出15-20万亿元改善居民家庭收入

中国经济的现状一直备受广泛关注，尤其是在统计局公布的最新数据揭示了一些趋势后，我们不得不重新审视这个庞大经济体的发展动向。根据2023年8月的经济数据，中国社会消费品零售总额达到了3.79万亿元，较上个月增长了2.1个百分点，表明中国经济正迈入一个新的发展阶段。此外，城镇失业率也首次出现下降，这是自4月份以来的积极信号，预示着就业市场逐渐趋于稳定。

然而，尽管这些数据传递出一些积极的迹象，我们仍然面临一系列挑战。居民的消费信心似乎尚不够坚定，这可能与人们对未来经济发展的不确定性有关，如通货膨胀和生活成本上升的压力。人们变得越来越敏感于价格波动，这在中秋国庆假期期间的国内旅游数据中尤为明显，因为一些家庭可能在考虑出行时需要权衡成本和收入。

尽管人们对旅游表现出浓厚兴趣，各大旅游景点都座无虚席，但整体收入增长率仅为2019年水平的1.5%。这引发了一些担忧，特别是在为期8天的长假期内，人均消费却不到千元。回顾今年前8个月的整体数据，中国的经济增长仍然相对疲弱，楼市和股市仍然陷于低迷状态。这使人们开始思考是否需要采取更有力的刺激政策来推动经济增长，但同时必须小心不要助长另一场资产泡沫。

在这一背景下，复旦大学经济学院院长张军教授提出了一些重要的观点，值得深入思考。张军教授指出，在房地产行业，我们不能再坚持过去的"出手相救，还可以回到十年前"的理念。现在，最关键的是要努力避免大型开发商的破产，以维护市场的稳定性。此外，他建议废除企业的所有制身份差异，不再在政策上区分国有企业和民营企业，而是为所有企业提供同等法律保护。这种开放和平等的经济环境将有助于激发企业创新和提振整体经济。

综合来看，中国经济的复苏之路仍然面临挑战，但也蕴含着机遇。我们需要谨慎平衡各个领域的政策，以促进经济增长，同时确保不会导致不稳定的资产泡沫。与此同时，民生问题也需要得到更多关注，提高家庭收入，激发更多的消费活力，有望成为经济增长的重要动力。

挤牙膏还是寻求新路径

中国经济的现状一直备受广泛关注，尤其是在统计局公布的前8个月的经济数据显示经济增长依然偏弱的情况下。在这个关键时刻，一些人提出采取更有力的政策来刺激经济增长，摒弃所谓的"挤牙膏式"调控方法，但复旦大学经济学院院长张军教授提供了一些深思熟虑的观点。

张军教授强调，中央政府在制定经济政策时面临着许多约束条件，这使得政策决策变得更加复杂。相比十五年前，中国经济增长的潜力明显减小，而政府可用的政策工具相对有限。因此，即便采取大规模刺激政策，也不一定能够显著改变经济增长的趋势。

此外，自2015年以来，中国政府一直在进行去杠杆化和结构性改革，这些措施在解决一些旧问题的同时，也可能引发新的挑战。再次大规模刺激经济可能会导致过去的问题重新浮现，从而对经济造成更多不确定性。

长期来看，中国经济面临的总需求下行压力已经积累，而市场预期也在不断演变。因此，即便采取大规模刺激政策，也不能确定是否能够扭转局面。这使得政策决策层难以就是否采取强烈刺激政策达成一致共识。尽管如此，张军教授认为中国仍然面临一系列具体问题需要妥善解决。其中一个突出的问题是地方政府的债务情况一直备受广泛关注，许多地方政府陷入了财政困境。

在这一点上，有必要考虑采取措施如债务置换或国家级的债务重组，以减轻地方政府的财政负担。这种做法有望为地方政府提供更多的财政空间，使其能够积极参与经济刺激，同时确保债务问题得到合理管理。

在这个复杂的时刻，政策制定者需要细致权衡各种因素，以找到适合中国经济状况的政策路径。无论是坚持现有的政策调控方式还是勇敢探索新的路径，我们都需要以更灵活的方式来应对当前的挑战，以确保中国经济能够继续保持稳定增长。

重塑中国房地产与地方政府发展

中国的房地产市场一直备受争议，尤其在目前的经济形势下。张军教授提出了一种不同的观点，他认为中国的房地产市场已经经历了多年的高速发展，但现在已经到了需要内在调整的阶段。无法再维持持续的扩张，各方面的条件已经不再具备。因此，目前的关键并不是要救市，而是要防止一些大型开发商的倒闭，以避免对整个金融系统造成不必要的冲击。

对于这些开发商，张军教授建议可以考虑成立一个大规模基金，通过市场化的方式逐步化解债务，同时减轻对金融系统的冲击。这种方式可以有利于稳定市场，同时保护金融体系的健康。此外，张军教授强调，房地产行业需要摒弃一种幻想，即通过政府的干预可以回到十年前的高速增长时期。他认为，房地产行业未来的趋势是分化，不同地区的市场将呈现不同的表现，但整体行业的发展趋势是逐步回归正常。这种调整过程是不可避免的，政府应该为其创造条件，而不是试图逆转趋势。

最后，张军教授提到了地方政府的财政问题。他指出，解决地方政府的债务问题后，需要警惕地方政府再度陷入过度投资的陷阱。他呼吁地方政府放弃用产业思维来引导经济发展，而应更加谨慎和智慧地投资，确保资源的有效利用。这样的改变可以有助于建立更加可持续和稳健的地方财政体系。

打破企业所有制的身份壁垒

政府近期对民营经济的关切和支持引发了广泛的热议，包括发布了《民营经济发展31条》等政策文件，设立了发改委的民营经济发展局。人们纷纷探讨为什么政府在此时强调支持民营经济，以及如何能够重建民营企业家的信心，鼓励他们积极投资。

