皓吉达冲击IPO！5项发明专利已被质押1项，存货账面价值三年增长一倍多

本报记者叶青 北京报道

近日，一家与手机业务相关的企业冲刺资本市场。据深交所官网显示，深圳市皓吉达电子科技股份有限公司IPO申请获得受理，计划登陆创业板。

据了解，该公司此次拟公开发行新股不超过1200.00万股，占发行后总股本的比例不低于25%，预计募集资金总额为7.0亿元，保荐机构为中信证券。

值得关注的是，皓吉达拟募集资金主要用于线圈生产基地建设项目、声光电精密零部件生产基地建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。不过，记者发现，近年来皓吉达不仅业绩增长不够稳定，而且在获得126项专利中，仅有5项为发明专利，这其中有4项发明专利为继受取得，唯一1项原始取得的发明专利还处于质押状态。

此外，其存货相关数据快速上涨，对此，皓吉达董秘办人士接受《华夏时报》记者采访时表示：“主要系公司2021年订单量上升、销售收入规模增长，存货金额随之上升。公司主要为定制化生产，不存在大规模积压库存的风险。”

前五大客户集中度过高

据了解，皓吉达主要从事消费电子精密线圈和相关精密电子零部件的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品精密线圈和精密注塑、冲压产品主要应用于智能手机及其他3C智能终端。据招股书显示，2011年公司开始向全球头部VCM厂商ALPS供货精密线圈，正式进入A品牌产业链，目前已成为A品牌在精密手机线圈领域主要的供应商之一。

据招股书，2020年、2021年、2022年和2023年第一季度，皓吉达的营业收入分别为3.08亿元、5.12亿元、5.39亿元和1.06亿元，净利润分别为5661.36万元、6247.61万元、7078.70万元和1385.69万元。记者发现，尽管业绩维持平稳增长，但总体增幅并不高。

招股书称，报告期内，“公司应用于手机领域产品的销售金额的手机品牌分布情况”前三名为A品牌、华为、三星。智能手机市场竞争格局方面，A品牌、三星仍占据市场占有率的头两把交椅。长期研究“果链”行业分析师表示，这个A品牌或许就是美国的苹果公司。

据TSR研究报告显示，虽然受外部因素等影响，2022年度全球智能手机出货量较2021年度下降11.2%，A品牌、三星受到的影响则相对较小，A品牌2022 年度全球出货量同比下跌仅为1.9%，出货量保持相对稳定。智能手机市场份额向A品牌等头部手机厂商倾斜的趋势凸显，根据Counterpoint数据，2023年一季度A品牌占据了全球智能手机市场约21%的市场份额，是A品牌过去十年来第一季度智能手机市场份额最高的一次。

在消费电子行业，苹果产业链企业不在少数，除了立讯精密、歌尔股份等早已实现上市的龙头企业外，现在一些体量较小的公司经过多年发展，也正在寻求IPO上市，皓吉达就是一个典型的例子。不过，由于业绩集中于手机业务，报告期内，公司对前五大客户的销售额占主营业务收入的比例分别为88.17%、93.82%、92.92%和86.38%，主要客户包含立讯精密、ALPS等，客户集中度较高。

有业内人士表示，由于客户集中度过高，如果未来公司与客户的合作发生不利变化，且公司新客户开拓或新产品研发无法取得实质性进展，或许将对公司的经营业绩产生不利影响。对此，皓吉达董秘办人士接受《华夏时报》记者采访时表示，根据TSR数据显示，2022年全球出货量前五大的VCM厂商分别为ALPS、皓泽电子、Mitsumi、中蓝电子、新思考，上述VCM厂商的合计市场份额达到了66.6%，导致公司的客户结构相应较为集中。

“此外，公司产品多为定制化产品，下游客户为保证上游供应商的供货质量和及时性，建立了严格的供应商考核体系和认证制度，通过认证和考核，公司与下游客户建立了长期的互利共赢的战略合作关系，业务具有较强的持续性和稳定性。” 皓吉达董秘办人士称。

与此同时，记者发现，公司生产经营采购的主要原材料包括铁芯、铜线、塑胶粒子等。其中，塑料、金属类原材料属于大宗商品，如果主要原材料价格明显上涨，并且无法有效向下游客户传导，或将导致产品毛利率下降，进而引发业绩波动的风险。

据招股书显示，报告期内，公司主营业务成本中直接材料成本的占比分别为 27.66%、33.74%、25.91%和31.97%，材料成本对主营业务成本影响较大。不过，皓吉达董秘办人士表示，公司主要产品报告期内的毛利率相对稳定，且公司材料多为客户指定，可以与客户针对性调整销售价格。

4项发明专利均为继受取得

据招股书显示，在引入新的供应商时，通常会进行供应商考察认证，通过认证的供应商方可进入其合格供应商名录，客户才会与供应商建立正式商业合作关系。在首次取得客户认证后，客户会定期/不定期考察公司是否依然满足合格供应商的标准。因此，如果皓吉达不能持续获得主要客户的认证，将对公司持续盈利能力造成不利影响。

对此，皓吉达董秘办人士表示，公司产品多为定制化产品，下游客户为保证上游供应商的供货质量和及时性，建立了严格的供应商考核体系和认证制度，通过认证和考核，公司与下游客户建立了长期的互利共赢的战略合作关系，业务具有较强的持续性和稳定性。

