高成本锂盐企业率先见底，江特电机、吉翔股份携手“两连板”

21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道

10月20日，沪指跌破3000点，Wind锂矿指数却大涨超4%，行业内部异动个股开始增多。

跟随江特电机的步伐，本周吉翔股份再次异动涨停，截至当日收盘，该公司与江特电机已经连续两个交易日涨停。

如果从10月12日碳酸锂期货集体涨停算起，江特电机、吉翔股份至今区间涨幅已经分别达45.26%和24.27%。

这与此前二级市场对锂矿板块的交易逻辑相比，发生了很大的不同。

过去两年，A股锂矿板块涨幅靠前的公司，多为原料自给率较高的低成本“一体化”锂盐厂，或者是存在自有矿放量、成本存在明确下降预期的冶炼企业，比如中矿资源等。

反观以上两家公司，则属于典型的高成本生产企业，去年锂盐“账面成本”均超过17万元/吨，同时其主要经营数据也无法与头部大厂相比。

其中，江特电机近期传出消息，公司位于宜丰县茜坑锂矿矿产资源开发利用方案通过审查。

如果说该公司存在自给率提升预期，符合以往二级市场对锂矿股的交易逻辑，那么同样是高成本的吉翔股份连续涨停则难以给出合理解释。

吉翔股份，为杉杉系成员企业，公司实控人为郑永刚。

今年4月20日，公司曾发布公告，计划将证券简称由“吉翔股份”变更为“永杉锂业”。

不过，随后几天公司便再次公告，决定暂缓证券简称变更。

至于公司准备变更的永杉锂业，则是该公司锂盐业务的主要载体，上市公司直接只有其80%的股份。

由于公司在半年报中并未披露其具体产销数据，进一步追溯其2022年报数据则可以看出，公司成本水平劣势十分明显。

相关数据显示，2022年公司锂业务营业成本为14.46亿元，其中直接材料费用达13.8亿元。

同时，当期公司碳酸锂、氢氧化锂销量分别为2307.4吨、2938.6吨，锂盐销量合计为5246吨。

按照以上营业成本和销量数据估算，该公司锂盐生产成本高达27.57万元/吨。这在本报此前统计的12家锂盐类上市公司中，成本水平仅仅低于融捷股份。

但是，考虑到融捷股份以提纯、精加工为主，其与吉翔股份的成本也不具备可比性。

从以上角度来看，吉翔股份可能是以上样本中生产成本最高的企业。

此外，上半年半数左右的锂盐上市公司净利超过10亿元，而江特电机、吉翔股份当前盈利几乎可以忽略不计，其中江特电机更是已经转为亏损。

然而，就是这样两家竞争力并不突出的锂盐企业，本周却先于其他同业公司股价率先触底，连续涨停。

抛开二级市场资金、炒作等因素外，如果从产业角度来解释以上现象，便只能归结为当前锂盐价格所属的价位较为特殊了。

富宝锂电数据显示，10月20日，电池级碳酸锂市场均价为17.1万元/吨。

在这个价位上，低成本盐湖企业和矿石提锂“一体化”企业仍然有11—13万元的毛利润，江特电机等高成本企业则处于亏损状态。

假设锂价阶段性底部就此确认并开启一轮反弹，于低成本企业而言无非是利润空间的小幅扩张，对高成本冶炼企业来说则意味着主营业务扭亏，以及报表利润的转正的可能。

当然，江特电机、吉翔股份的强势表现能否延续尚需进一步观察。

但是，于整个锂矿板块而言，以上两家公司股价的率先突围，无疑有助于二级市场情绪的恢复。