行业风口丨风电概念逆势拉升近3%，主力净流入超18亿元！海风项目明年或成交付大年，哪个细分赛道值得关注？

10月20日，三大指数全天持续震荡回调、均创下年内新低，沪指失守3000点。从具体行业来看，发电设备行业却逆势领涨，相关的风力发电概念今日放量拉升近3%，获主力资金净流入超18亿元。

概念成分股中，威力传动20CM涨停，大金重工涨停，双一科技、天晟新材均涨超10%。其中，大金重工获主力资金净流入5.49亿元，威力传动获主力资金净流入2.4亿元。

消息面上，近期国内海上发电前期滞缓项目迎来新进展。开源证券指出，全国各地海风项目开启施工，多项目进度推进表明前期影响海风开工建设的因素正在消除，2024年开工订单确定性较高，下游交付量上行或将带动风电企业业绩修复。

陆风稳定增长，海风高景气可期

2018年前以陆电为主，近年海电逐步发展。据全球风能理事会数据，2018年前海电在新增装机中占比均不足10%，2020-2022年占比分别为7.2%、22.5%、11.6%。2022年中国海上风电新增装机为5.1GW，海风新增装机全球占比高达57.6%，其次为欧洲，世界其他地区海风装机比例较低。

机构预测，全球海风装机量将持续增长，中国发展速度靠前。信达证券指出，2022年全球海上风电新增装机容量达8.8GW，实现历史第二高位装机量，2018-2022年CAGR达19.2%。根据GWEC的预测，全球海风市场均将持续增长，中国和欧洲将继续在全球海风新增装机中占据重要地位，2023-2030年CAGR将达20.1%。

海风大省逐步发力，2024年或迎来交付大年

近期海风催化利好不断，板块反转迹象显著。中信建投表示：招标量是装机量的领先指标，今年上半年，受军事、航道审批等因素影响，导致2023年以来海上风电项目审批进展缓慢，招标量较低；另有多个已招标、未完成项目待推动。

但近期出现较多大规模竞配，行业高景气度仍在延续。9月以来，江苏、广东等海风项目大省持续更新项目进度、利好频出：

10月11日，广东省发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》，共包含15个省管海域项目，总规模为7GW。根据2023年5月20日公布的《广东省2023年海上风电项目竞争配置工作方案》，省管海域和国管海域合计项目容量23GW，后续还有国管海域8GW竞配项目即将落地。

10月11日，中交三航局江苏分公司青洲五六七海上风电项目导管架开启招标。根据招标公告，导管架制造最早完成时间为2023年12月15日，最早到货时间为2024年1月15日。青洲五、六、七期工程规划装机均为1GW，总装机容量3GW。

9月25日，江苏国能龙源射阳1GW海风项目获得江苏省发改委核准批复，为江苏省“十四五”期间核准的首个海风项目、首个平价海风项目。

9月13日，江苏省自然资源厅发布《关于国信大丰85万千瓦海上风电项目海域使用申请的公示》的公告。该项目共安装100台单机容量8.5MW的风电机组，总装机容量850MW。

此外，其他省份的海风项目也稳步进行中，浙江、福建、广西等地近期纷纷启动多个海风项目竞配。中银证券指出，随着阻碍因素逐渐扫清，国内海风装机需求有望逐步释放，我国海风行业边际改善有望进入新一轮快速发展期，2024年或迎来交付大年。

海风成本持续下降，深远海化+漂浮式有望成为未来趋势

海上风电机组的成本由建设成本、运维成本和拆除成本构成，建设成本为主要成本项。其中，风机价格的下降是近年海风建设成本的主要原因，国信证券梳理发现，截至9月，多个风机原材料价格实现同环比下降。

此外，风机大型化趋势也推动了海风成本的降低。建设成本方面，大型化能够降低海上风电成本，据Rystad Energy估计，为1GW海上风电场安装14MW风机将比安装10MW风机节约1亿美元成本；运维成本方面，大型设备意味着更少部件、船只和技术人员，将有助于降低运维成本。

我国大型化水平逐步提升，新增装机大型化趋势明显。据信达证券梳理，2022年我国新增吊装的海上风电机型中，主流风机正逐步由6MW级迈向8MW级及以上，单机容量在8MW至9MW风电机组新增装机容量占比最高，达到43.9%；2021年占比最大的6MW至7MW风电机组新增装机容量占降至20.5%。2022年，新增吊装最大单机容量也由2021年的10MW提升至11MW。

漂浮式风电从经济性上看，有望成为未来趋势。国家发展改革委能源研究所发布的《中国风电发展路线图2050》指出，深远海风能资源可开发量是近海的3-4倍。而根据弗若斯特沙利文，海上风速比陆上高20%左右，因而同等发电容量下海上风机的年发电量能比陆上高70%。因此适应深远海的漂浮式海风或将成为必然趋势，有望快速发展。漂浮式风电在提升发电量的同时，可以有效节约用海面积、降低机位点数量进而降低海上风电场工程建设与运维成本。

目前漂浮式海风体量尚小，中远期看其具备较大发展潜力。根据GWEC，2022年漂浮式海风装机量为66.4MW，占全球海风装机量较少。GWEC预测，2026年全球新增装机量将达到约0.8GW，2030年将达4.3GW，未来市场空间有望迅速打开。

截至10月，我国已实现安装的漂浮式机组样机共3台。其中，“三峡引领号”实现了并网，中国海装“扶摇号”漂浮式风电装备已完成总装，并在平均水深65m的广东湛江海域进行试验；中海油“海油观澜号”漂浮式机组已经下线，且在离岸136km、水深120m的海域完成了安装，并入海上油田群电网。

漂浮式海风近年成本已实现快速下降。CWEA和中国电建数据显示，国内已下线的两台样机造价在38000-40000元/千瓦之间，万宁漂浮式海上风电100万千瓦试验项目一期将降本至25000元/千瓦，未来将达到20000元/千瓦以下。据德邦证券测算，预测2025-2030年漂浮式风电造价将下降40-56%。

投资策略

中信证券：在政策的支持下并伴随海域使用划分等影响因素的逐步解除，预计我国海上风电装机增长在今年四季度有望逐渐回暖，海上风电依然是国内风电新增装机中增速最快的方向之一。建议关注：塔筒+桩基、海缆、铸锻件、液压变桨系统等海上风电优质环节。

开源证券：随着限制海风项目的因素逐个击破，多省市海风开工建设逐渐恢复，10月海风企业有望加大出货交付，建议关注：

【管桩塔筒】：大金重工、泰胜风能海力风电、天顺风能、天能重工；

【海缆】：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆等；

【上游零部件】：金雷股份、日月股份、双一科技、振江股份等。

德邦证券：海风降本增效势在必行，深远海风能资源潜力最大，走向深远海有其必然性，漂浮式海电建议关注：

【亚星锚链】：船用锚链与海工系泊链生产的企业，自主研发出R6、R5等高强度系泊链，填补国内空白。

【恒润股份】：海上风电塔筒法兰龙头，目前全球较少能制造9MW及以上海上风电塔筒法兰的企业之一，已实现批量生产12MW海上风电塔筒法兰。

【海锅股份】：是国内少数能同时成为全球主要知名大型油气装备制造商以及全球主要大型风电装备制造商合格供应商的企业之一。

【中船科技】：定位为中船集团旗下高科技、新产业的多元化上市平台，通过收购进军风电新能源领域，公司收购的中国海装等公司是海上漂浮式风电领先建设示范项目企业。