张军教授认为，在当前的经济下行形势下，民营经济是最受影响的部分，因为他们通常没有太多政府支持，也难以获得足够的资源和便利。此外，民营企业通常更加关注长期的经济稳定性，而不是短期波动。然而，政策变化和市场不确定性让他们感到担忧，甚至丧失信心。

为了维护和激发民营经济的信心，政府需要采取一系列措施。首先，需要从法律层面消除不平等的所有制身份，废除“国企、民企、外企”的身份划分，确保所有企业在法律保护、产权保护、权益保护等方面享有平等待遇。这将有助于消除市场中的歧视，促使民营企业更有信心，更愿意积极投资。

其次，政府可以加强金融支持，确保民营企业能够获得融资的机会，特别是那些有潜力和创新能力的企业。提供贷款便捷和降低融资成本，将有助于提升民营企业家的信心，鼓励他们在市场中积极投资和扩大业务。

最后，政府可以改善营商环境，降低市场准入门槛，减少行政审批程序，并提供更多的创新支持。这些措施将有助于提高民营企业家的创业积极性，使他们更有信心投资和发展，从而推动经济增长。总之，政府对民营经济的支持不仅有助于维护经济的稳定，还能够激发创业者的信心，促进投资和创新，为中国经济的可持续增长创造更有利的环境。

此外，政府在支持民营企业方面，应当积极实施市场化的人才选拔机制，将企业的经营和管理重点放在人才能力和业绩上，而不再强调企业的所有制身份。这意味着不论是国有企业还是民营企业，都应该选择最合适的人才来担任关键职位，如CEO等，而不受政府过多的干预。

重构地方政府角色

中国地方政府面临的债务问题日益严峻，地方政府宽口径的债务已经高达90万亿元。尽管已经采取了债务置换和降息等措施，债务的平均利息率仍在4%至5%之间，每年需要支付的利息高达3.6万亿元至4.5万亿元。此外，土地出让金一直是地方政府主要的还债来源，但土地收入已经大幅下降。在这种情况下，如何应对潜在的地方债务风险成为一个紧迫的问题。

张军教授强调，解决地方债务问题不仅仅涉及到债务的处理，更重要的是如何避免未来的新债务积累。他指出，地方政府过度参与经济发展，投资决策多次受到软预算约束的影响，容易导致新的债务形成。因此，地方政府需要转变角色，将更多精力投入到规划和维护市场公平竞争环境上。

首先，地方政府应该更加注重城市规划，充分利用自身资源，特别是土地规划，以确保城市的可持续发展和资源的有效利用。这包括规划城市的用地，交通，环境和基础设施，以满足市民的需求，并确保城市的增长是有组织和可持续的。通过更加科学合理的城市规划，地方政府可以提高土地资源的利用效率，减少不必要的浪费，降低基础建设的成本，从而减轻财政压力。

其次，政府应该致力于改善营商环境，确保市场的公平竞争，维护企业家的产权。这将有助于建立一个公平竞争的市场环境，鼓励企业家继续投资和扩大业务。政府可以通过减少行政审批程序，简化法律法规，降低准入门槛，来创造更具吸引力的营商环境。这将激发企业家的创新和竞争力，推动经济的增长。

改革地方政府的考核机制也是非常重要的。传统的政绩考核方式常常将地方政府的发展重心过多地放在经济增长上，需要进行调整。新的考核机制应该更多地关注地方政府对市场秩序的规划和维护，而不是过度介入具体的投资项目。这将鼓励地方政府更加智慧地管理资源，注重制度建设，以确保市场的正常运转。这种治理方式将有助于避免不良资产和隐性债务的积累，降低政府财政的压力，创造更加健康的经济发展环境。

综合而言，地方政府需要更加注重城市规划、改善营商环境，以及改革考核机制，以确保资源的合理利用，维护市场的公平竞争，减轻财政负担，促进经济的可持续发展。这将有助于解决地方政府债务问题，降低风险，创造更稳定的经济增长环境。

激活中国经济内生动力：破解楼市困境

中国曾经依赖房地产作为经济增长的支柱产业，但如今楼市陷入持续低迷，这给经济带来了沉重压力。房地产业在2022年贡献了7.3万亿元的增加值，占国内生产总值的6.1%，占固定资产投资的比重超过20%。然而，这一曾经的经济引擎似乎正在丧失动力，而大部分中国人的财富都与房地产市场息息相关。那么，如何应对这一严峻的挑战？张军教授认为中国经济的转型需要从多个角度着手，这可以通过政策调整来实现，政府需要采取措施来促进家庭的实际和名义收入增长，以减轻他们的财务负担，刺激内需，促进经济增长。

首先，政府可以采取一系列措施来减轻家庭的经济压力。这包括增加对教育、医疗和养老等领域的投资，以降低家庭的支出负担。通过提供财政支持，政府可以协助家庭提高实际收入。其次，政府应该致力于提高劳动者的工资水平，确保他们的薪酬能够跟上名义GDP的增长，从而提高家庭的名义收入水平。这将有助于提高家庭的购买力，推动国内需求的增长。

最关键的是，政府需要重新审视劳动力市场，确保劳动者能够获得公平的薪酬。此外，政府可以采取各种政策措施来减轻家庭的支出压力，包括提供教育、医疗和养老方面的支持。这将提高家庭的实际收入和购买力，有助于刺激内需，推动经济增长。

从长远来看，中国经济需要减少对房地产市场的依赖，培育更多内生增长动力。这需要政府采取更加家庭友好的政策，帮助家庭摆脱经济压力，提高他们的购买力，为中国经济注入新的活力。

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