“近年来，随着业务发展和客户需求增加，公司在线圈产品、技术及设备的研发与创新方面持续加大投入，研发费用率呈现持续上升趋势。在研发方面，报告期内，公司研发费用分别为1606.80万元、1913.39万元、2483.80万元和536.44万元。”皓吉达董秘办人士称。

据招股书显示，报告期内，公司的研发费用率分别为5.22%、3.73%、4.6%、5.07%，而同业可比公司平均值分别为5.59%、6.76%、11.86%、18.89%。

不过，皓吉达董秘办人士表示，报告期内，公司研发费用率与同行业可比公司平均水平不存在显著差异。近年来，随着业务发展和客户需求增加，公司在线圈产品、技术及设备的研发与创新方面持续加大投入，研发费用率呈现持续上升趋势，与同行业可比公司研发费用率变动趋势相一致。

据招股书显示，截至招股书签署日，公司获得了126项专利，其中发明专利5项，实用新型专利121项；获得软件著作权18项。5项发明专利中，有几项发明专利是外界授权获得的专利？对此，皓吉达董秘办人士表示，截至公司招股说明书签署日，公司拥有的境内专利共计126 项，其中原始取得122项，继受取得4项且均为发明专利。

记者发现，报告期内，公司还存在将拥有的部分专利等资产质押给银行的情形，用于为公司的融资提供质押担保。据招股书显示，根据河源皓吉达与建设银行河源市分行签署的《最高额权利质押合同》，河源皓吉达以名下部分专利为河源皓吉达向建设银行河源市分行的借款提供担保，根据国家知识产权局出具的 Y2022980010653 号《专利权质押登记通知书》，上述专利权已办质押登记。

所谓专利权质押是指债务人或第三人将拥有的专利权担保其债务的履行，当债务人不履行债务的情况下，债权人有权把折价、拍卖或者变卖该专利权所得的价款优先受偿的物权担保行为。北京某律师事务所朱经理对《华夏时报》记者表示，招股书显示，该公司质押的发明专利是原始取得一项发明专利，但如果公司发生逾期偿还本息或其他违约情形、风险事件导致质押权人行使质押权，或许将对公司的生产经营带来不利影响。

存货账面价值飙升

据招股书显示，截至本招股说明书签署日，黄国平直接持有公司20.00%的股份，通过深圳市小象投资发展有限公司间接持有公司5.83%股份，黄碧婵直接持有公司5.00%股份，通过深圳市小象投资发展有限公司间接持有公司52.50%股份，通过共青城皓众投资合伙企业间接持有公司2.19%股份，黄国平与黄碧婵为一致行动人，二人合计控制公司85.52%股份，为公司共同实际控制人。

针对两位实控人持股达超8成，外界对此争论较大，有媒体质疑，实际控制人占股85%，一旦未来成功上市，如何保护好中小投资者利益？如果两位实控人大举抛售或者操控股价，股民又该如何应对？

对此，皓吉达董秘办人士表示，根据《证券法》等相关法律、法规、规范性文件及《公司章程》等的有关规定，公司制定了《信息披露管理办法》《投资者关系管理制度》。上述制度明确了信息披露的内容、程序、管理机制及责任追究机制，明确了公司管理人员在信息披露和投资者关系管理中的责任和义务。上述制度有助于加强公司与投资者之间的信息沟通，提升规范运作和公司治理水平，切实保护投资者的合法权益。公司建立并逐步完善公司治理与内部控制体系，组织机构运行良好，经营管理规范，保障投资者的知情权、决策参与权，切实保护投资者的合法权益。

除了实际控制人占股过大问题外，记者还发现，皓吉达还面临存货余额较大的风险。据招股书显示，报告期内，公司存货账面价值分别为2,295.19万元、4,218.54万元、5,014.98万元和4,905.88万元，占流动资产的比例分别为 13.29%、11.61%、16.04%和18.60%。

有业内人士表示，虽然近年来随着公司业务规模上升而增长，营业收入和净利润出现小幅增长，但皓吉达存货账面价值三年增长一倍还多。如果未来一些客户经营情况发生重大不利变化，发生订单取消、客户退货的情形，或许也会对皓吉达的经营业绩造成不利影响。

“皓吉达的存货主要为原材料、库存商品、在产品及发出商品。2021年公司存货金额上升较快，主要系公司2021年订单量上升、销售收入规模增长，存货金额随之上升。另外，公司主要为定制化生产，不存在大规模积压库存的风险。”皓吉达董秘办人士接受《华夏时报》记者采访时表示。

此外，记者发现，不仅存货账面价值出现增加，皓吉达的应收账款也在增长。据招股书显示，报告期内，公司应收账款账面价值合计分别为8,736.78万元、25,196.53万元、18,384.65万元和12,945.88万元，占营业收入的比例分别为 28.40%、49.16%、34.08%和122.26%，呈上升趋势。

有业内人士表示，报告期内，如果下游客户遭遇财务状况恶化、经营危机或公司应收账款管理不善，公司应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账，将会影响公司的资金周转，对公司业绩和生产经营也将产生不利影响。

不过，对此，皓吉达董秘办人士称，公司客户回款情况良好。截至2023年7月31日，公司各期末应收账款回款比例分别为100%、100%、99.68%和95.90%。总体而言，公司资产运营能力较好，报告期内应收账款周转率基本高于同行业可比公司平均水平。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